La sortie majeure d'Aspen en Asie-Pacifique : ce que l'acquisition de 2,37 milliards AUD de BGH Capital signifie pour les marchés régionaux

Aspen Pharmacare vient de finaliser une cession importante de ses opérations en Asie-Pacifique, avec BGH Capital qui acquiert les actifs de la société en Australie, Nouvelle-Zélande, Hong Kong, Malaisie, Taïwan et Philippines via un accord contraignant. La transaction est évaluée à environ 2,37 milliards AUD (26,48 milliards ZAR), représentant un changement stratégique dans la gestion de l’empreinte régionale d’Aspen.

L’ampleur de la transaction

La valeur d’entreprise se traduit par environ 11x l’EBITDA normalisé pour 2025, positionnant cette acquisition à une valorisation premium dans le secteur pharmaceutique. Cette évaluation suggère que BGH Capital paie une prime substantielle pour les réseaux de distribution établis d’Aspen, l’accès au marché et la propriété intellectuelle commercialisée dans ces marchés financiers asiatiques. La transaction comprend toutes les participations en capital et actifs de propriété intellectuelle que Aspen Global a construits dans la région, constituant une transmission complète des opérations plutôt qu’une vente partielle de parts.

La logique stratégique derrière l’accord

Fait intéressant, l’activité APAC n’était pas initialement à vendre — BGH Capital a approché Aspen avec une proposition non sollicitée. Après examen par les conseils d’administration et la décision qu’elle offrait une valeur attrayante pour les actionnaires, ils ont procédé à un accord contraignant. Cela indique que le timing était bien aligné pour les deux parties, BGH Capital voyant un potentiel de croissance sur les marchés financiers asiatiques.

Quelles sont les prochaines étapes pour Aspen

Les fonds issus de cette sortie en Asie-Pacifique seront consacrés à la réduction de la dette et à l’optimisation de la structure du capital. En simplifiant sa base de prêteurs et en réduisant ses coûts de financement, Aspen pourra se recentrer sur ses priorités stratégiques et potentiellement réallouer des ressources vers des marchés plus centraux. Cette démarche permet essentiellement à Aspen de réduire ses risques et de renforcer son bilan tout en quittant une région non stratégique.

La transaction témoigne d’une tendance plus large : les grands groupes pharmaceutiques sont de plus en plus disposés à céder leurs opérations régionales à des opérateurs spécialisés capables de maximiser la valeur sur ces marchés spécifiques. Pour BGH Capital, sécuriser des opérations établies dans des régions asiatiques à forte croissance constitue une plateforme importante pour l’expansion.