#稳定币市场竞争 En voyant ce ajustement de politique de la Réserve fédérale cette fois-ci, une sensation familière m’a envahi. En 2023, lorsque la déclaration de "forte opposition à la présomption" a été publiée, je me suis dit que, peu importe à quel point cette porte est fermée, elle ne peut pas arrêter le cours de l’histoire. Le retrait d’aujourd’hui, plutôt qu’un virage soudain, ressemble à une reconnaissance par les régulateurs de la réalité — la compréhension du système financier sur la cryptographie est en évolution, et la demande du secteur bancaire existe bel et bien.

Je me souviens de la prospérité de 2017 et de l’hiver qui a suivi, à cette époque, le concept de stablecoin venait tout juste d’émerger. Tether a survécu aux tempêtes, puis USDC a pris le dessus. Ces années de compétition ont essentiellement consisté à ajuster continuellement face à la tension avec la régulation. En regardant en arrière, aucun projet ayant survécu jusqu’à aujourd’hui n’a échappé à cette logique : ils ont tous trouvé leur voie de survie dans les lacunes politiques.

Cette démarche de la Fed ouvre directement l’espace à l’imagination pour l’émission de stablecoins. Les banques bénéficiant d’une assurance FDIC restent limitées, mais celles qui ne sont pas assurées, en tant que banques membres d’État, peuvent désormais faire des demandes au cas par cas, ce qui signifie que de véritables acteurs du système commencent à avoir une chance d’entrer. Ce n’est pas une révolution, mais une évolution certaine. Le soutien apparent du gouvernement Trump n’est qu’en surface, la logique sous-jacente étant que — la finance traditionnelle ne peut plus totalement éviter cette voie.

Le futur du marché des stablecoins sera donc redéfini. Une fois que le système bancaire sera officiellement impliqué, les règles du jeu changeront. Les visions totalement décentralisées seront brisées, mais en même temps, davantage de capitaux et d’infrastructures seront mobilisés. L’histoire montre que chaque relâchement politique s’accompagne de nouvelles opportunités et de nouvelles éliminations. Cette fois, la survie ne dépendra plus uniquement de l’innovation technologique, mais aussi de la capacité à s’intégrer plus profondément dans le système financier traditionnel.