#稳定币市场发展 Récemment, j'ai relu à plusieurs reprises cette étude de Cornell, et j'ai acquis une compréhension plus claire de la relation entre stablecoins et dépôts bancaires grâce à des données précises.

La logique centrale est en fait très simple : les stablecoins n'ont pas provoqué une fuite massive de dépôts, ce qui contredit les discours alarmistes des dernières années. La raison en est que la contrainte des "dépôts adhérents" reste forte — les mécanismes liés aux prêts hypothécaires, aux cartes de crédit et aux virements de salaire direct créent des coûts de mobilité des fonds pour les consommateurs, bien plus élevés que ce que nous avions initialement prévu.

Mais le changement vraiment notable réside dans l'effet de la pression concurrentielle. La présence même des stablecoins constitue une contrainte disciplinaire, obligeant les banques à augmenter leurs taux de dépôt et leur efficacité opérationnelle. Il ne s'agit pas d'une concurrence destructrice, mais plutôt d'une poussée pour que le système s'auto-améliore — les banques ne peuvent plus simplement compter sur l'inertie des utilisateurs, elles doivent attirer des fonds avec des prix plus compétitifs.

En observant les flux de fonds sur la chaîne, je constate une cohérence avec les conclusions de l'étude : bien que la capitalisation des stablecoins augmente, aucun signal de fuite massive de dépôts bancaires n'est visible. Cela indique que le marché vote avec ses pieds : la majorité des utilisateurs privilégient encore la commodité et le rendement, plutôt que de poursuivre aveuglément "des rendements plus élevés".

Le véritable avantage en termes d'efficacité réside dans la reconstruction des infrastructures fondamentales — la rapidité des paiements transfrontaliers, la compensation atomique, la libération de liquidités, ce sont là les valeurs à long terme des stablecoins. La mise en place du 《GENIUS法案》 confirme en quelque sorte cette orientation, en clarifiant le cadre réglementaire, ce qui signifie que cette intégration du système financier est une tendance durable.

À court terme, il y aura probablement encore beaucoup de discussions sur le "risque", mais d'après les données et la logique, les banques et les stablecoins ne sont pas dans une relation d'exclusion mutuelle ; au contraire, il s'agit d'un processus d'interdépendance et d'évolution commune.