Demain, la décision de la Banque du Japon sur les taux d’intérêt pourrait redéfinir le paysage des marchés financiers mondiaux cette année.

En tant que personne suivant de près l’évolution du marché des cryptomonnaies, je ne suis généralement pas très absorbé par l’actualité. Mais cette fois, c’est différent — la hausse des taux au Japon, c’est un choc macroéconomique du même ordre que la baisse des taux aux États-Unis, voire plus puissant.

Demain (19 décembre), la Banque du Japon est très susceptible d’annoncer une hausse des taux, en portant le taux directeur de 0,5% à 0,75%. Quelle est la signification ? Cela n’a jamais été fait au Japon au cours des 30 dernières années.

**Pourquoi faut-il être inquiet ?** C’est simple : la première et la dernière fois ont toujours le plus d’impact. Chaque baisse de taux aux États-Unis a vu son impact sur le marché diminuer avec le temps. Si la hausse des taux au Japon se concrétise, l’amplitude des fluctuations pourrait largement dépasser celle de la dernière décision de la Fed en décembre.

**Que dit l’histoire ?**

Il suffit de regarder dans les archives pour comprendre. En 2000, la hausse des taux par la Banque du Japon a été suivie de l’éclatement de la bulle Internet. Entre 2006 et 2007, une nouvelle hausse a été effectuée, et la crise financière mondiale a suivi de près. Coïncidence ? Peut-être, ou peut-être que cette papillon japonais qui agite ses ailes provoque des tempêtes lointaines.

**Où est le cœur du problème ?** La position du yen dans le système financier mondial est très particulière. Des décennies de taux proches de zéro, voire négatifs, ont fait du yen la devise favorite des arbitrages mondiaux. Si cette condition change, une réaction en chaîne commencera à se propager. La position des gros investisseurs, leurs stratégies de couverture, leur levier financier, tout sera rapidement réévalué. Sur un marché crypto, un écosystème à fort levier, l’impact sera encore plus direct.