Le récent swipe porte entièrement sur l’impact de la hausse des taux d’intérêt du Japon sur les actifs cryptographiques. Ouvrez le flux d’informations, rempli de prédictions selon lesquelles « le Japon augmentera les taux d’intérêt jeudi, l’ETH et le SOL baisseront », et certaines personnes font remonter des données historiques ayant chuté de 30 % lors des précédentes hausses de taux pour soutenir que « le Bitcoin brisera la position ». De nombreux nouveaux traders étaient tellement effrayés qu’ils ont demandé du jour au lendemain s’il était temps de conclure leurs positions et de stop-loss.

Mais en réalité, la plupart de ces préoccupations sont des réactions excessives. Après tant d’années de lutte sur le marché crypto, j’ai vu d’innombrables soi-disant « marchés apocalyptiques ». Objectivement parlant, la hausse des taux d’intérêt de la Banque du Japon n’est qu’un autre événement surinterprété du marché – ce sont les novices qui paniquent vraiment, et les traders expérimentés se préparent depuis longtemps à détecter des fuites.

Commençons par comprendre une logique de base : pourquoi la hausse des taux d’intérêt au Japon a-t-elle impacté le marché crypto ?

Pour être franc, l’environnement des taux d’intérêt au Japon a été extrêmement laxiste ces dernières années, et le coût de l’emprunt en yens est presque aussi élevé que le coût gratuit. Cela offre aux arbitrages une excellente opportunité d’emprunter des yens à faible taux d’intérêt et de les échanger directement contre d’autres devises ou des actifs crypto afin d’obtenir des spreads d’intérêt élevés. Cette stratégie est particulièrement courante lors des ralentissements du marché, lorsque les coûts de couverture des risques sont faibles.

La situation actuelle est que la Banque du Japon prévoit d’augmenter les taux d’intérêt vers la mi-décembre, ce qui devrait augmenter de 25 points de base, portant le taux d’intérêt de référence à 0,75 %. Lorsque le coût de l’emprunt augmente et que la pression sur le yen pour s’apprécier augmente, les fonds qui effectuent des transactions d’arbitrage vendront inévitablement leurs actifs pour rembourser leurs dettes. C’est à la source des voix baissières les plus intenses du marché.

Ça semble logique ? Mais ce n’est qu’une première égratignure. La situation réelle est bien plus compliquée.

Le marché a déjà anticipé cette hausse des taux d’intérêt. Selon les statistiques, le marché a une probabilité de prix de 98 % de cette hausse des taux d’intérêt. Pour le dire autrement, presque tout le monde savait déjà que cela allait arriver. Dans ce cas, la date réelle de hausse des taux d’intérêt peut devenir un nœud du « bien est mauvais » – car les attentes ont été entièrement publiées, et les événements réels sont souvent difficiles à dépasser.

Nous devons comprendre la loi fondamentale du fonctionnement du marché : le marché crypto n’a jamais le plus peur des risques inattendus, mais plutôt des événements soudains en forme de cygne noir. L’impact des hausses de taux d’intérêt, largement discutées et pleinement évaluées il y a un mois, est souvent bien moindre que ce que tout le monde imaginait.

Examinons une autre réalité : la structure du marché des crypto-actifs a considérablement changé ces dernières années. L’entrée des investisseurs institutionnels et des ETF au comptant a modifié la vulnérabilité du marché. Comparé au marché qui a craqué avec un coup de poke les années précédentes, il est désormais beaucoup plus résilient. Les actifs clés tels que le SOL et l’ETH bénéficient déjà d’un soutien fondamental considérable, et ils ne sont pas de purs produits spéculatifs.

Le volume des fonds d’arbitrage doit également être réévalué. Bien que l’arbitrage du yen ait été autrefois populaire, après plusieurs ajustements réglementaires et leçons du marché, l’ampleur de ces opérations à effet de levier s’est considérablement réduite. Contrairement aux années précédentes, un seul signal politique peut déclencher une réaction en chaîne.

Enfin, et de manière cruciale : un pessimisme excessif dans le sentiment du marché est en soi un signal d’achat. Quand les novices coupent la viande et que les joueurs vétérans achètent le fond, la loi de l’histoire penche généralement du côté de ces derniers. Fluctuations avant et après la hausse des taux d’intérêt ? Tout à fait normal. Mais sur ce point, vous êtes complètement baissier sur le marché de suivi ? Cela est typique d’une confusion liée aux fluctuations à court terme.

En général, plutôt que d’être submergé par une panique écrasante, il vaut mieux analyser calmement l’ampleur réelle du risque. La hausse des taux d’intérêt au Japon n’est pas un cygne noir, mais un cygne blanc – visible de tous. Ce qui peut vraiment changer la direction du marché, ce sont souvent ces variables auxquelles personne ne s’attendait. Dans cette fenêtre sensible avant et après les hausses de taux d’intérêt, garder la tête froide peut être plus important que de faire quelque chose de agressif.