La TVL DeFi a évolué, passant d'une activité à une infrastructure de bilan
La comparaison met en évidence un changement structurel dans la concentration de la TVL DeFi. En 2021, les principaux protocoles étaient diversifiés entre DEX, CDP et agrégateurs de rendement. D'ici 2025, la TVL est massivement concentrée dans les protocoles de prêt, de staking liquide et de restaking, ce qui indique un déplacement des primitives axées sur l'activité vers une infrastructure de bilan, où le capital peut rester déployé passivement pendant de longues périodes.
La domination d'Aave, Lido et des protocoles de restaking suggère que la croissance de la TVL est moins motivée par la demande des utilisateurs et davantage par l'efficacité du capital et le stratification des rendements. Le prêt s'inscrit dans cette logique : la sur-collatéralisation, le collatéral réutilisable et les boucles de levier gonflent mécaniquement la TVL. Le restaking va encore plus loin en monétisant des actifs déjà stakés, ajoutant un rendement supplémentaire sans nécessiter de réallocation de capital.
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La TVL DeFi a évolué, passant d'une activité à une infrastructure de bilan
La comparaison met en évidence un changement structurel dans la concentration de la TVL DeFi. En 2021, les principaux protocoles étaient diversifiés entre DEX, CDP et agrégateurs de rendement. D'ici 2025, la TVL est massivement concentrée dans les protocoles de prêt, de staking liquide et de restaking, ce qui indique un déplacement des primitives axées sur l'activité vers une infrastructure de bilan, où le capital peut rester déployé passivement pendant de longues périodes.
La domination d'Aave, Lido et des protocoles de restaking suggère que la croissance de la TVL est moins motivée par la demande des utilisateurs et davantage par l'efficacité du capital et le stratification des rendements. Le prêt s'inscrit dans cette logique : la sur-collatéralisation, le collatéral réutilisable et les boucles de levier gonflent mécaniquement la TVL. Le restaking va encore plus loin en monétisant des actifs déjà stakés, ajoutant un rendement supplémentaire sans nécessiter de réallocation de capital.
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