Pourquoi TJX Companies se démarque parmi les actions de détail pendant le ralentissement du marché

Lorsque l’économie se resserre, la plupart des détaillants en souffrent. Mais pas tous.

Alors que le S&P 500 plus large a augmenté de 14,5 % jusqu’à la fin octobre cette année, le secteur de la vente au détail a largement été à la traîne avec une hausse de seulement 3,3 %. Les préoccupations concernant la consommation et l’inflation persistante ont pesé sur les détaillants traditionnels, mais une étoile parmi la liste des actions de détail continue de défier les attentes : TJX Companies (NYSE : TJX).

Pourquoi TJX prospère alors que d’autres trébuchent

L’entreprise exploite une chaîne de détaillants discount sous des enseignes appréciées comme TJ Maxx, Marshalls, HomeGoods et Homesense. L’attrait est simple : les clients recherchent des marchandises de qualité — vêtements, chaussures, ameublement, et plus — à des prix significativement réduits.

Voici où le modèle économique de TJX devient particulièrement puissant en période difficile. Lorsque les budgets se resserrent et que les consommateurs deviennent plus sensibles aux prix, les magasins TJX deviennent des destinations. Parallèlement, les fournisseurs confrontés à leurs propres défis redirigent souvent leur inventaire excédentaire vers des détaillants à prix réduit comme TJX à des conditions avantageuses. Cette dynamique crée une situation gagnant-gagnant : l’entreprise accède à plus de marchandises tandis que les acheteurs sensibles aux prix affluent.

Les chiffres prouvent la thèse

Les résultats trimestriels les plus récents confirment cette histoire. Malgré un environnement économique difficile, la performance du deuxième trimestre fiscal de TJX a montré une augmentation des ventes en magasin dans toutes les divisions, allant de 3 % à 9 %, avec une croissance globale de l’entreprise atteignant 4 %.

Encore plus impressionnant — l’entreprise ne se contente pas de déplacer du volume par une réduction agressive des prix. Les marges brutes ont augmenté de 30 points de base d’une année sur l’autre pour atteindre 30,7 %, une réalisation remarquable compte tenu des coûts plus élevés dus aux tarifs douaniers qui ont affecté le secteur. Le bénéfice dilué par action a augmenté de 15 % pour atteindre 1,10 $, démontrant une forte croissance du résultat net en parallèle de la croissance du chiffre d’affaires.

L’action elle-même a enregistré une hausse de 19,1 % cette année jusqu’à octobre, surpassant le rendement de 14,5 % du S&P 500.

Les compromis de valorisation

Il y a un hic : la valorisation de TJX a augmenté. Le ratio cours/bénéfice sur les 12 derniers mois s’est étendu de 28 à 33 lors de cette période, reflétant la confiance des investisseurs. Certains peuvent considérer cela comme coûteux pour un détaillant.

Cependant, considérez l’alternative. La capacité de TJX à générer des gains de ventes et de rentabilité constants — même lorsque le secteur de la vente au détail dans son ensemble rencontre des difficultés — suggère que la prime de valorisation reflète de véritables avantages compétitifs. Une entreprise qui prospère lorsque les vents économiques soufflent le plus fort offre une forme d’assurance en période d’incertitude.

Pour les investisseurs cherchant une exposition au secteur de la vente au détail, TJX Companies représente peut-être l’opportunité la plus convaincante parmi les options disponibles en ce moment.