En 2026, le début d’année est marqué par une atmosphère étrange de contradiction dans les marchés financiers mondiaux. Les voix de Wall Street ne sont plus unanimes — certains voient une poursuite de la baisse des taux, d’autres sont convaincus que les taux ont atteint leur sommet, et certains pensent que des facteurs politiques pourraient tout changer. Derrière ces divergences, se joue en réalité une grande redistribution des capitaux.

Du point de vue de la Réserve fédérale, la situation est effectivement un peu complexe. Ils ont lancé simultanément à la fin de 2025 une politique de réduction des taux et une sortie de la réduction quantitative, ce qui peut sembler accommodant. Mais ce n’est pas toute l’histoire. La clé réside dans le « Mécanisme de gestion des réserves » (RMP) qui arrive — le marché le qualifie de « relâchement invisible ». En termes simples, cela vise à répondre aux besoins rigides de liquidité du système bancaire. Le problème, c’est que la marge de manœuvre de la Fed est limitée : l’inflation reste environ un point au-dessus de l’objectif, le marché du travail ne montre pas de signes évidents de refroidissement, rendant une nouvelle baisse des taux difficile. Par ailleurs, le déficit budgétaire américain est à un niveau record, et si un cycle fermé se forme avec « le Trésor émettant des obligations à court terme — la Fed prenant le relais », l’indépendance de la banque centrale devient un sujet sensible.

Cela explique aussi pourquoi les prévisions de Wall Street divergent autant. Certaines institutions pensent qu’il reste encore 50 à 75 points de base d’espace pour une baisse des taux, d’autres estiment qu’il ne reste qu’une seule baisse possible, et certains soulignent que le cycle politique pourrait amener la Fed à rester en mode attente durant le premier semestre.

Parallèlement, l’économie elle-même se divise — les actifs haut de gamme et la fabrication traditionnelle, ainsi que la consommation de base, suivent des trajectoires totalement différentes. Les capitaux aussi font des choix : ils se retirent des actions technologiques surévaluées pour se diriger vers des secteurs plus solides en termes de valeur. Ce n’est pas seulement un changement de style, mais une transformation profonde du marché, passant d’une dynamique axée sur la liquidité à une dynamique axée sur la rentabilité. Celui qui saura trouver l’équilibre dans cette division pourra prendre une avance en 2026.