Ces derniers jours, le marché des obligations d'État japonaises a été tumultueux. Le 17 décembre, le rendement des obligations japonaises à 10 ans a brièvement atteint 1,978 %, un sommet depuis juin 2007, approchant du seuil de 2 % qui n'a pas été franchi depuis près de 20 ans.

Pourquoi cela ? Le marché donne deux raisons. La première, l'anticipation croissante d'une hausse des taux par la Banque du Japon ; la seconde, la politique d'expansion fiscale du Premier ministre Yoshihide Suga qui commence à inquiéter les traders quant à une détérioration des finances publiques japonaises.

Cette étape de la banque centrale est-elle stable ? Selon le consensus actuel du marché, la Banque du Japon annoncera probablement une hausse des taux lors de la réunion de ce vendredi — une augmentation de 25 points de base, portant le taux à court terme de 0,5 % à 0,75 %. Si cela se concrétise, ce sera le taux le plus élevé au Japon depuis trente ans. Le gouverneur de la banque centrale, Haruhiko Kuroda, a déjà laissé entendre qu'il réaffirmerait sa détermination à augmenter les taux ce vendredi, et pourrait même dévoiler quelques plans pour la suite, mais la façon dont cela sera mis en œuvre dépendra de la réaction de l’économie à chaque hausse.

Du côté du gouvernement, il n’y a pas d’opposition. Le ministre des Finances, Taro Aso, a déclaré mardi que le gouvernement et la banque centrale n’avaient "pas de divergence" dans leur jugement économique, ce qui a été interprété comme une approbation implicite d’une hausse des taux à 0,75 %.

Les données viennent également confirmer cette tendance. Une enquête de conjoncture publiée par la banque centrale il y a deux jours indique que la pénurie de main-d'œuvre devient de plus en plus grave dans les entreprises, et la majorité des secteurs prévoit de continuer à augmenter fortement les salaires l’année prochaine, ce qui soutient la politique de resserrement de la banque centrale.