Division interne à la Fed : la majorité des membres soutiennent une baisse supplémentaire des taux, mais les hawks insistent pour rester sur place

Source : BlockMedia Titre original : Le procès-verbal de la Fed « envisage une baisse supplémentaire des taux »… La division interne persiste Lien original : Le Federal Reserve Board des États-Unis(Fed), plusieurs membres du comité ont convenu qu’une réduction supplémentaire des taux pourrait être appropriée à l’avenir. Cependant, certains membres insistent pour maintenir les taux inchangés pendant une période prolongée, la divergence interne sur la politique monétaire restant évidente.

Selon le procès-verbal publié par la Fed de la réunion du Federal Open Market Committee(FOMC) de décembre, « la majorité des membres pensent que, si l’inflation ralentit comme prévu, une baisse supplémentaire des taux pourrait être appropriée ». Mais le procès-verbal indique également clairement que « certains membres estiment qu’après la réunion de décembre, la politique doit rester inchangée pendant une période prolongée ».

Lors de la réunion de décembre, la Fed a réduit le taux de référence de 0,25 point de pourcentage, le portant à 3,5%-3,75 %, ce qui constitue la troisième baisse consécutive depuis septembre. Le résultat du vote était de 9 contre 3, le processus de décision étant manifestement difficile.

Le procès-verbal montre que, même parmi les membres favorables à la baisse des taux, certains ont indiqué que « la décision était extrêmement délicate » ou « auraient pu soutenir le maintien des taux ».

Les opinions minoritaires sont également tranchées. Le gouverneur de la Fed, Stephen Mullen, a plaidé pour une baisse de 0,5 point de pourcentage, votant contre ; le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austin Goolsbee, et le président de la Réserve fédérale de Kansas City, Jeffrey Schmid, préfèrent maintenir les taux inchangés.

Les 19 membres du FOMC ont également des perspectives divergentes concernant l’évolution future des taux. Six pensent que le taux de référence devrait rester entre 3,75 % et 4 % d’ici la fin 2025, soit le niveau d’avant la baisse de décembre. La médiane des prévisions indique une nouvelle baisse en 2026.

Le procès-verbal reflète également de grandes différences internes quant au risque plus important entre l’inflation et l’emploi. La majorité des membres pensent que « le passage à une politique monétaire plus neutre aidera à éviter une détérioration brutale du marché du travail ». Cependant, certains craignent que « dans un environnement de forte inflation, une nouvelle baisse des taux pourrait être perçue comme un affaiblissement de la détermination de la Fed à atteindre son objectif d’inflation à 2 % ».

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré après la réunion que « la baisse des taux est suffisante pour éviter une détérioration du marché du travail, tout en restant à un niveau suffisamment restrictif pour contenir l’inflation ».

De plus, la Fed manquait à l’époque de données économiques complètes en raison de la fermeture du gouvernement (couvrant tout octobre et la moitié de novembre). Le taux de chômage publié en novembre était de 4,6 %, atteignant un sommet depuis 2021 ; la hausse des prix étant inférieure aux prévisions, cela a soutenu l’argument en faveur d’une baisse des taux. Cependant, la croissance du PIB(PIB) au taux annuel au troisième trimestre de 4,3 % a ravivé les inquiétudes concernant une reprise de l’inflation.