Perimeter Solutions double sa valeur tandis qu'un fonds avisé trouve l'équilibre dans le portefeuille

East Coast Asset Management, basé dans le Massachusetts, a récemment effectué un mouvement réfléchi, en réduisant sa participation significative dans Perimeter Solutions (NYSE:PRM) alors que l’action de la société de produits chimiques spécialisés a connu une hausse spectaculaire. Malgré avoir vendu 497 847 actions au cours du troisième trimestre, le fonds continue de maintenir une confiance importante dans le fabricant de produits de sécurité incendie et d’additifs pour lubrifiants.

Les chiffres derrière l’ajustement

Au 30 septembre, la participation restante d’East Coast Asset Management s’élevait à près de 1,6 million d’actions, d’une valeur d’environ 35,24 millions de dollars, selon un dépôt SEC publié le 14 novembre. La réduction représentait environ 6,40 millions de dollars en valeur de position, mais Perimeter Solutions reste la deuxième plus grande participation du fonds, représentant 11,04 % de ses actifs 13F.

Cette approche mesurée reflète une gestion de portefeuille sophistiquée plutôt qu’une sortie de crise. Les actifs en actions américaines du fonds totalisent 319,18 millions de dollars répartis sur 68 positions, faisant de l’allocation à Perimeter Solutions l’une de ses paris les plus importants.

La performance du marché en dit long

Le contexte de cet ajustement raconte une histoire convaincante. Les actions de Perimeter Solutions ont augmenté de 111 % au cours des douze derniers mois, dépassant largement le rendement de 15 % du S&P 500. Cotant à 28,08 $ lors de la séance la plus récente, la trajectoire de l’action souligne la dynamique opérationnelle de l’entreprise.

Les indicateurs financiers de l’entreprise justifient l’enthousiasme des investisseurs. Le chiffre d’affaires du troisième trimestre s’élève à 315,4 millions de dollars, en hausse de 9 % par rapport à l’année précédente. Par ailleurs, l’EBITDA ajusté a augmenté de 9 % pour atteindre 186,3 millions de dollars, porté par la solide performance du segment Sécurité Incendie, où l’EBITDA du segment a bondi de 13 %. L’EBITDA ajusté depuis le début de l’année est en hausse de 20 %, tandis que le bénéfice par action ajusté s’établit à 0,82 $, contre 0,75 $ l’année précédente.

Trouver de la valeur dans le périmètre

Perimeter Solutions opère en tant que fabricant spécialisé proposant des retardateurs de flamme, des mousses d’extinction et des additifs pour lubrifiants sous des marques majeures telles que PHOS-CHEK, FIRE-TROL, AUXQUIMIA, SOLBERG et BIOGEMA. La société sert des clients fédéraux, étatiques, provinciaux, municipaux et commerciaux à travers les États-Unis, l’Allemagne et à l’international.

Avec une capitalisation boursière de 4,15 milliards de dollars et un chiffre d’affaires sur les douze derniers mois de 636,34 millions de dollars, Perimeter Solutions génère un bénéfice net de 78,03 millions de dollars. La diversité de son portefeuille de produits et ses relations clients mondiales établies offrent une stabilité dans le secteur des produits chimiques spécialisés.

Contexte du portefeuille et participations stratégiques

Les principales positions du fonds révèlent une stratégie d’allocation sophistiquée :

• Google (NASDAQ:GOOGL): 50,07 millions de dollars (15,7 % des actifs)
• Perimeter Solutions (NYSE:PRM): 35,24 millions de dollars (11,0 % des actifs)
• TransDigm Group (NYSE:TDG): 30,83 millions de dollars (9,7 % des actifs)
• Meta Platforms (NASDAQ:META): 30,75 millions de dollars (9,6 % des actifs)
• Tesla (NASDAQ:TSLA): 30,43 millions de dollars (9,53 % des actifs)

Ce que cela signifie pour les investisseurs à long terme

Lorsqu’un fonds institutionnel réduit une position après une performance exceptionnelle, cela ne traduit ni panique ni perte de conviction. Au contraire, cela témoigne d’une gestion disciplinée du risque. Après avoir réalisé plus de 100 % de gains, réduire d’environ $6 millions de dollars d’actions tout en conservant un poids de 11 % dans le portefeuille suggère que le fonds pense que la thèse d’investissement reste valable — simplement ajustée de manière appropriée aux conditions actuelles du marché.

Cette décision reflète une approche mature de la gestion de portefeuille : prendre des profits sans capitulation, avoir de la conviction sans complaisance. Pour les investisseurs cherchant à trouver le périmètre entre croissance agressive et gestion prudente des risques, la forte exécution opérationnelle de Perimeter Solutions combinée à une supervision institutionnelle réfléchie constitue une étude de cas intrigante pour équilibrer opportunité et discipline.