Pourquoi le prix baisse-t-il alors que les fondamentaux d'Ethereum atteignent de nouveaux sommets ? La réponse en 2026 réside dans les fondamentaux

2025年 est l’“année de la contradiction” pour Ethereum. D’un côté, le volume des transactions sur le réseau principal atteint un nouveau sommet historique, la valeur totale des RWA augmente de 212%, et la part de marché de DeFi reste stable à plus de 50%. De l’autre, le rendement annuel affiche une perte d’environ 11%, avec des flux de capitaux institutionnels en continu. Derrière ce paradoxe, se reflète une transformation profonde de la perception du marché crypto : dans la dernière phase du cycle, les fondamentaux déterminent davantage la véritable valeur d’un actif que les fluctuations de prix à court terme.

Fondamentaux solides, pourquoi le prix est-il à la traîne ?

Selon les dernières nouvelles, les fondamentaux d’Ethereum en 2025 sont effectivement remarquables.

Que signifient ces données ? La position d’Ethereum en tant qu’infrastructure centrale pour les contrats intelligents et les applications financières reste solide. Mais la réalité est que le prix actuel de l’ETH est de 3143,45 dollars, en hausse de 6,93% sur 7 jours, mais il reste inférieur aux prévisions pour l’année.

Pourquoi cette divergence ? Selon une récente analyse, la cause principale réside dans l’expansion rapide des réseaux Layer-2. Cela aurait pu être une bonne nouvelle, mais cela a aussi un coût caché : avec plus de transactions déléguées à L2, les frais de gas sur le réseau principal d’Ethereum continuent de diminuer. Selon les données, les revenus liés à L2 ont chuté de 53% en glissement annuel, ce qui a entraîné une perte d’environ 100 millions de dollars pour Ethereum.

La double lame du dilemme

Il s’agit d’un conflit profond. L’expansion de Layer-2 a effectivement amélioré le débit et l’expérience utilisateur du réseau, mais elle a aussi comprimé les revenus issus des frais de transaction du réseau principal. La question que se posent les marchés est : si ces frais continuent de diminuer, le vaste plan technologique d’Ethereum pourra-t-il encore être soutenu ?

Ce questionnement divise les investisseurs :

• Les spéculateurs à court terme, déçus d’une perte de 11% en 2025, préfèrent attendre ou se retirer
• Les détenteurs à long terme voient la valeur réelle dans les fondamentaux et continuent d’accumuler

Un signal intéressant est que la réserve d’échanges d’ETH a diminué d’environ 20% à la fin de 2025, pour atteindre 16,6 millions d’ETH. Cela indique que les investisseurs privilégient la détention à long terme plutôt que le trading fréquent. En d’autres termes, le marché passe d’un jeu de prix à une évaluation de la valeur.

La mutation des signaux du marché

Selon diverses informations, cette transformation de la perception commence à se manifester :

• Les ETF spot Ethereum continuent de recevoir des flux de capitaux, avec une entrée nette de 1,74 milliard de dollars hier, portant le total des flux nets à 125,02 milliards de dollars
• Vitalik Buterin, le fondateur, insiste sur l’importance de la “décentralisation” et des applications réelles, en en faisant la priorité pour 2026
• En revanche, l’ETF spot Bitcoin a connu une sortie nette de 4,57 milliards de dollars au cours des deux derniers mois, reflétant une différenciation dans les choix de capitaux

Ces signaux indiquent que les institutions et les investisseurs à long terme réévaluent la valeur d’Ethereum. Leur attention ne se porte plus uniquement sur le prix à court terme, mais sur l’utilisation réelle du réseau, la profondeur de l’écosystème et la participation institutionnelle.

2026 : les fondamentaux comme ancrage de la valorisation

En regardant vers 2026, avec la poursuite de la décentralisation et l’expansion continue des applications réelles, les fondamentaux d’Ethereum pourraient devenir plus significatifs que le prix de l’ETH lui-même. Les fluctuations à court terme persisteront peut-être, mais la référence à la valeur à long terme sera déterminée par des facteurs tels que :

• La durabilité de l’activité réseau et du volume de transactions
• La concrétisation des cas d’usage comme RWA, DeFi
• L’approfondissement de la participation institutionnelle (ex : tokenisation d’actifs par JPMorgan)
• La résolution du déséquilibre entre revenus L2 et réseau principal

Mon avis personnel est que 2026 pourrait être l’année où la “reévaluation” de la valeur fondamentale d’Ethereum aura lieu. Il ne s’agit pas forcément d’une hausse spectaculaire des prix, mais d’un changement de focus des investisseurs, passant de “le prix va-t-il augmenter” à “le réseau est-il réellement utilisé”. Cette transformation de la perception est en soi le plus grand facteur de changement.

En résumé

Les fondamentaux d’Ethereum en 2025 sont solides, mais la performance du prix laisse à désirer. Cela reflète une étape importante dans l’évolution du marché, qui traverse une réorientation cognitive. À court terme, la volatilité persistera ; mais à long terme, la force des fondamentaux, la baisse des réserves en bourse et la participation continue des institutions pointent tous dans la même direction : le marché évolue d’une logique spéculative vers une évaluation basée sur la valeur. En 2026, ce qui déterminera la véritable valeur d’Ethereum ne sera plus la volatilité à court terme, mais la profondeur réelle de l’utilisation du réseau et le développement de l’écosystème. Pour les détenteurs à long terme, cela pourrait constituer un critère de jugement plus clair.