Le récent recul de Robinhood pourrait offrir une opportunité aux chasseurs de bonnes affaires — Voici ce que nous dit la dernière décision de Cathie Wood

Un acteur majeur voit de la valeur dans la baisse

Mi-décembre, l’investisseur renommé Cathie Wood d’ARK Invest a réalisé une acquisition importante, achetant pour 13,4 millions de dollars d’actions de la plateforme de trading retail Robinhood (NASDAQ: HOOD). Ce mouvement en dit long quand on considère que l’ETF Blockchain & Fintech Innovation d’ARK détient déjà plus d’$59 millions d’actions Robinhood, ce qui en fait la quatrième plus grande position du fonds avec environ 5,2 % des avoirs totaux. Alors que le cours de Robinhood a offert des rendements extraordinaires — en hausse de plus de 215 % depuis le début de l’année jusqu’à fin décembre — la dynamique s’est ralentie, avec une baisse d’environ 18 % depuis début novembre. La question pour les investisseurs : Wood a-t-elle raison, ou cette récente correction est-elle un signe d’alerte ?

Comprendre les vents contraires récents

Plusieurs facteurs ont contribué à la volatilité récente du cours. Le secteur des cryptomonnaies a connu une vente massive ces derniers mois, et puisque Robinhood a généré $268 millions de dollars de revenus liés aux cryptos au troisième trimestre, cette baisse a naturellement impacté le sentiment autour de la plateforme. De plus, l’annonce que le CFO de longue date, Jason Wernick, prévoit de prendre sa retraite en 2026 pourrait avoir effrayé certains investisseurs préoccupés par la continuité du leadership.

Pourtant, sous ces préoccupations à court terme se cache une entreprise qui connaît une véritable dynamique. Robinhood a publié des résultats du troisième trimestre dépassant les attentes de Wall Street, avec un chiffre d’affaires doublé par rapport à l’année précédente. La société a bénéficié d’un environnement réglementaire pro-crypto, ce qui lui a permis d’accélérer ses offres d’actifs numériques avec moins de friction réglementaire que prévu.

Le modèle économique en évolution : plus que du trading sans commission

Depuis son lancement en 2013, lorsque Robinhood a bouleversé l’industrie en pionnier le trading sans commission, la plateforme s’est transformée en une destination complète de services financiers. Les utilisateurs peuvent trader des actions, des options et des cryptomonnaies, tandis que les abonnés à Robinhood Gold ont accès à une gamme de services premium pour seulement $5 par mois.

Le forfait Gold est particulièrement attractif. Les membres bénéficient de taux d’intérêt avantageux sur l’argent non investi, de limites accrues sur les dépôts instantanés, de capacités de trading sur marge, d’un match de 3 % de l’employeur sur les cotisations aux comptes de retraite individuels, et d’accès à des outils de recherche et des services de conseil. La carte de crédit Robinhood Gold, qui l’accompagne, renforce encore l’offre en proposant 3 % de cashback sur tous les achats — un taux qui rivalise ou dépasse celui de la plupart des concurrents.

Pour l’avenir, Robinhood continue d’étendre son écosystème. Des partenariats comme celui avec Kalshi donnent aux utilisateurs accès aux marchés de prédiction, tandis que le lancement prévu de comptes chèques et d’épargne, ainsi qu’une application de gestion de patrimoine numérique, positionnent la société comme une plateforme financière tout-en-un. Cet effet de levier intégré rend la plateforme de plus en plus addictive pour les utilisateurs jonglant avec plusieurs besoins financiers.

La réussite de cette stratégie se voit dans les chiffres : Robinhood détient désormais 24,2 milliards de dollars d’actifs de retraite, ce qui représente une augmentation de 250 % d’une année sur l’autre. Ce métrique indique que l’entreprise progresse avec succès au-delà des revenus transactionnels vers des lignes d’affaires plus stables et à marges plus élevées.

Valorisation : l’éléphant dans la pièce

La qualité de la plateforme est indéniable — elle est intuitive, notamment pour les traders d’options, et la progression vers un hub financier complet semble naturelle et centrée sur l’utilisateur. Cependant, le cours de l’action affiche un multiple de valorisation élevé. À plus de 49 fois le bénéfice attendu et 26 fois le chiffre d’affaires attendu, Robinhood affiche des multiples premium qui exigent une exécution sans faille.

Cela soulève une préoccupation majeure : une grande partie de la croissance des revenus de Robinhood provient des transactions d’options et de cryptomonnaies, deux flux de revenus très cycliques. Lorsque les conditions de marché changent — comme c’est inévitable — ces revenus peuvent disparaître rapidement. La récente baisse du secteur crypto en est un rappel vif.

La conclusion : attendre de meilleurs points d’entrée

Bien que Robinhood ait construit une entreprise impressionnante avec un potentiel à long terme réel, le prix actuel de l’action ne reflète pas encore une configuration risque-rendement attrayante pour les nouveaux investisseurs. Plutôt que de chasser la baisse récente, une approche plus prudente serait d’attendre d’autres corrections ou d’adopter une stratégie d’investissement en dollar-cost averaging sur le temps. La conviction continue de Cathie Wood dans la plateforme pourrait s’avérer prémonitoire, mais un capital patient sera probablement mieux récompensé qu’une entrée agressive à ces niveaux de valorisation.