Bitcoin et l'or à un tournant : une rotation de leadership est-elle en vue ?

Source : Coindoo Titre Original : Bitcoin and Gold at a Turning Point as Leadership Hangs in the Balance Lien Original : Bitcoin pourrait approcher d’un tournant familier face à l’or, selon un nombre croissant d’analystes qui surveillent le ratio BTC/or plutôt que les prix en headline.

Une séquence historique récurrente revient au centre des préoccupations. Dans les cycles précédents, l’or avait tendance à précéder lors de périodes d’incertitude macroéconomique, tandis que Bitcoin était en retard. Pendant cette phase, le ratio Bitcoin/or se comprimait pendant de longues périodes, accumulant silencieusement de la pression.

Points Clés

• Le ratio BTC/or est de nouveau dans une fourchette serrée qui, lors des cycles passés, précède la surperformance de Bitcoin face à l’or.
• Les modèles macroéconomiques avertissent toujours que Bitcoin pourrait être en retard si la volatilité du marché reste faible.
• Les signaux techniques suggèrent que l’or pourrait perdre de la dynamique, une configuration qui favorisait auparavant Bitcoin.

Lorsque l’équilibre a finalement basculé, Bitcoin a commencé à surperformer fortement, souvent avant que le sentiment ou les narratifs ne changent.

Pourquoi le ratio BTC/or est plus important que les titres de prix

Les observateurs du marché insistent sur le fait que ce type de transition annonce rarement sa couleur. Au lieu d’apparaître dans le flux d’actualités ou le sentiment des investisseurs, il apparaît généralement d’abord dans la performance relative. Le ratio se resserre, la volatilité diminue, puis la dynamique s’inverse. Actuellement, BTC/XAU se négocie à nouveau près de zones structurelles qui, lors des cycles passés, précédaient la prise de leadership de Bitcoin sur l’or.

Vue de Bloomberg : Une volatilité modérée pourrait encore favoriser l’or

Tout le monde n’est pas convaincu qu’une rotation soit imminente. Mike McGlone de Bloomberg a récemment averti que Bitcoin pourrait continuer à sous-performer l’or.

En s’appuyant sur les modèles économiques de Bloomberg, McGlone a noté que le ratio BTC/or est déjà tombé d’environ 20x et pourrait se rapprocher de la région 13x, un niveau qui, lors de faibles volatilités du marché boursier, correspondait à une juste valeur. Selon lui, la faible volatilité des actions réduit les conditions qui permettent généralement à Bitcoin de surperformer.

Signaux techniques suggèrent que l’or pourrait perdre de la dynamique

D’un point de vue technique, certains analystes soutiennent que la domination de l’or pourrait déjà s’affaiblir. Un analyste a souligné que l’or est récemment passé en dessous d’une zone de sommet historique précédente et a formé une divergence baissière sur le cadre journalier, notant que des configurations similaires lors des cycles passés, y compris 2020, ont été suivies par une performance plus forte des actifs à risque lorsque l’or a culminé puis s’est retourné.

Une rotation qui tend à se révéler tardivement

Le fossé entre modèles macroéconomiques et signaux techniques souligne une incertitude plus large sur les marchés. Historiquement, des périodes comme celle-ci n’ont pas été celles où l’or a réalisé ses gains les plus importants. Au contraire, elles marquaient souvent les premiers stades de la reconquête du leadership par Bitcoin, la rotation ne devenant évidente qu’après que le mouvement était bien engagé.

Pour l’instant, le ratio BTC/or reste étroitement enroulé, concentrant l’attention sur la performance relative plutôt que sur les prix absolus. Que cette compression se résolve en faveur de l’or ou qu’elle signale une autre phase de surperformance de Bitcoin, cela apparaîtra probablement d’abord dans le ratio, bien avant qu’une opinion consensuelle ne se forme.