Les jours des actions liées aux coffres-forts Bitcoin deviennent de plus en plus difficiles. Parmi les 100 principales sociétés de coffres-forts Bitcoin, au moins 37 (environ 40%) ont vu leur cours chuter en dessous de leur valeur réelle détenue en Bitcoin — c’est ce qu’on appelle le phénomène de décote NAV.

L’analyste macroéconomique Alex Kruger qualifie cette situation de "structure déformée", en la comparant à l’effondrement de la prime du Grayscale Bitcoin Trust en 2020. À l’époque, en tant que principal produit de fiducie Bitcoin, le prix de Grayscale s’était également fortement éloigné des fondamentaux, et l’histoire est bien connue par la suite.

Aujourd’hui, un scénario similaire se répète. La valeur en Bitcoin détenue par la société est à ce prix, mais le cours en bourse est encore plus bas — ce qui peut sembler une opportunité d’achat à première vue, mais cette divergence reflète aussi les inquiétudes du marché quant à l’avenir de ce type de sociétés de coffres-forts.