Un énorme pari de $88 millions de dollars d'un fonds macro mondial sur Chart Industries témoigne de la conviction dans la transition énergétique

La décision d’investissement : pourquoi $88 Million compte

Lorsqu’une société d’investissement basée à São Paulo engage une position d’$88 million dans une seule action industrielle, représentant 11 % de ses actifs déclarables, cela mérite toute notre attention. Absolute Gestao de Investimentos a précisément fait ce pari au cours du troisième trimestre, en achetant 440 746 actions de Chart Industries (NYSE : GTLS) — désormais sa troisième plus grande participation en poids dans le portefeuille.

La divulgation, déposée auprès de la SEC le 13 novembre, révèle qu’il ne s’agit pas d’une opération spéculative mais d’une conviction calculée. Au 30 septembre, la position, évaluée à environ 88,22 millions de dollars, reflétait un fonds gérant 769,14 millions de dollars répartis sur 35 positions en actions, avec Chart Industries représentant 11,47 % des actifs déclarables sous gestion.

Synchroniser le marché : contexte de l’acquisition et potentiel de hausse

Le timing mérite une attention particulière. Les actions de Chart Industries se négociaient à 205,85 $ lors de la clôture la plus récente, la société étant confrontée à une offre d’acquisition en attente de Baker Hughes, évaluée à $210 par action. Il reste incertain si Absolute Gestao a initié cette position avant ou après l’annonce de l’accord, mais le prix d’entrée inférieur à $210 intègre une arbitrage d’acquisition modeste dans la thèse.

Cependant, la véritable histoire va au-delà de la mécanique de l’opération. La conviction du fonds semble ancrée dans la dynamique fondamentale de l’entreprise plutôt que dans la seule spéculation sur une fusion.

Excellence opérationnelle : la puissance cachée

Chart Industries a récemment livré l’un de ses trimestres d’exploitation les plus solides de son histoire. Les commandes du troisième trimestre ont explosé de près de 44 % en glissement annuel, atteignant un record de 1,68 milliard de dollars — faisant passer le carnet de commandes total au-dessus de $6 milliard pour la première fois.

Ce carnet de commandes n’est pas un inventaire aléatoire. Il reflète des engagements pluriannuels de la part de producteurs de gaz industriels, d’opérateurs de GNL, de développeurs de centres de données, de producteurs d’hydrogène et de spécialistes de la capture du carbone dans le monde entier. Chaque segment de clientèle anticipe des dépenses en capital accrues à mesure que la transition énergétique s’accélère.

Le profil de marge est tout aussi convaincant. Malgré des coûts exceptionnels liés à la fusion et à la résiliation, qui ont pesé sur les bénéfices GAAP déclarés, les marges opérationnelles ajustées ont bondi à environ 23 %. Ce taux de marge révèle une rentabilité sous-jacente importante, temporairement masquée par le bruit des transactions.

Logique du portefeuille : la transition énergétique comme thème stratégique

La position d’$88 million a du sens stratégique dans le cadre de l’architecture globale du portefeuille d’Absolute Gestao. Le fonds détient une exposition significative aux marchés émergents et des participations dans la cybersécurité, suggérant une thèse de croissance mondiale et de transformation numérique.

Chart Industries s’intègre parfaitement dans ce cadre. La société fabrique des équipements essentiels pour :

• L’infrastructure GNL alimentant la sécurité énergétique et la production d’électricité
• Les systèmes de production d’hydrogène permettant la transition vers des carburants propres
• Les équipements de capture du carbone soutenant la décarbonation industrielle
• Les solutions thermiques pour centres de données favorisant la croissance de l’IA et du cloud
• Le stockage cryogénique et les échangeurs de chaleur dans les marchés des gaz industriels

Chaque marché final représente un vent de croissance structurelle sur les 5 à 10 prochaines années, positionnant Chart comme un bénéficiaire clé des mégatendances simultanées de l’énergie, des données et de la décarbonation.

Contexte du portefeuille : sa place dans le classement

Parmi les cinq principales participations d’Absolute Gestao à la fin du trimestre :

• NASDAQ : CYBR ($92,23 millions, 12,19 % des actifs)
• NYSEMKT : EEM ($89,72 millions, 11,85 % des actifs)
• NYSE : GTLS ($88,22 millions, 11,66 % des actifs)
• NYSEMKT : EWZ ($48,85 millions, 6,45 % des actifs)
• NASDAQ : EMXC ($48,27 millions, 6,38 % des actifs)

Chart Industries se classe troisième, regroupée avec des ETF de marchés émergents larges et des expositions à la cybersécurité — ce qui suggère que le fonds considère l’équipement industriel comme un proxy pour la modernisation de l’infrastructure mondiale.

Aperçu financier

Bien que Chart ait sous-performé le marché global d’environ 1000 points de base au cours de la dernière année, cette faiblesse relative pourrait refléter le timing — l’annonce de l’acquisition et l’expansion récente des marges suggèrent que le marché a commencé à réévaluer l’histoire à la hausse.

Le point essentiel : fondamentaux plutôt que sentiment

Ce qui rend cette déploiement d’$88 million remarquable, ce n’est pas la dynamique des prix — c’est la conviction dans le portefeuille. Consacrer 11 % des actifs déclarables en actions américaines à une seule société industrielle témoigne de la confiance dans la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices sur plusieurs années, et non dans des fluctuations de sentiment trimestrielles.

Pour les investisseurs à long terme, cela indique que le calcul doit se concentrer sur la capacité de Chart à transformer un carnet de commandes record en une rentabilité soutenue, à mesure que les cycles d’investissement en énergie se renforcent dans les années à venir. La concentration du fonds est le signal.