La croissance de la demande de Bitcoin atteint un niveau historiquement bas, un signal de marché baissier apparaît-il ? Les données on-chain révèlent un tournant du cycle

【区块律动】Récemment, un phénomène digne d’attention a été observé — les données on-chain montrent que la demande pour le Bitcoin a nettement ralenti.

En décomposant, depuis 2023, Bitcoin a connu trois vagues évidentes de demande spot : le lancement de l’ETF spot aux États-Unis, la présidentielle américaine, et la vague des sociétés de trésorerie Bitcoin. Mais ces moteurs ont tous disparu, surtout depuis début octobre cette année, la croissance de la demande est tombée en dessous de la ligne de tendance. En résumé : la nouvelle demande pouvant être stimulée par ce cycle est pratiquement épuisée.

Du côté des dérivés, on peut aussi en voir les signes. Le taux de financement des contrats à terme perpétuels (sur la moyenne mobile de 365 jours) est tombé à son niveau le plus bas depuis décembre 2023. Historiquement, cette baisse indique généralement une diminution de la volonté des positions longues — ce qui ressemble plus à un signal de marché baissier qu’à un marché haussier.

L’aggravation technique est encore plus évidente. Le Bitcoin a cassé la moyenne mobile de 365 jours, qui a toujours été une ligne de démarcation entre le marché haussier et baissier dans l’histoire. La perte de cette ligne indique généralement un changement de direction.

Mais il ne faut pas trop être pessimiste. En regardant le creux du marché baissier historique, la baisse du Bitcoin pourrait être la plus faible de l’histoire — le support actuel est proche de 56 000 dollars, ce qui représente une chute d’environ 55 % par rapport au récent sommet, un niveau relativement modéré dans l’histoire. À moyen terme, il y a un support important autour de 70 000 dollars.

En résumé, le marché traverse une transition d’une accumulation forte vers un ajustement plus faible, mais la « profondeur » de cet ajustement pourrait ne pas être trop effrayante.