#RWA资产代币化 En voyant les dernières données du rapport trimestriel de la Securities and Futures Commission de Hong Kong, une scène de 2017 m’est revenue en tête. À l’époque, tout le monde clamait la révolution de la blockchain, et qu’est-ce qu’il en est ressorti ? Un chaos total. Aujourd’hui, en voyant la croissance de 557 % de l’échelle des actifs des produits tokenisés, je ne suis pas excité, mais plutôt plongé dans une réflexion familière.

Cette vitesse de croissance en soi mérite d’être surveillée. J’ai vécu trop de récits d’"augmentation exponentielle" — à chaque fois accompagnés d’investisseurs en effervescence et de mesures correctives réglementaires après coup. Mais cette fois, il y a une différence, la démarche de Hong Kong m’a donné une impression différente.

Depuis la croissance sauvage du Bitcoin en 2013, jusqu’à la bulle ICO en 2017, puis aujourd’hui avec les RWA et les actifs tokenisés, la trajectoire est claire — d’un outil de spéculation à une infrastructure financière. La SFC de Hong Kong a approuvé 11 ETF spot sur les actifs virtuels et 8 fonds du marché monétaire tokenisés, ce n’est pas une déclaration de victoire de l’innovation, mais une digestion progressive de la nouvelle technologie par le système financier.

Ce qui est le plus intéressant, c’est que tout en encourageant l’innovation, les régulateurs mettent aussi en garde contre les risques. En 2017, nous n’avions pas ce genre de voix, et tout le monde connaît la suite. Cette fois, l’avertissement sur les risques et la croissance du marché se font en parallèle, ce qui montre que le système est devenu plus intelligent. Mais une intelligence réglementaire ne signifie pas que les participants le sont — l’histoire m’a appris qu’il y aura toujours quelqu’un pour répéter les mêmes erreurs qu’au cycle précédent.

Le marché de la tokenisation est effectivement prêt à décoller, mais ce qui m’importe le plus, c’est de savoir si cette fois, nous pourrons éviter de refaire les mêmes erreurs.