Ces derniers temps, les marchés boursiers mondiaux ont été très agités, avec une chute brutale des actions américaines, suivie par une baisse des marchés asiatiques et pacifiques. Mais ce qui est intéressant, c’est que le marché chinois A-share a réussi à suivre son propre rythme.

Commençons par la situation aux États-Unis. Mercredi, dès l’ouverture, le marché n’était pas de bon augure : le Dow Jones a chuté de 0,47 %, le S&P 500 de 1,16 %, et le Nasdaq a été encore plus sévère, avec une baisse de 1,81 %. Le secteur technologique a été en première ligne, notamment l’IA et les semi-conducteurs, qui sont devenus des zones de forte vulnérabilité. Tesla a perdu 4,62 %, Nvidia 3,81 %, Broadcom 4,48 % — cette dernière ayant déjà chuté de plus de 19 % depuis décembre. Google et Micron ont également suivi la tendance, avec des baisses d’environ 3 %. Les secteurs technologiques, qui étaient très populaires auparavant, voient maintenant un retrait massif des capitaux, avec une pression de vente évidente.

De leur côté, les marchés asiatiques et pacifiques n’ont pas résisté. Le Nikkei 225 et l’indice composite sud-coréen ont ouvert en baisse, avec des pertes respectives de 1,3 % et 1,8 %, devenant ainsi les "champions" de la baisse en Asie-Pacifique. L’aversion au risque monte en flèche, tout le monde cherche des actifs sûrs.

Mais c’est là qu’un phénomène intéressant s’est produit — les actions chinoises conceptuelles et le marché hongkongais ont montré une résilience bien supérieure aux attentes. La nuit dernière, l’indice Nasdaq Golden Dragon China n’a chuté que de 0,73 %, bien moins que le Nasdaq général. Les contrats à terme A50 en nocturne ont légèrement baissé de 0,14 %, sans grand changement. Bien que le marché hongkongais soit globalement faible aujourd’hui, sa capacité à résister est remarquable : l’indice Hang Seng a brièvement chuté de 0,81 %, puis a rapidement rebondi, ne baissant que de 0,4 % à la mi-journée. La seule exception notable est l’indice Hang Seng Tech, qui a chuté d’environ 1,2 % à la mi-journée, mais l’impact global reste maîtrisé.

Ce qui est le plus impressionnant, c’est l’indice Shanghai Composite. Il a brisé la tendance récente de suivre l’Asie-Pacifique, clôturant en hausse de 0,16 % à 3876 points à la mi-journée. Dans un contexte mondial généralement morose, cette capacité à résister à la tendance indique que la force de soutien interne du marché chinois s’accroît, et que son autonomie se renforce peu à peu. Bien qu’il y ait eu des épisodes de suivi à la baisse (par exemple le 21 novembre), cette fois, c’est différent.

La différenciation à l’intérieur du marché chinois est toutefois assez marquée. Les secteurs qui avaient beaucoup progressé, comme celui des modules optiques, ont été en tête des baisses aujourd’hui, tout comme le secteur des équipements de communication. L’indice du marché des PME a chuté de 1,81 % à la mi-journée, tandis que le Shenzhen Composite et le CSI 50 ont respectivement reculé de 0,85 % et 0,92 %. Mais cela ne signifie pas que les opportunités de profit ont disparu — bien au contraire : ce matin, 3607 actions sur les deux marchés ont progressé, contre seulement 1672 en baisse, avec seulement 115 actions en baisse de 3 % ou plus. Cela montre que l’effet de structure favorable à la rentabilité est toujours là, à condition de trouver la bonne direction.

D’un point de vue technique et du rythme du marché, nous sommes encore dans une phase de consolidation. Le Shanghai Composite, sous 3950 points, construit principalement une base faible. Une fois que le marché dépassera ce seuil, il pourrait entamer une phase de rupture. La tendance probable pour décembre est une consolidation, mais les attentes politiques et la liquidité continueront à soutenir la résilience. La tendance haussière du printemps commence déjà à se préparer, et si cela va vite, le début pourrait intervenir dès fin décembre ; si c’est plus lent, après la période de politiques intensives en janvier, la croissance pourrait s’accélérer. Avec la résonance de plusieurs flux de capitaux, il y a de fortes chances que la tendance de fin d’année se concrétise.

En résumé, cette période de consolidation est une excellente opportunité pour se positionner. Il faut surtout surveiller les secteurs soutenus par la politique, comme les nouvelles forces productives, ainsi que la consommation intérieure, afin de saisir les opportunités structurelles et d’anticiper la tendance printanière.