Les données de septembre confirment ce que les indicateurs prospectifs avaient prévu : les coûts de location et les dépenses en logement s'alignent enfin avec les indices tiers en temps réel. Les deux se refroidissent rapidement.

Cela s'inscrit dans la tendance plus large de désinflation qui gagne du terrain parmi les analystes macroéconomiques. L'attente ? L'IPC poursuit sa trajectoire descendante jusqu'en 2026. Ce qui a commencé comme une inflation globale alimentée par le chaos de la chaîne d'approvisionnement cède désormais la place à un refroidissement structurel sous-jacent des coûts liés au logement — historiquement la composante la plus tenace.

Pour les marchés sensibles aux cycles de taux et aux conditions macroéconomiques, cela a son importance. Si la thèse se vérifie, nous envisageons un environnement politique différent à l'approche de l'année prochaine. La question est de savoir si cela se traduira par un assouplissement monétaire réel ou si les banques centrales resteront prudentes malgré les chiffres.