Politique d'assouplissement quantitatif : comment les banques centrales soutiennent l'économie

L'essence du mécanisme de soutien monétaire

Lorsque les instruments traditionnels de la politique monétaire cessent de fonctionner, les banques centrales recourent à des mesures plus radicales. L'assouplissement quantitatif (QE) est une pratique par laquelle la banque centrale injecte directement des fonds supplémentaires dans le système financier en acquérant des actifs auprès des établissements de crédit. Contrairement à la réduction classique des taux, la politique d'assouplissement quantitatif agit sur les volumes de la masse monétaire, et non sur les prix des emprunts.

La Réserve fédérale des États-Unis, la Banque centrale européenne et d'autres régulateurs utilisent cet outil lorsque l'économie a besoin d'un soutien d'urgence. Le principe est simple : la banque centrale verse des liquidités aux banques en échange d'obligations d'État, de titres hypothécaires et d'autres actifs.

Mécanique du processus : comment cela fonctionne dans la pratique

Lorsque la banque centrale décide de mettre en œuvre un assouplissement quantitatif, elle commence à acheter des instruments financiers sur le marché ouvert. Les liquidités obtenues des banques élargissent l'offre monétaire dans l'économie. Résultat : les organisations financières obtiennent plus de ressources pour prêter et peuvent offrir aux emprunteurs des conditions plus avantageuses.

Ainsi, les taux d'intérêt sur les prêts pour les entreprises et les particuliers diminuent. Les entreprises ont la possibilité de financer leurs projets à moindres coûts, tandis que les consommateurs peuvent obtenir des prêts hypothécaires et des prêts automobiles à des taux d'intérêt plus bas. Cela devrait stimuler l'activité économique.

Raisons de l'application : quand la banque centrale se lance dans le QE

La politique de quantitative easing est mise en œuvre à des moments critiques, lorsque les mesures standard montrent leur inefficacité. Cela se produit généralement pendant de graves récessions économiques, lorsque les taux d'intérêt sont déjà proches de zéro et qu'une nouvelle baisse est impossible.

L'objectif principal est de revitaliser le crédit, les investissements et la demande des consommateurs. Plus d'argent circule dans l'économie, plus les volumes de dépenses et d'investissements devraient théoriquement être élevés, ce qui a un impact positif sur l'emploi et la croissance du PIB.

Un exemple réel : QE pendant la pandémie

L'année 2020 a montré comment le QE est appliqué en période de crise réelle. Lorsque les entreprises fermaient, le chômage augmentait rapidement et l'activité économique chutait, les banques centrales du monde entier ont pris des mesures décisives. La Réserve fédérale a annoncé un régime de quantitative easing illimité et a commencé des achats d'actifs à grande échelle.

Les résultats ont été significatifs : les marchés financiers ont reçu la liquidité dont ils avaient cruellement besoin, le coût des prêts a chuté, et les entreprises ainsi que les ménages ont pu obtenir le soutien financier nécessaire. Cette expérience a prouvé que la politique d'assouplissement quantitatif peut atténuer les chocs économiques.

Effets secondaires : à quoi faire attention

Malgré son efficacité à court terme, le QE entraîne des risques considérables. Le principal d'entre eux est l'inflation. Lorsque d'énormes quantités d'argent supplémentaire sont injectées dans l'économie, les prix des biens et services augmentent, et l'épargne monétaire de la population perd de sa valeur.

Le deuxième risque est la formation de bulles spéculatives. Sous l'influence d'un crédit bon marché, les investisseurs saturent souvent les marchés de certains actifs - actions, immobilier, cryptomonnaies - créant ainsi des conditions pour leur surévaluation.

Influence sur les marchés financiers et les taux de change

L'injection massive de liquidités transforme tous les segments des marchés financiers. Lorsque les taux d'intérêt baissent, les investisseurs recherchent des rendements dans des actifs plus risqués, ce qui soutient les prix des actions. Les entreprises ont en même temps la possibilité de refinancer leurs dettes à bas prix, ce qui améliore leur situation financière.

Parallèlement, il y a un affaiblissement de la monnaie nationale. L'excès de liquidités dans l'économie réduit sa valeur sur les marchés des changes. Pour les exportateurs, c'est un avantage, car leurs produits deviennent moins chers pour les acheteurs étrangers. Cependant, l'affaiblissement de la monnaie renforce l'inflation importée.

Influence sur le secteur des cryptomonnaies

L'impact de la politique de quantitative easing sur les actifs cryptographiques reste un sujet de débat. Un point de vue : l'excès de monnaie traditionnelle dirige le capital vers des actifs alternatifs, y compris le bitcoin et d'autres cryptomonnaies, qui sont perçus comme une protection contre l'inflation et la dévaluation.

La position alternative suppose une indépendance relative des marchés des cryptomonnaies par rapport à la politique monétaire classique. Ils se développent selon leurs propres lois, sous l'influence de facteurs technologiques, de la régulation et de l'intérêt spéculatif, et non sous l'effet du QE des banques centrales.

Conclusion

L'assouplissement quantitatif est un outil puissant mais ambigu dans l'arsenal des banques centrales. La politique d'assouplissement quantitatif peut effectivement relancer l'économie en période de crise, en élargissant la masse monétaire et en réduisant le coût des crédits. Cependant, ce mécanisme nécessite une application prudente, car il est porteur d'inflation, de bulles d'actifs et de déformations structurelles à long terme. L'impact de l'assouplissement quantitatif sur les marchés de la cryptomonnaie continue d'être débattu par les économistes, mais l'intérêt croissant des investisseurs pour les actifs numériques en période d'assouplissement quantitatif massif indique une certaine corrélation entre ces phénomènes.