Hier à 3 heures du matin, lorsqu'une décision de hausse des taux a été prise à Tokyo, mon téléphone n'a pas arrêté de vibrer — une multitude de personnes me demandant « Les fonds d'arbitrage vont-ils se retirer massivement, faut-il partir ? ». Ma première réaction n’a pas été de regarder le marché, mais de sortir mon portefeuille pour vérifier si le prix de l’USDD avait fluctué. Résultat : rien, il est toujours stable à 1 dollar.

Cette vague de hausse des taux, qualifiée de « fuite mondiale des capitaux », doit-elle vraiment nous empêcher de dormir ? Pas forcément.

La logique de panique du marché est en réalité très simple. La Banque centrale du Japon a annoncé une quatrième hausse des taux, passant de 0,5 % à 0,75 % ; elle prévoit également de dépenser 82 000 milliards de yens pour vendre des ETF, ce qui doit durer 112 ans. En résumé, le Japon a officiellement tourné la page de 16 ans de taux d’intérêt négatifs.

Comment cela se passait avant ? Les capitaux profitaient des taux ultra-bas du yen pour les échanger contre des dollars ou d’autres devises, puis investir dans des actions américaines ou des cryptomonnaies à haut rendement. Maintenant que le Japon augmente ses taux, le coût de l’arbitrage augmente, et le marché craint que les fonds ne retournent au Japon, provoquant une chute brutale.

Mais en y regardant de plus près, il n’y a pas lieu d’être aussi nerveux.

Premièrement, la différence de taux reste une grande tentation. Le yen est à 0,75 %, le dollar à 3,75 %, avec un écart supérieur à 3 points de pourcentage. Les grands capitaux abandonneraient-ils ces profits gratuits ? De plus, dans le monde de la cryptographie, le rendement du staking de stablecoins tourne généralement autour de 5 % à 6 %, il n’est pas si facile de faire revenir ces fonds.

Deuxièmement, ceux qui devaient partir l’ont déjà fait. Ce n’est pas la première hausse des taux. Depuis le tournant historique de mars 2024 — passant de -0,1 % à 0,1 % — jusqu’à la nouvelle hausse en juillet, les actifs risqués du marché ont déjà traversé plusieurs vagues de restructuration. Les gros arbitragistes ne réagissent pas seulement maintenant.

Les performances de USDDVMO sont visibles. En ces moments d’incertitude extrême, il maintient toujours son ancrage stable à 1 dollar, ce qui montre que la confiance du marché dans ce type de stablecoin de haute qualité n’a pas été ébranlée. C’est cela qui en dit le plus long.