Stagflation : La simultanéité de la récession économique et de l'inflation des prix

Résumé : La stagflation se produit lorsque l'économie est confrontée à une forte augmentation des prix ( inflation ), tandis que la production diminue et que le chômage augmente. C'est une situation épuisante pour les décideurs économiques, car les mesures traditionnelles pour un phénomène ont généralement pour effet d'aggraver l'autre.

Introduction : La stagflation en tant que symptôme de contradictions politiques

Les moyens d'endiguer la croissance économique et d'entraver l'inflation sont totalement contradictoires. L'augmentation de l'offre monétaire entraîne une expansion et un meilleur taux d'emploi, mais elle accroît également l'augmentation des prix. À l'inverse – en limitant l'offre monétaire et en augmentant les taux d'intérêt – l'augmentation des prix est certes ralentie, mais cela met en péril la croissance économique et augmente le chômage.

Lorsque ces deux phénomènes agissent simultanément, cela entraîne une stagflation - une situation où aucune politique conventionnelle ne peut résoudre le problème sans aggraver l'autre.

Qu'est-ce que la stagflation et comment cela se rattache-t-il à différentes théories économiques ?

La stagflation est un phénomène macroéconomique qui combine stagnation (l'absence ou la chute de la croissance économique) et inflation (l'augmentation des prix). Le politicien britannique Iain Macleod a introduit ce terme en 1965 pour décrire une économie où une faible ou négative croissance économique et un taux de chômage élevé coexistent avec une forte hausse des prix à la consommation.

Ces indicateurs agissent généralement de manière opposée : une forte croissance économique entraîne de l'inflation, tandis qu'une récession réduit l'inflation. La stagflation est une exception qui confronte les décideurs politiques à des choix difficiles.

Stagflation versus les processus d'inflation habituels

Dans des conditions d'inflation plus simples, les prix augmentent, tandis que l'économie croît et que les gens gagnent des revenus. En cas de stagflation, l'augmentation des prix se produit dans le contexte d'une récession économique - les consommateurs souffrent à la fois de l'augmentation des prix et de la stagnation des revenus.

Les causes de la stagflation : Quand et pourquoi cela se développe-t-il ?

La stagflation se produit lorsque le pouvoir d'achat de la monnaie diminue, tandis que la productivité de l'économie baisse et que l'offre de biens et de services souffre. Les causes spécifiques dépendent du contexte historique, mais les économistes ont identifié plusieurs schémas plus fréquents.

Contradiction entre la politique fiscale et monétaire

Les financements centraux (, tels que la Réserve fédérale des États-Unis ), dirigent l'offre monétaire, ce qui est appelé la politique monétaire. Les gouvernements influencent directement l'économie par la politique fiscale ( des impôts et des dépenses. Lorsque ces deux forces agissent en opposition – par exemple, lorsque le gouvernement augmente les impôts ) en réduisant les dépenses des consommateurs (, tandis que la banque centrale abaisse les taux d'intérêt ) en augmentant l'offre monétaire ( – le résultat peut être la stagflation. L'augmentation du fardeau fiscal par le gouvernement et l'expansion de l'offre monétaire par la banque centrale ensemble provoquent une augmentation des prix, mais ne stimulent pas la croissance économique.

) Les effets de la transition vers la monnaie fiduciaire

Avant la Seconde Guerre mondiale, l'étalon-or liait la monnaie de la plupart des grandes économies à l'or physique, ce qui limitait l'offre monétaire. L'abandon de l'étalon-or et le passage à la monnaie fiduciaire ont donné plus de flexibilité aux banques centrales, mais ont également supprimé les limites naturelles de l'offre monétaire. En conséquence, l'offre monétaire pouvait être augmentée plus facilement, ce qui, à son tour, augmentait le risque d'inflation.

Chocs d'offre et coûts énergétiques

La stagflation peut également être provoquée par une forte hausse des coûts de livraison, en particulier les perturbations dans le secteur de l'énergie ###choc d'offre(. Lorsque le prix du pétrole et de l'énergie s'envolent, les coûts de production augmentent, les consommateurs souffrent des coûts de carburant et de transport, et il leur reste moins d'argent pour d'autres dépenses. La combinaison d'une augmentation des coûts de livraison et d'une demande des consommateurs en baisse mène à la stagflation.

Solutions aux contradictions de la stagflation : Différentes approches théoriques économiques

Les économistes débattent depuis longtemps de la manière de traiter la stagflation, car différentes écoles mettent l'accent sur différentes priorités.

) Approche monétariste : Contrôle de l'offre monétaire primaire

Les monétaristes ### sont des chercheurs qui croient en l'importance du contrôle de l'offre monétaire( affirment que l'inflation doit d'abord être maîtrisée. Selon cette stratégie, l'offre monétaire devrait être considérablement réduite, ce qui diminuerait le niveau global des dépenses, exercerait une pression à la baisse sur les prix et stopperait l'inflation. Malheureusement, cette approche ne favorise pas la croissance économique et peut en fait aggraver la récession à court terme.

) Optimisation de l'offre : Réduction des coûts et efficacité

D'autres économistes recommandent de se concentrer sur l'augmentation de l'offre – en réduisant les coûts énergétiques et de production par le biais d'investissements et de subventions. Si les coûts de production diminuent, les prix à la consommation baissent également, l'économie est stimulée et le chômage diminue. Cette approche tente de s'attaquer à la cause de la stagflation, et non seulement à ses symptômes.

Espoir de la doctrine du marché libre

Certains partisans du libre-échange croient que les mécanismes de marché résoudront la stagflation d'eux-mêmes, si le gouvernement n'intervient pas. En cas de prix élevés, la demande diminue, ce qui fait baisser les prix ; en cas de pénurie de main-d'œuvre, les salaires augmentent et le chômage diminue. Le problème est temporel : le déclenchement de ce processus peut prendre des années, laissant les populations dans une situation économique difficile.

Stagflation et marchés de la cryptomonnaie : Analyse des impacts complexes

L'impact précis de la stagflation sur le marché des cryptomonnaies dépend de nombreux facteurs, mais il est possible de faire certaines prévisions fiables.

La stagnation de la croissance économique : Moins d'argent à investir

Une économie en croissance lente ou en déclin réduit les revenus des personnes et leur capacité à investir. Les investisseurs particuliers vendent des actifs cryptographiques et boursiers pour obtenir de la liquidité pour leurs dépenses quotidiennes. Les grands investisseurs et les institutions réduisent également leurs positions risquées, car ils n'apprécient pas un environnement économique instable.

Augmentation des taux d'intérêt en tant que dépresseur pour le marché des cryptomonnaies

Lorsque le gouvernement décide de freiner l'inflation, la banque centrale augmente généralement les taux d'intérêt. Un taux d'intérêt plus élevé rend l'emprunt plus coûteux et resserre l'offre monétaire. Les actifs cryptographiques, qui présentent un niveau de risque élevé et un rendement potentiellement élevé, deviennent moins attrayants lorsque des placements sécurisés ### tels que des comptes bancaires ( garantissent déjà de bons taux d'intérêt. Par conséquent, la demande de crypto-monnaies diminue et les prix chutent.

) Aspect positif : Augmentation de l'offre monétaire et stimulation de la croissance

Lorsque le gouvernement parvient à maîtriser l'inflation, il cherche généralement à restaurer la croissance économique par le biais de l'assouplissement quantitatif et de la réduction des taux d'intérêt – ce qui augmente l'offre monétaire. Un tel scénario est généralement favorable aux marchés de la cryptomonnaie, car une plus grande offre monétaire et un faible taux d'intérêt incitent les investisseurs à se tourner vers des actifs plus risqués.

Bitcoin comme couverture contre l'inflation : Théorie et réalité

De nombreux investisseurs voient le Bitcoin comme une protection contre l'inflation croissante, car son approvisionnement est limité et la mise en circulation ne peut pas être augmentée. Théoriquement, le Bitcoin devrait prendre de la valeur et maintenir son pouvoir d'achat pendant les périodes d'inflation croissante. En pratique, cette stratégie a fonctionné durant les périodes d'inflation à long terme, surtout lorsqu'elle est combinée avec une croissance économique.

Cependant, pendant la stagflation, le Bitcoin reste coincé entre des résultats douteux - la hausse de l'inflation pourrait faire grimper son prix, mais l'absence de croissance économique et la hausse des taux d'intérêt le poussent à la baisse. S'ajoute à cela une corrélation accrue entre les marchés de la crypto et des actions, ce qui affaiblit le potentiel de protection du Bitcoin.

Cours d'exemple historique : la crise pétrolière de 1973 et la stagflation

En 1973, l'Organisation des pays exportateurs de pétrole ###OPEP( a imposé un embargo pétrolier à de nombreux pays occidentaux en réaction au soutien accordé à Israël lors de la guerre du Yom Kippour. L'offre de pétrole a chuté de manière brutale, les prix ont explosé et les chaînes d'approvisionnement mondiales sont devenues instables. L'augmentation des prix à la consommation a été significative.

Les États-Unis et le Royaume-Uni étaient confrontés à une décision : augmenter les taux d'intérêt et arrêter l'inflation ) mais risquer de freiner l'économie ( ou maintenir les taux d'intérêt à un niveau plus bas et tenter de stimuler la croissance économique ) bien que l'inflation se poursuive (. De nombreux pays ont choisi l'autre voie, augmentant l'offre monétaire et abaissant les taux d'intérêt. Le résultat a été une longue période de stagflation pendant laquelle ils souffriraient à la fois de la hausse des prix et du chômage.

Cette expérience historique montre à quel point la stagflation devient complexe pour les décideurs économiques et les choix difficiles qu'elle exige d'eux.

Résumés : La stagflation comme test de stratégie économique

La stagflation est un phénomène qui met les décideurs économiques devant des choix difficiles – puisque l'inflation et la récession économique vont généralement dans des directions opposées, ils doivent choisir quelle problématique prioriser. Chaque choix a des conséquences négatives.

Pour les investisseurs, en particulier ceux liés aux cryptomonnaies, la stagflation nécessite une analyse minutieuse dans un contexte macroéconomique – il est essentiel d'examiner le niveau de l'offre monétaire, la trajectoire des taux d'intérêt, les indicateurs d'emploi et la dynamique de l'offre mondiale. La stagflation n'est pas simplement un concept économique – c'est en réalité un danger réel qui vole aux portefeuilles des investisseurs.