La publication du calendrier de reprise du non-agricole la semaine prochaine, le taux de chômage en hausse ou en baisse devient le point focal du marché

Les données sur l’emploi non agricole aux États-Unis seront publiées la semaine prochaine jeudi (9 janvier) selon le calendrier habituel, ce qui sera la première fois depuis septembre dernier. Les données d’emploi de décembre, retardées en raison du blocage gouvernemental, seront bientôt disponibles, et les prévisions des institutions concernant l’évolution du taux de chômage diffèrent considérablement, ce qui influencera directement le marché quant aux perspectives de baisse des taux par la Réserve fédérale.

Contexte du retour à la publication normale des données non agricoles

La publication des données non agricoles la semaine prochaine selon le calendrier habituel marque le retour au rythme normal de diffusion des données économiques américaines. Depuis septembre dernier, c’est la première fois que le rapport sur l’emploi non agricole est publié selon le calendrier standard. La raison en est que le blocage du gouvernement américain à la fin de 2025 a retardé la publication de plusieurs données économiques clés, créant ainsi une “semaine de données” à haute densité au début du mois de janvier.

Selon les informations disponibles, en plus des données sur l’emploi non agricole, plusieurs autres indicateurs économiques importants seront publiés en janvier, notamment l’indice des prix à la consommation (CPI). La concentration de ces publications offrira au marché une image plus complète du contexte économique américain.

Divergences importantes dans les prévisions des institutions, le taux de chômage au centre des préoccupations

Concernant l’évolution du taux de chômage en décembre, les prévisions des institutions divergent nettement.

Les prévisions de Citigroup sont plus pessimistes. Ils estiment que le nombre d’emplois non agricoles en décembre n’augmentera que de 75 000, et que le taux de chômage passera de 4,6 % à 4,7 %. Citigroup indique que, bien que le nombre de licenciements reste faible, une reprise de la participation à la force de travail pourrait faire augmenter le taux de chômage.

En revanche, Capital Macro adopte une position plus optimiste, anticipant une légère baisse du taux de chômage à 4,5 %.

Ces divergences dans les prévisions reflètent des jugements différents du marché sur la santé du marché du travail américain. Les données sur les demandes initiales d’allocations chômage montrent que, durant la semaine de Noël, le nombre de demandeurs a diminué de 215 000 à 199 000, mais Citigroup souligne que cela pourrait être influencé par des ajustements saisonniers liés aux vacances, et que le signal réel nécessite une observation plus approfondie.

Impact sur les attentes concernant la politique de la Fed

La publication des données non agricoles influencera directement les anticipations du marché quant aux perspectives de baisse des taux par la Réserve fédérale. Selon les informations, les attentes du marché pour une baisse des taux en 2026 ont déjà été nettement ajustées. La probabilité de baisse en janvier est tombée à 15 %, et celle de mars est également passée sous 50 %. Cela contraste fortement avec l’optimisme général du marché à la fin de l’année dernière, qui anticipait une “grande relance monétaire”.

Points clés

• Si le taux de chômage augmente à 4,7 %, cela pourrait renforcer les inquiétudes du marché quant à un ralentissement économique, favorisant une reprise des attentes de baisse des taux
• Si le taux de chômage reste à 4,6 % ou baisse à 4,5 %, cela soutiendra la position de la Fed de maintenir des taux élevés
• Le nombre d’emplois non agricoles sera également un indicateur clé pour évaluer la vigueur du marché du travail

Amélioration attendue de la liquidité du marché

Dans sa stratégie sur le forex et les taux d’intérêt, DANSKE Bank indique que la liquidité mondiale devrait rester calme cette semaine, mais pourrait se redresser la semaine prochaine. Avec la publication de davantage de données économiques, la liquidité du marché devrait s’améliorer. Cela constitue un signal positif pour le marché des cryptomonnaies et autres actifs risqués, car une meilleure liquidité favorise généralement une activité de trading plus dynamique.

Potentiel impact sur le marché des cryptomonnaies

Points à court terme

Avant et après la publication des données non agricoles, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître des fluctuations. Si les données montrent un marché de l’emploi robuste, la Fed pourrait maintenir ses taux élevés, ce qui pourrait peser sur les actifs risqués. À l’inverse, si les données indiquent un marché du travail faible, la perspective de baisse des taux pourrait se renforcer, soutenant des actifs comme le Bitcoin.

Perspectives à moyen terme

La certitude quant à la trajectoire de la politique de la Fed influence fortement le marché des cryptomonnaies. Si les données de janvier sur l’emploi et le CPI confirment un atterrissage en douceur de l’économie, la Fed pourrait commencer à réduire ses taux dès le premier semestre, ce qui serait favorable à une liquidité abondante et soutiendrait les actifs risqués. En revanche, si les données montrent une inflation persistante et un marché du travail toujours solide, un environnement de taux élevés pourrait perdurer, exerçant une pression sur le marché des cryptomonnaies.

Conclusion

La publication la semaine prochaine des données non agricoles selon le calendrier normal sera une étape clé pour évaluer la santé réelle de l’économie américaine. Les divergences dans les prévisions des institutions, ainsi que l’évolution du taux de chômage, influenceront directement les anticipations de la politique de la Fed. La perspective d’une amélioration de la liquidité du marché soutient également les actifs risqués. Les investisseurs doivent suivre de près les données elles-mêmes, mais aussi observer la réaction du marché face à ces données. Ce rapport concerne non seulement la direction de la politique de la Fed, mais aussi l’évolution à court terme des marchés financiers mondiaux.