Pourquoi la hausse trimestrielle de 35 % de Freeport-McMoRan révèle des changements plus profonds sur le marché du cuivre et de l'exploitation minière

Freeport-McMoRan Inc. FCX actions ont enregistré une hausse de 35,3 % au cours des trois derniers mois, dépassant largement à la fois leurs pairs du secteur Mines non ferreuses (qui ont augmenté de 25,9 %) et l’indice S&P 500 plus large (environ 4,7 %). Cette divergence raconte une histoire qui mérite d’être analysée pour les investisseurs suivant le secteur des métaux industriels.

Le vent favorable du cuivre : les contraintes mondiales d’approvisionnement rencontrent une demande croissante

Le principal moteur de la surperformance de Freeport réside dans l’environnement de prix soutenu du cuivre. Étant donné que le cuivre représente la majeure partie des revenus de la société, même de légères variations dans la valorisation du métal se traduisent directement par un impact sur le résultat net. Au dernier trimestre, la société a enregistré une augmentation de 38 cents du prix moyen réalisé du cuivre d’une année sur l’autre, reflétant la dynamique plus large du marché.

Plusieurs facteurs convergent pour soutenir la trajectoire du cuivre. Les chaînes d’approvisionnement mondiales restent sous pression, créant des goulets d’étranglement qui limitent la disponibilité à court terme. Parallèlement, les moteurs de demande structurelle — notamment la transition accélérée vers les véhicules électriques et les infrastructures d’énergie renouvelable — continuent de renforcer la dynamique des prix. La tendance à l’électrification des véhicules mérite une attention particulière ; les VE nécessitent beaucoup plus de cuivre par unité que les véhicules à combustion traditionnels, positionnant le métal comme un facilitateur clé de la transition énergétique mondiale.

La reprise économique de la Chine et son développement agressif des capacités en VE et en énergie alternative amplifient encore les fondamentaux du cuivre. La combinaison d’une offre contrainte et d’une demande structurelle robuste crée un environnement favorable pour les producteurs comme Freeport.

Opérations de Grasberg : le défi devient une opportunité

Les complications opérationnelles à la mine emblématique de Freeport, Grasberg en Indonésie, ont temporairement perturbé la production, ce qui a paradoxalement bénéficié à la fixation des prix du marché du cuivre en resserrant l’offre. Cependant, la direction met en œuvre une stratégie claire pour l’avenir. La société augmente la production souterraine et accroît le débit de broyage à mesure que les défis en surface se résolvent.

Le pipeline de développement plus large renforce la thèse d’investissement. Freeport a achevé de manière substantielle la construction de sa nouvelle installation de fonderie en zone verte à Java oriental en 2024, avec une mise en service prévue pour la fin de l’année 2025. Cet investissement infrastructurel positionne la société pour profiter de l’expansion des marges à mesure que la capacité de traitement en aval augmente. De plus, le gisement de minerai Kucing Liar — situé dans le district de Grasberg — représente un véhicule d’expansion de la production à moyen terme, avec une mise en production prévue vers 2030.

Positionnement concurrentiel et indicateurs de valorisation

Actuellement classée Zacks Rank #3 (Hold), Freeport occupe une position intermédiaire dans sa catégorie d’investissement. D’autres acteurs du secteur des Matériaux de base bénéficient de notations plus favorables. Kinross Gold Corporation KGC détient un Zacks Rank #1 (Strong Buy) avec des estimations de bénéfices consensuelles de 1,67 $ par action pour l’année en cours — soit une croissance de 145,59 %. L’action a bondi de 223,9 % au cours des douze derniers mois et affiche une solide expérience de dépassement des estimations consensuelles, avec une surprise moyenne de bénéfices de 17,37 %.

Fortuna Mining Corp. FSM et Equinox Gold Corp. EQX ont chacun une note Zacks Rank #2 (Buy). FSM se négocie sur la base d’un bénéfice fiscal annuel consensuel de 76 cents par action (en hausse de 65,22 % d’une année sur l’autre) avec une appréciation annuelle du prix de 145,6 %. EQX affiche des estimations de bénéfices pour l’année en cours de 54 cents par action, ce qui implique une croissance de 170 % d’une année sur l’autre, et a livré une surprise moyenne de bénéfices de 87 %.