L'histoire on-chain de Pump.fun ressemble à un conte d'avertissement. Le protocole a levé 1,3 milliards de dollars lors d'une évaluation $4B et est rapidement devenu le principal générateur de revenus de Solana. En moins de deux ans, il a généré près de $1B de bénéfices et a déchargé 4,1 millions de SOL (environ $741M à des prix de sommet). Pourtant, voici le décalage — le jeton a chuté d'environ 50 % par rapport à son prix d'offre initial. Machine à revenus ? Certainement. Mais les détenteurs de jetons ? Ils subissent des pertes importantes. Les mouvements antérieurs de l'équipe peignent un tableau encore plus complexe. Parfois, des revenus massifs ne se traduisent pas par des retours pour les investisseurs, et cet écart est précisément ce qui mérite d'être examiné dans ce coin du marché.