La grande redistribution de la richesse mondiale : bouleversements et reconstructions des stratégies d'investissement pour la prochaine décennie

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Auteur : Wang Lijie

Nous sommes à plusieurs points de rupture dans l’histoire, et une nouvelle normalité arrive, plus radicale et perturbatrice que ce que nous avions imaginé. Les trois piliers qui ont soutenu la prospérité économique mondiale au cours des quarante dernières décennies – le dividende démographique, la division mondiale du travail et le progrès technologique inclusif – s’effondrent sous nos yeux. Ce n’est pas de l’alarmisme, mais une réalité à laquelle nous devons faire face. La prochaine décennie, de 2026 à 2035, sera marquée par un monde de changements bouleversants qui auront un impact profond sur notre paysage patrimonial et nos stratégies d’investissement.

Le « mouvement 4B » et la « grève de la naissance » : des fissures profondes dans la structure sociale

Commençons par nous concentrer sur un phénomène choquant : la chute vertigineuse des taux de fécondité mondiaux. Ce n’est pas un simple changement numérique, mais un signal que le tissu social est en pleine transformation profonde.

La Corée du Sud, par exemple, a vu son taux de fécondité combiné chuter à un impressionnant 0,72 en 2023. Cela signifie qu’en moyenne, chaque femme n’aura que 0,72 enfant au cours de sa vie. Ce déclin a largement dépassé les fluctuations normales de la fertilité et a directement indiqué l’ébranlement des fondations de la société. La situation au Japon voisin est également insatisfaisante, bien que le taux de fécondité soit légèrement supérieur à celui de la Corée du Sud, mais le nombre de naissances devrait tomber sous les 670 000 en 2025, le point le plus bas depuis le début des statistiques en 1899, et ce déclin est bien plus rapide que les prévisions les plus pessimistes du gouvernement.

Derrière cette tendance se cache l’entrelacement de facteurs socio-économiques complexes. En Corée du Sud, de jeunes femmes ont lancé un immense « mouvement 4B » – c’est-à-dire : « ne pas se marier, ne pas avoir d’enfants, ne pas tomber amoureux, ne pas avoir de relations sexuelles ». Ça ressemble à quelque chose sorti de la science-fiction, mais ça se passe vraiment dans le présent.

Ce « mouvement 4B » est essentiellement une « grève de reproduction » contre la société capitaliste patriarcale. Les jeunes femmes en Corée du Sud ont choisi cette forme de résistance sous de multiples pressions issues du sexisme au travail, de la « parentalité veuve » et des stéréotypes sociaux. Quand ils pensent qu’il est impossible d’atteindre un saut de classe et même de maintenir une vie décente, « couper la progéniture » devient une contre-attaque rationnelle et finale.

Les conséquences de ce phénomène sont dévastatrices. La Corée du Sud affiche le taux de vieillissement le plus élevé au monde, et on s’attend à ce qu’en 2065, la moitié de la population de plus de 65 ans soit responsable du pays. Cela signifie non seulement que le système de retraite subira une forte pression, mais aussi un coup dur pour les finances nationales, le système médical et même les ressources nationales de défense. Au Japon, les jeunes tombent généralement dans un état de « faible désir », ne se mariant pas, n’ayant pas d’enfants, ne croyant plus que le travail acharné peut mener à une bonne vie, et se tournent plutôt vers un divertissement personnel à faible coût. C’est une sorte de « désespoir doux », une attitude bouddhiste de rester à plat.

Nihilisme économique et anxiété climatique : remodeler la vision de la vie de la jeune génération

Vous pourriez penser que c’est une situation unique aux pays d’Asie de l’Est. Cependant, les pays développés occidentaux connaissent des tendances démographiques similaires, mais pour des raisons légèrement différentes.

Les jeunes d’aujourd’hui, en particulier la génération post-2000, sont généralement imprégnés d’une sorte de « nihilisme économique ». Ils ressentaient profondément que, peu importe leurs efforts, le « rêve américain » traditionnel ou la « vie de la classe moyenne » étaient hors de portée. Les prix élevés de l’immobilier rendent l’achat d’une maison un luxe, et une maison peut devoir vider tous les revenus de deux personnes pendant plus de dix ans. Lorsque la voie traditionnelle de « posséder une maison et une voiture, fonder une famille » est bloquée, les jeunes choisissent naturellement de « vivre l’instant présent », de profiter du temps ou d’investir leurs fonds dans des cryptomonnaies à haut risque pour chercher l’opportunité de « se battre pour un vélo et tourner une moto ».

Pour eux, avoir un enfant est un projet typique de « gros investissement, long cycle, faible rendement immédiat », qui sera naturellement rayé de la planification de vie. Cette considération rationnelle a conduit à un déclin général des intentions de fertilité dans le monde.

En plus des facteurs économiques, « l’anxiété climatique » est également devenue un facteur important influençant la prise de décision des jeunes. Beaucoup de jeunes en Occident hésitent à avoir des enfants car ils s’inquiètent du changement climatique. Ils estiment qu’« il est immoral d’emmener un enfant dans un monde destiné à brûler », ce qui n’est pas seulement une considération économique, mais aussi une profonde réflexion morale et éthique. Lorsque les gens perdent confiance en l’avenir de la planète, l’instinct de reproduction peut aussi être submergé par cette préoccupation rationnelle.

Cette tendance démographique de « contraction active » se propage à l’échelle mondiale et déclenchera une série de conséquences macroéconomiques dans les années à venir :

Resserrement permanent du marché du travail Une population jeune en déclin entraînera une pénurie de main-d’œuvre, notamment dans la santé, la construction et les services de bas de gamme. Les salaires peuvent être poussés à la hausse à court terme, mais le coût de la vie augmentera plus rapidement, et le pouvoir d’achat réel n’augmentera pas, mais provoquera une inflation tenace.

L’effondrement de la demande globale des consommateurs. Pas de mariage ni de procréation signifie la désintégration de l’unité de consommation de base de la famille. La demande pour des biens durables tels que des maisons, des voitures et des appareils électroménagers diminuera pendant longtemps. La future structure de consommation évoluera vers la consommation expérientielle et la gratification instantanée.

Le contrat social est réécrit Notre système de retraite actuel est essentiellement une « structure de Ponzi » qui dépend d’une population jeune croissante pour payer ses pensions. Lorsque la base de la pyramide se rétrécira, la crise des retraites éclatera en force dans les années 2030. Le gouvernement devra alors faire face à un choix difficile entre couper les prestations ou déclencher une hyperinflation.

Dans ce contexte, les méthodes d’investissement traditionnelles peuvent-elles encore fonctionner ? La réponse est évidemment non.

La logique sous-jacente du transfert de richesse et de l’explosion des actifs numériques

Comprendre le contexte de ces données démographiques nous permet de vraiment comprendre pourquoi la prochaine décennie verra le plus grand transfert générationnel de richesse de l’histoire humaine, et comment ce changement peut déclencher une forte réévaluation des prix des actifs, qui devient à son tour un prélude clé à l’explosion des actifs numériques.

Au cours des deux prochaines décennies, surtout de 2026 à 2035, le monde transférera jusqu’à 84 000 milliards de dollars de richesse des baby-boomers aux milléniaux et après les années 2000. Ce n’est pas seulement un changement de chiffres, mais aussi une mutation du « caractère » du capital. La richesse des baby-boomers est principalement concentrée dans l’immobilier, les actions de premier plan et les retraites traditionnelles, et ils croient en la « détention à long terme » et en « investissement de valeur ». Mais en tant que « natifs du numérique » ayant grandi dans Internet, la crise financière et les bulles d’actifs, les post-2000 vont-ils quand même allouer les actifs selon la logique de leurs parents ?

La réponse est : très probablement non ! Cette énorme somme d’argent sera le principal moteur qui fera monter les actifs numériques, en particulier les cryptomonnaies, ainsi que les investissements alternatifs. Cela correspond parfaitement à la logique du « nihilisme économique » que nous avons mentionnée plus tôt.

Pourquoi les actifs numériques ?

La méfiance envers le système financier traditionnel La génération post-2000 a connu la crise financière de 2008, un assouplissement quantitatif illimité en 2020 et l’inflation élevée qui a suivi. Ils soutiennent que les monnaies fiduciaires se déprécient constamment et que le système bancaire traditionnel est inefficace et manipulé par quelques-uns. Ainsi, les actifs numériques décentralisés comme le Bitcoin ne sont pas seulement des investissements, mais aussi des « actifs refuges » et des « protestations silencieuses ». Ils croient que dans le nouveau monde numérique, ils peuvent avoir une chance plus équitable de rivaliser.

L’inaccessibilité et la substitution de l’immobilier Lorsque les prix de l’immobilier sont inaccessibles et que les attributs de préservation de la valeur à long terme de l’immobilier sont brouillés par l’attente d’une contraction démographique, les jeunes sont plus enclins à investir leur patrimoine sur le marché des actifs numériques avec une bonne liquidité, un seuil faible et un potentiel explosif élevé. Ils recherchent une richesse numérique qui peut circuler librement dans le monde, plutôt que l’immobilier traditionnel.

Préférence à haut risque et désir de « devenir riche » Les jeunes ne se satisfont plus de rendements annualisés de 4 % à 5 %, ils ont besoin d’une « croissance exponentielle » qui peut changer leur destin. Les données montrent que les jeunes générations sont plus de trois fois plus susceptibles d’adopter les cryptomonnaies que leurs parents et sont plus enclines à des positions spéculatives. Cette mentalité de « stud » du « une seule fois » influencera profondément la volatilité du marché dans les dix prochaines années.

Dédollarisation et actifs numériques : trouver de nouveaux ancrages financiers

Portée par le transfert intergénérationnel de richesse, 2026-2035 sera une décennie cruciale pour la convergence du processus de dé-dollarisation et de la généralisation des actifs numériques. Cette tendance n’est pas seulement portée par la géopolitique, mais aussi profondément influencée par les préférences d’investissement des jeunes.

La taille de la dette américaine entrera dans une période insoutenable de croissance exponentielle au cours de la prochaine décennie. À mesure que les dépenses d’intérêts continuent d’éroder les recettes fiscales, la Fed sera finalement contrainte de mener une « monétisation plus discrète mais plus importante » du déficit budgétaire, c’est-à-dire de résoudre le problème en imprimant constamment de la monnaie. Cela continuera de faire ébranler la confiance mondiale dans les actifs en dollars américains.

Pour les banques centrales, l’or peut être la réserve alternative privilégiée. Mais pour la jeune génération d’investisseurs individuels disposant d’énormes sommes d’argent, le Bitcoin et les stablecoins joueront le rôle de « l’or numérique » et du « dollar numérique ». Ils le voient non seulement comme un outil spéculatif, mais aussi comme une « arche de Noé » qui résiste à la dilution du pouvoir d’achat fiduciaire.

Parallèlement, nous assisterons à une tendance massive de « tokenisation d’actifs réels » (RWA). Les jeunes sont habitués à un commerce fragmenté 24h/24. Mettre des maisons, des œuvres d’art et même des obligations du Trésor sur la blockchain peut non seulement augmenter la liquidité des actifs, mais aussi répondre à la nouvelle définition de « propriété d’actifs » après les années 2000 – « ma clé privée est ma propriété ». Ce sera l’une des plus grandes améliorations de l’infrastructure financière de la prochaine décennie. Les actifs de haute qualité qui avaient auparavant des seuils élevés, tels que l’immobilier commercial et le capital-investissement, deviendront accessibles via la tokenisation, réalisant ainsi la « démocratisation des actifs ». Cela peut non seulement atténuer l’anxiété économique des jeunes, mais aussi injecter de nouvelles liquidités dans les actifs traditionnels.

IA et robots : l’absence d’inclusivité de la richesse sous l’effet Cantillon de la technologie

Le progrès de l’IA et de la robotique est irréversible. Cependant, il existe une idée reçue courante sur le marché selon laquelle les avancées technologiques profitent automatiquement à tout le monde. En fait, la vague d’IA de 2026 à 2035 risque très probablement d’aggraver les inégalités sociales, que nous appelons « l’effet cantillon technologique ».

L’effet Cantilon traditionnel fait référence au fait que lorsque la banque centrale imprime de l’argent, le premier à obtenir de la monnaie nouvelle devient plus riche, et la dernière personne à en recevoir de la nouvelle doit faire face à la hausse des prix, et la richesse est transférée des masses vers ceux qui sont les plus proches de la machine à imprimer.

À l’ère de l’IA, cette logique s’applique également. Les principaux moyens de production de l’IA sont la puissance de calcul, les données et les modèles algorithmiques, extrêmement coûteux et très concentrés entre les mains de quelques géants technologiques et investisseurs précoces, tels que Nvidia, Microsoft et Google. Il est presque impossible pour les gens ordinaires de posséder ces actifs essentiels, et nous ne pouvons accéder à leurs systèmes qu’en tant que consommateurs ou managers.

Lorsque l’IA augmente considérablement la productivité, la nouvelle richesse se reflète d’abord dans la flambée des profits et la flambée des cours des actions des entreprises technologiques. Les actionnaires et dirigeants de ces entreprises sont « les personnes les plus proches de la machine d’impression technologique » et seront les premiers à profiter des dividendes de l’appréciation des actifs. Ce « progrès technologique biaisé par le capital » signifie que le taux de rendement du capital sera bien supérieur au taux de rendement du travail, et que la proportion des salaires dans le PIB diminuera encore.

Pour les travailleurs ordinaires, l’IA n’est pas d’abord l’évangile, mais un concurrent. Bien que l’IA puisse créer de nouveaux emplois à long terme, la première chose à laquelle nous faisons face dans la prochaine décennie de transition est le risque d’être « remplacés ». Même si les salaires nominaux augmentent, ils ne peuvent souvent pas suivre la hausse des prix des actifs due aux dividendes technologiques, tels que les prix de l’immobilier, des actions, de l’éducation et des soins médicaux. Le grand public paie en réalité l’effet déflationniste de la technologie (pression salariale) et l’effet inflationniste des actifs (creusant l’écart entre riches et pauvres).

Avec la combinaison de la robotique, en particulier des robots humanoïdes et des grands modèles de langage, les emplois ouvriers et blancs seront impactés en même temps. Ce choc a remplacé les capacités cognitives humaines. Si la richesse engendrée par la croissance explosive de la productivité ne peut être répartie équitablement sous forme de salaires, la société fera face à une grave crise du pouvoir d’achat, qui pourrait conduire à la contradiction structurelle entre la « surproduction » et la « sous-consommation ».

Par conséquent, notre stratégie d’investissement doit être claire : un long sur des entreprises avec des robots, et un faible sur le coût de main-d’œuvre d’être remplacé par des robots. Nous devons être actionnaires de la technologie, pas le « coût » d’être remplacés par la technologie.

Tendances financières : de l’investissement value aux « jeux événementiels »

L’environnement macroéconomique turbulent et les changements dans le comportement d’investissement de la jeune génération connaissent une profonde aliénation du marché financier. La fonction traditionnelle de « découverte de valeur » s’affaiblit, tandis que le « marché de prédiction d’événements » qui se protège contre l’incertitude et les jeux spéculatifs émerge rapidement.

Avez-vous suivi des plateformes comme Polymarket et Kalshi ? En 2024 et 2025, ces plateformes de prédiction connaîtront une croissance explosive. Les utilisateurs peuvent miser sur l’argent réel sur l’issue d’événements spécifiques, tels que les résultats de l’élection américaine, le calendrier des baisses de taux d’intérêt de la Fed, le déclenchement de conflits géopolitiques, etc. Kalshi, en particulier, a connu une augmentation rapide du volume des échanges après avoir reçu l’approbation réglementaire, représentant une fois plus de 60 % de la part de marché mondiale.

Ce n’est pas un simple pari, les marchés de prédiction deviennent un nouvel outil de dérivés extrêmement important aux yeux des investisseurs institutionnels :

Couverture de précision Comparé à des outils de couverture traditionnels vagues tels que l’or ou les obligations du Trésor, les marchés de prédiction peuvent offrir une couverture de précision au niveau des événements. Par exemple, si vous craignez que l’élection d’un candidat ne touche le secteur de la nouvelle énergie, vous pouvez désormais acheter directement le contrat gagnant du candidat sur Kalshi pour vous protéger contre d’éventuelles pertes.

Les fonctionnalités de découverte d’information prédisent les prix sur les marchés de prédiction souvent de manière plus précise que les sondages et les prédictions d’experts, car elles rassemblent la sagesse collective de la monnaie réelle. Comme le dit le proverbe : « Là où est l’argent, c’est la vérité. » Ce mécanisme fait des marchés de prédiction des agrégateurs d’informations efficaces, fournissant une ancre probabiliste claire pour des environnements macroéconomiques complexes.

Cependant, à mesure que les fonds détournent des marchés traditionnels vers les marchés de prédiction, nous faisons également face à deux risques majeurs :

Nihilisme financier Les fonds ne sont plus versés vers des entreprises qui soutiennent la production de l’économie réelle, mais vers des jeux à somme nulle purs, faisant du marché financier un peu plus proche d’un « casino ». Lorsque les jeunes constatent que l’étude des bénéfices des entreprises n’est pas aussi rapide que de « jouer » dans les marchés de prédiction, les fondements de l’investissement value seront encore plus érodés.

Distorsion de la réalité et « réflexivité de Soros » Lorsque la taille prédite du marché est suffisamment grande, de graves phénomènes de « réflexivité » peuvent survenir. D’énormes sommes d’argent peuvent tenter d’interférer avec l’issue d’événements réels, comme manipuler l’opinion publique ou diffuser de fausses informations, afin de gagner le pari. Cela conduira à ce que les marchés financiers asservissent à leur tour le monde réel, et la « vérité » sera réduite au jouet du capital.

Par conséquent, dans l’allocation des actifs, il est essentiel d’inclure des « actifs événementiels » dans les portefeuilles d’investissement comme assurance nécessaire contre une volatilité macro extrême, tout en se méfiant des vulnérabilités systémiques pouvant découler de cette « sur-financiarisation ».

La règle de configuration des grosses vagues : stratégie extrême avec barre

Sur la base de l’analyse approfondie ci-dessus, j’ai proposé une recommandation fondamentale pour l’allocation d’actifs dans la prochaine décennie : la diversification traditionnelle ne suffit plus à relever les défis futurs. Ce dont nous avons besoin, c’est d’une stratégie de « barbellisation extrême » pour gérer l’environnement démographique de « contraction active » et le schéma de répartition de la richesse engendré par « l’effet cantillon technologique ».

Sur le plan offensif, il est nécessaire d’embrasser le « monopole technologique » et la « rareté numérique » :

Bénéficiaires de « l’effet Cantillon technique » en allouant des fonds à des géants technologiques dotés de puissance de calcul centrale, de données privées et de contrôle de grands modèles généraux. À l’ère de l’IA « le gagnant rafle tout », l’espace de vie des entreprises technologiques de second rang sera réduit.

Le Bitcoin de longue date de « rareté numérique », en tant qu’actif central pour lutter contre la dépréciation de la monnaie fiduciaire et effectuer des transferts de richesse intergénérationnels, devrait occuper une place importante dans les portefeuilles de croissance. Comme la génération post-années 2000 détient le droit de s’exprimer en matière de richesse, les actifs numériques bénéficieront d’une prime de liquidité.

À la recherche de vestiges du « dividende démographique » dans les marchés émergents : Évitez l’Asie de l’Est et concentrez-vous sur les régions à populations saines comme l’Inde et l’Asie du Sud-Est, tout en examinant soigneusement leur capacité d’infrastructure et leur stabilité politique.

Du côté défensif, il est nécessaire de se prémunir contre le « chaos » et le « risque d’événement » :

« Prediction Market Strategy Desk » Les investisseurs institutionnels devraient mettre en place des plateformes stratégiques spécialisées pour cibler des risques spécifiques tels que les conflits géopolitiques et les changements soudains de politiques, en utilisant des plateformes de conformité comme Kalshi.

Actifs réels Étant donné que le « nihilisme économique » a éloigné les jeunes de l’immobilier, des logements de qualité et des terres dans les villes centrales conserveront leur valeur en raison de la stagnation de l’offre et comme refuge sûr pour les « vieux riches ». Cependant, il est nécessaire d’être vigilant face aux risques liés à la taxe foncière et de prêter attention aux zones où l’offre foncière est extrêmement limitée.

Or En tant que dernière réserve de monnaie dépolitisée, l’or reste une allocation de position au plus bas pour se protéger contre la crise de la dette souveraine.

Quels actifs faut-il éviter ?

Le secteur des services à forte intensité de main-d’œuvre de bas de gamme devra faire face à la double pression des coûts de main-d’œuvre en flambée et de la substitution par l’IA, et les marges bénéficiaires seront sérieusement mises à l’épreuve.

Actions traditionnelles de consommation qui reposent sur la croissance démographique Dans une société de « contraction active », la logique de croissance de ces entreprises a été brisée. Les produits pour bébés, les vêtements de masse et les biens de consommation qui dépendent de la formation familiale feront face à une contraction à long terme du marché.

Dans l’ensemble, 2026-2035 sera une ère brutale de « grandes projections ». Que nous puissions voir le désespoir derrière la « contraction active » de la population, la privation derrière « l’effet Cantillon » de l’IA, et le nihilisme derrière la « gameisation » de la finance déterminera si nous pouvons préserver ou même accroître la richesse dans cette grande transformation. À l’avenir, il n’y aura plus de retours bêta inclusifs, seulement des alphas extrêmement différenciées. Dans ce nouveau monde, nous deviendrons soit actionnaires de la technologie, soit gagnants d’événements, sinon, nous pourrions devenir une note de bas de page de l’époque.