Le marché mondial du café fait face à des vents contraires alors que les prévisions de production signalent une abondance

Le marché du café subit une pression soutenue alors que les contrats à terme de café arabica et robusta ont chuté à des niveaux bas de quatre mois cette semaine. Les contrats de café arabica de mars se négocient en baisse de 0,05 points (-0,01%), tandis que le café robusta de janvier est en baisse de 14 points (-0,37%). La récente vente reflète des inquiétudes croissantes concernant un scénario de surapprovisionnement, bien que les prix aient enregistré un rebond modeste en raison de la faiblesse du dollar et des activités de couverture à découvert sur les marchés à terme.

Les fortes pluies au Brésil transforment le récit de l'offre

Les conditions météorologiques dans la ceinture caféière du Brésil ont modifié de manière décisive le récit de l'offre ces derniers jours. L'agence de prévisions de récolte du Brésil, Conab, a procédé à une révision significative à la hausse, augmentant son estimation de production de café pour 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs par rapport à la projection précédente de septembre de 55,20 millions de sacs. Cette révision à la hausse est survenue alors que les données météorologiques dessinaient un tableau d'humidité abondante dans les principales régions productrices.

Climatempo a rapporté lundi qu'une pluie intense et persistante devrait se poursuivre cette semaine dans toutes les zones de culture de café du Brésil. Pendant ce temps, Somar Meteorologia a documenté que le Minas Gerais—la plus grande région de café arabica du Brésil—avait reçu 79,8 mm de pluie au cours de la semaine se terminant le 12 décembre, représentant 155 % de la moyenne historique. Cet excédent d'humidité a apaisé les inquiétudes antérieures concernant le développement des cultures, créant un environnement baissier pour les prix.

La faiblesse du real brésilien ajoute une couche de pression supplémentaire sur le marché. La devise est tombée à un plus bas de 4,5 mois par rapport au dollar, une dynamique qui incite les producteurs de café du Brésil à accélérer leurs ventes à l'exportation. À mesure que le real s'affaiblit, les exportateurs reçoivent plus de monnaie locale par dollar de ventes, encourageant ainsi des libérations de l'offre plus importantes sur le marché.

La production de Robusta au Vietnam au cœur de l'histoire de l'approvisionnement

Le secteur du café du Vietnam contribue de manière significative à l'expansion des perspectives d'approvisionnement mondial. Le Bureau national des statistiques du pays a rapporté que les exportations de café de novembre ont augmenté de 39 % par rapport à l'année précédente, atteignant 88 000 MT, avec des exportations cumulées de janvier à novembre en hausse de 14,8 % par rapport à l'année précédente, atteignant 1,398 MMT. Le Vietnam reste le principal producteur mondial de café robusta, ce qui signifie que ses tendances de production influencent directement la dynamique mondiale du café robusta.

En regardant vers l'avenir, la production de café du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de 6 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1,76 MMT, soit l'équivalent de 29,4 millions de sacs, représentant un sommet de quatre ans. L'Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué en octobre que la production pourrait atteindre 10 % de plus que la récolte précédente si les conditions météorologiques restent favorables. Ces augmentations de production représentent un vent contraire structurel pour les prix du café robusta.

Signaux mixtes provenant de la dynamique des stocks et des tarifs

L'image de l'inventaire présente une histoire plus nuancée. Les inventaires de café arabica surveillés par l'ICE ont montré de la volatilité, tombant à un niveau bas de 1,75 an de 398 645 sacs le 20 novembre avant de remonter à 426 938 sacs mercredi. Les inventaires de café robusta se sont également comprimés, atteignant un niveau bas de 11,5 mois de 4 012 lots la semaine dernière. La baisse des niveaux d'inventaire fournit généralement un soutien aux prix, bien qu'ils semblent insuffisants pour compenser des préoccupations d'approvisionnement plus larges.

La dynamique tarifaire a également influencé la structure du marché. Les acheteurs américains ont considérablement réduit leurs achats de café brésilien entre août et octobre, lorsque les tarifs américains étaient en vigueur, avec des volumes chutant de 52 % par rapport à la même période l'année dernière, pour atteindre 983 970 sacs. Bien que les tarifs aient depuis été assouplis, les stocks de café américains restent relativement contraints, limitant la possibilité d'une accélération immédiate des importations.

L'activité d'exportation du Brésil renforce le récit de l'abondance de l'offre. Le groupe d'exportateurs de café Cecafe a rapporté que les exportations de café vert du Brésil en novembre ont chuté de 27 % par rapport à l'année précédente, atteignant 3,3 millions de sacs, bien que cette baisse mensuelle doive être contextualisée dans le cadre du schéma saisonnier plus large et des prévisions de production annuelle élargies.

La trajectoire d'approvisionnement mondiale indique une expansion de la production

L'Organisation internationale du café a rapporté le 7 novembre que les exportations mondiales de café pour l'année de commercialisation d'octobre à septembre ont diminué de 0,3 % par rapport à l'année précédente, atteignant 138,658 millions de sacs, suggérant des flux commerciaux relativement stables malgré la turbulence du marché. Cependant, les données de production prospectives brossent un tableau différent.

Le Service agricole extérieur du USDA a projeté en juin que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,5 % d'une année sur l'autre pour atteindre un record de 178,68 millions de sacs. Cette expansion masque des tendances divergentes entre les types variétaux : la production d'arabica devrait diminuer de 1,7 % pour atteindre 97,022 millions de sacs, tandis que la production de robusta va augmenter de 7,9 % pour atteindre 81,658 millions de sacs. La production du Brésil devrait légèrement augmenter de 0,5 % pour atteindre 65 millions de sacs, tandis que la production du Vietnam devrait grimper de 6,9 % pour atteindre un sommet en quatre ans de 31 millions de sacs.

Les prévisions des stocks de fin soulignent la situation croissante de l'offre. Les projections de FAS indiquent que les stocks de fin 2025/26 augmenteront de 4,9 % pour atteindre 22,819 millions de sacs contre 21,752 millions de sacs l'année précédente. Cette accumulation d'inventaire contredit les récits haussiers à court terme sur l'offre et renforce les vents contraires structurels auxquels sont confrontés les marchés du café arabica et du café robusta.