Fondateur de Solana, Toly, réfléchit sur le rachat : le staking est la bonne stratégie pour construire un capital à long terme

Solana créateur toly a récemment publié sur la plateforme X une réflexion approfondie sur l’économie des tokens. Il pense qu’au lieu de racheter directement des tokens, construire une structure de capital à long terme via un mécanisme de staking est une voie plus raisonnable. Ce point de vue reflète non seulement une référence à la finance traditionnelle, mais offre également une nouvelle perspective pour la conception de l’économie des tokens dans l’ensemble de l’industrie cryptographique.

Comment le mécanisme de staking peut-il remodeler la structure du capital

la logique centrale de toly

L’argument de toly repose sur une observation simple mais profonde : l’accumulation de capital est en soi difficile. La finance traditionnelle nécessite généralement plus de 10 ans pour réaliser une véritable accumulation de capital. Sur cette base, il propose une solution pour l’industrie crypto — le mécanisme de staking.

Sa pensée spécifique est la suivante :

• Le protocole convertit ses profits en actifs du protocole pouvant être réclamés par les tokens à l’avenir
• Permettre aux utilisateurs de verrouiller et de staker pendant un an pour obtenir des revenus en tokens
• Les participants prêts à détenir à long terme seront dilués par rapport à ceux qui ne souhaitent pas le faire
• À mesure que le bilan du protocole s’élargit, ceux qui choisissent de staker à long terme obtiendront une part de droits réels plus importante

Le mérite de cette conception réside dans le fait qu’elle ne se limite pas à une simple redistribution de la richesse, mais utilise la conception du mécanisme pour inciter les participants à long terme, tout en pénalisant les arbitragistes à court terme.

Staking vs Rachat : la différence essentielle entre deux approches

Lorsque toly répond à la question de comment prévenir l’arbitrage de type hedge, il donne aussi une réponse : la valeur propre est liée aux profits futurs du protocole, qui continueront de croître avec les revenus futurs. Cela signifie que les gains des stakers ne proviennent pas de la spéculation sur le prix du token, mais de la valeur réelle générée par le protocole.

Progrès concrets de l’écosystème Solana

Pourquoi cette idée est-elle proposée maintenant ?

Fait intéressant, le moment où toly avance cette idée est crucial. Selon les dernières données :

• Les ETF SOL spot continuent d’affluer, avec un flux net de 2,3 millions de dollars le 1er janvier, et un flux net total historique de 765 millions de dollars
• Plus de 80 % de croissance annuelle des développeurs sur la chaîne Solana
• Western Union prévoit de lancer une stablecoin sur Solana au premier semestre 2026, ce qui pourrait attirer des milliards de dollars de nouveaux fonds
• Le 2 janvier, l’ETF Solana a enregistré un flux net quotidien de 30799 SOL (environ 3,97 millions de dollars)

Ces données indiquent que Solana passe d’une phase spéculative à une phase d’application réelle et d’accumulation de capital. Dans ce contexte, la réflexion de toly sur le mécanisme de staking n’est pas seulement une théorie, mais une orientation concrète pour le développement à long terme de l’écosystème.

Quelles leçons pour l’économie des tokens ?

Ce point de vue de toly répond en réalité à une question clé : dans l’industrie crypto, quel type de conception de mécanisme peut faire en sorte que les participants se concentrent davantage sur la valeur à long terme du protocole plutôt que sur la volatilité à court terme ?

Sa réponse est : permettre aux participants à long terme d’obtenir une part plus grande de droits réels via le mécanisme. Cela s’aligne avec la logique de la finance traditionnelle où les actionnaires obtiennent des retours à long terme par le biais de dividendes et d’accumulation de capital, mais dans l’industrie crypto, cela se réalise via un mécanisme de staking plus flexible.

En résumé

Ce point de vue de toly touche au cœur de l’économie des tokens cryptographiques. Comparé aux rachats, qui visent à augmenter temporairement le prix, le mécanisme de staking construit une structure de capital à long terme plus proche de la finance traditionnelle en incitant à la détention à long terme, en accumulant des actifs du protocole et en élargissant le bilan.

Cela reflète non seulement la réflexion de Solana sur la manière de devenir une infrastructure plus mature, mais offre aussi un nouveau cadre de référence pour l’ensemble de l’industrie. En particulier dans un contexte où l’écosystème Solana s’étend rapidement et où de véritables applications émergent sans cesse, cette approche de conception de tokens à long terme pourrait devenir un critère clé pour distinguer les protocoles de qualité.