Ce mois-ci, le Bitcoin est à nouveau tombé en dessous de 90 000 dollars. Vous vous souvenez ? Il y a moins de deux mois, début octobre, il atteignait un sommet historique de 126 000 dollars. Et maintenant ? Pour la première fois en plus de sept mois, il est passé sous la barre des 90 000, avec une baisse proche de 30 %, effaçant tous les gains réalisés depuis le début de l’année.

La réaction du marché a été très unanime : tous surveillent la Réserve fédérale. La probabilité d’une baisse de taux en décembre est passée d’un scénario hautement probable à une probabilité de 50/50, ce qui est en réalité le véritable moteur de cette chute. Ce n’est ni une question de technique ni une question d’actualité, mais une anticipation d’un changement brutal dans les attentes de liquidité.

Comment la Fed peut-elle autant influencer le marché des cryptomonnaies ? Il faut l’aborder sous plusieurs angles. Le plus évident concerne les taux d’intérêt — lorsque la Fed augmente ses taux, le rendement des obligations d’État augmente aussi, ce qui rend le coût d’opportunité de détenir du Bitcoin plus élevé. Au lieu d’économiser pour acheter des cryptos, il peut être plus rentable de rester tranquille et d’acheter des obligations américaines pour percevoir des intérêts. Cette logique de déplacement de capitaux est très simple.

Plus en profondeur, il y a la réduction quantitative. La Fed ne se contente pas d’augmenter ses taux, elle réduit aussi la taille de son bilan — en clair, elle retire de l’argent du système financier. Des institutions majeures comme Morgan Stanley ont clairement indiqué que si la Fed maintenait sa politique lors de la réunion de décembre, la liquidité en dollars se resserrerait encore, ce qui pousserait en premier lieu à la vente d’actifs sans flux de trésorerie comme le Bitcoin.

Le profil de risque est également crucial. Lorsque la Fed adopte une posture hawkish, les investisseurs commencent à réduire leurs positions, se retirant systématiquement des actifs à haut risque. Ce n’est pas le résultat d’une analyse rationnelle, mais une réaction collective à l’état d’esprit du marché. La réaction du marché des cryptomonnaies à ce type de changement d’anticipation est souvent la plus rapide et la plus violente.

Cette chute brutale confirme encore une fois une réalité : la destinée des actifs cryptographiques est étroitement liée à la liquidité mondiale. Une seule décision de politique de la Fed peut déclencher une chute du Bitcoin de 120 000 à 90 000 dollars.