Ce soir, les décisions de taux des quatre grandes banques centrales européennes seront publiées, marquant la dernière fenêtre de politique majeure de 2025. La Banque centrale européenne, la Banque d'Angleterre, la Banque centrale de Suède et la Banque centrale de Norvège se succèdent, mais le marché prévoit généralement qu'une seule d'entre elles pourrait réellement agir.

Commençons par la Banque centrale européenne (résultats à 21h15). La majorité pense que les taux resteront inchangés, mais c'est la divergence des positions des membres qui fait toute la différence — certains militent pour une hausse des taux, d'autres pour une baisse. Les institutions estiment généralement que les taux dans la zone euro resteront stables à court terme, et si une modification devait intervenir, une hausse pourrait ne pas se produire avant fin 2026 ou début 2027. La BCE pourrait également relever ses prévisions de croissance économique, envoyant un signal hawkish.

Ensuite, la Banque centrale de Norvège (décision à 17h). Le taux est actuellement à 4 %, et le marché avait auparavant parié sur un début de cycle de baisse des taux en mars prochain, avec une probabilité de 50/50 selon les dernières estimations. Cependant, les institutions prévoient une attitude plutôt prudente de la part de la banque centrale, la première baisse réelle pouvant être repoussée à juin de l’année prochaine, et la banque centrale ne donnera pas de calendrier précis, se contentant de dire que "l’ajustement se fera progressivement si la performance économique reste conforme aux attentes". Le gouverneur devrait également réaffirmer que la pression inflationniste n’est pas encore dissipée, et qu’il n’y a pas d’urgence à réduire les taux.