Le 19 décembre 2025 à 11h00 (heure de Tokyo), la Banque du Japon a annoncé la fin de sa politique de taux d'intérêt négatif et une hausse de 25 points de base de son taux directeur. Après cette annonce, le marché mondial des cryptomonnaies a réagi violemment — le Bitcoin a chuté de 8 % en 5 minutes, Ethereum a perdu plus de 12 %, tandis que l'indice Nikkei a également reculé de 2,3 %. Derrière cette volatilité extrême, se cache en réalité une épreuve de liquidité longtemps préparée.

De nombreux traders paniquent en voyant les chandeliers s'effondrer, mais cette baisse n'est pas un événement black swan soudain, elle résulte plutôt d'une conséquence inévitable d'années de tensions accumulées dans l'économie japonaise. Commençons par trois données clés : l'inflation sous-jacente au Japon dépasse depuis 24 mois consécutifs l'objectif de 2 %, ce qui indique que la pression inflationniste est présente depuis longtemps ; le yen s'est déprécié à un niveau historiquement bas, entraînant une hausse significative des coûts d'importation, ce qui alourdit la charge des entreprises et des ménages ; les principales banques centrales mondiales sont déjà entrées dans une ère de taux d'intérêt élevés, tandis que le Japon maintient depuis longtemps des taux négatifs, provoquant une fuite continue de capitaux. Ces facteurs combinés expliquent que la hausse des taux par la Banque du Japon est en réalité une décision contrainte.

Du point de vue de la liquidité, d'importants positions d'arbitrage en yen accumulées dans un environnement de taux négatifs sont en train d'être rapidement liquidées. Les fonds empruntant des yen bon marché pour investir dans d'autres actifs commencent à se retirer, le marché des cryptomonnaies, en tant qu'actif risqué, en étant le premier impacté. À court terme, cette secousse de liquidité continuera d'influencer le rythme du marché, mais selon l'expérience historique, celui-ci tend généralement à digérer progressivement ce type de changement de politique en quelques semaines ou mois. La clé reste de surveiller le rythme des politiques des banques centrales et la réaction réelle du marché.