Les actions technologiques peuvent-elles retrouver une forte dynamique d'ici 2026 ? Explication du chemin de l'S&P 500 vers 7 500

Le marché boursier aime une bonne narration. Chaque décennie en a une : le boom d’Internet des années 90, l’expansion axée sur le logement des années 2000, et la reprise à taux zéro des années 2010. Aujourd’hui, cette histoire est l’intelligence artificielle — et elle remodèle la façon dont les investisseurs envisagent les valorisations, les bénéfices et toute la trajectoire du S&P 500.

Avec l’indice qui oscille maintenant autour de 6 840, la conversation a changé. Au lieu de se demander « Pouvons-nous maintenir ces gains ? », les investisseurs posent une question plus audacieuse : Les actions technologiques vont-elles retrouver cette dynamique et pousser le S&P 500 à 7 500 d’ici 2026 ? Ce qui représenterait environ un gain de 10 % — sain, mais loin des rendements de plus de 20 % de 2023-2024.

La partie surprenante ? Des institutions financières majeures comme J.P. Morgan et UBS ne rejettent pas cette idée. Analysons pourquoi, et ce qui pourrait la faire échouer.

Pourquoi 7 500 n’est pas aussi irréaliste qu’il y paraît

Le marché a déjà dépassé les attentes

Au début de 2025, la plupart des stratégistes prédisaient une année modérée après le rallye explosif de 2023-2024. Beaucoup pensaient que la poussée technologique était arrivée à son terme. Pourtant, le S&P 500 continuait de grimper, soutenu par des bénéfices meilleurs que prévu, une inflation en baisse progressive, et une posture de la Fed qui s’assouplit.

Voici la statistique clé : Depuis 1950, le S&P 500 a généré des rendements annuels de 10 % ou plus dans plus de la moitié des années. Passer de 6 850 à 7 500 ne nécessite qu’environ 10 % — un résultat tout à fait normal selon l’historique.

L’IA passe de la promesse à la preuve

Pendant des années, les investisseurs ont attendu que l’IA apporte des bénéfices tangibles à l’économie. Cette transition est désormais en cours. Les entreprises réalisent des gains de productivité grâce à :

• La codification automatisée et le développement logiciel
• Le support client alimenté par l’IA (réduisant considérablement les temps de réponse)
• L’optimisation améliorée de la chaîne d’approvisionnement
• La rationalisation des opérations administratives et marketing
• Des processus de vente plus efficaces grâce à l’analytique intelligente

L’annonce du projet Stargate — un engagement de $500 milliard de dollars pour l’infrastructure IA aux États-Unis sur quatre ans — souligne cette évolution. Il ne s’agit pas d’un investissement spéculatif ; c’est une construction côté offre qui précédera l’adoption par les consommateurs et entraînera d’énormes impacts sur les bénéfices.

La Réserve fédérale joue l’offensive

Des taux d’intérêt plus bas ont une importance énorme pour les valorisations boursières. Le cycle d’assouplissement de la Fed soutient les actions de plusieurs façons :

• La baisse des taux d’actualisation augmente les multiples de valorisation
• La réduction des coûts d’emprunt stimule l’investissement des entreprises (surtout dans la tech à forte intensité de capital)
• La confiance accrue des consommateurs encourage la dépense
• Le service de la dette devient moins coûteux

Pour 2026, ce contexte pourrait suffire à donner un coup de pouce pour faire monter l’indice.

Pourquoi la tech doit mener (Et pourquoi elle le fera probablement)

Soyons directs : le S&P 500 devient de plus en plus un indice technologique. Les dix premières actions — dominées par des géants de la technologie — déterminent la capitalisation, la contribution aux bénéfices et le mouvement de l’indice. Pour que 7 500 se réalise, la tech doit à nouveau surpasser.

Le contexte soutient cela. Ces entreprises ont gagné leur domination grâce à :

• Des rendements supérieurs sur le capital investi
• Des plateformes dominantes avec des effets de réseau
• Des avantages liés à l’infrastructure mondiale
• Des bénéfices d’échelle massifs
• Une capacité d’innovation inégalée

La concentration du marché — souvent critiquée comme étant fragile — a en réalité été une caractéristique, pas un défaut. Les actions technologiques vont-elles récupérer du terrain perdu ? Si les bénéfices s’accélèrent et que les valorisations se stabilisent, la réponse est probablement oui.

La question de la valorisation : cher, mais équitable ?

Le S&P 500 se négocie à des ratios P/E futurs dans la fourchette basse à moyenne 20 — élevé par rapport aux moyennes historiques, mais pas en territoire de bulle (l’ère du dot-com voyait des multiples dans les 30s et 40s).

Le contexte est tout. Lors de périodes de transformation technologique réelle — comme au milieu des années 1990 — des multiples plus élevés reflètent de véritables améliorations structurelles de la rentabilité, pas une euphorie irrationnelle. Si l’IA accélère réellement la croissance des bénéfices au-delà des attentes actuelles, les valorisations d’aujourd’hui pourraient sembler raisonnables d’ici 2027-2028.

L’autre point souvent négligé : les valorisations sont relatives. Les investisseurs acceptent des multiples plus élevés pour les actions lorsque les obligations et autres actifs offrent des rendements réels faibles. La tech bénéficie disproportionnellement de taux d’actualisation plus bas puisque les flux de trésorerie s’étendent sur plusieurs décennies.

Cela dit, des multiples élevés laissent peu de marge d’erreur. Une déception sur les bénéfices, une surprise inflationniste ou un changement de politique pourrait rapidement comprimer ces multiples.

Le chemin vers 7 500 : trois catalyseurs

1. La monétisation de l’IA s’accélère

Jusqu’à présent, les bénéfices de l’IA ont été plus théoriques que réalisés. Cela change :

• Les fournisseurs de cloud facturent des prix premium pour les services d’IA
• Les outils d’automatisation d’entreprise génèrent des revenus
• La publicité améliorée par l’IA s’avère très efficace
• L’analytique avancée de la chaîne d’approvisionnement et des clients améliore les marges

Si les revenus augmentent pendant que les coûts diminuent, les marges s’élargissent — et les bénéfices aussi.

2. Expansion des marges par la productivité

Les entreprises qui automatisent les tâches répétitives, optimisent la chaîne d’approvisionnement et réduisent la croissance des effectifs verront des améliorations significatives des marges. À l’échelle du secteur, cela pourrait augmenter substantiellement la capacité bénéficiaire du S&P 500.

3. Expansion des multiples grâce au soutien de la Fed

La baisse des taux rend les actions plus attractives par rapport aux obligations. Les entreprises technologiques, qui dépendent d’un capital bon marché pour l’investissement dans l’infrastructure, sont encore plus incitées à dépenser et à se développer.

Qu’est-ce qui pourrait empêcher la reprise de ces gains par la tech

Le cycle d’investissement dans l’IA pourrait se refroidir

Les dépenses d’infrastructure ont été massives, mais pourraient ralentir si le retour sur investissement met plus de temps à se concrétiser, si les coûts énergétiques explosent, si les contraintes d’approvisionnement s’atténuent ou si la réglementation devient plus contraignante.

Une déception sur les bénéfices à grande échelle

Lorsque les valorisations sont élevées, même de petites erreurs font mal. Nvidia représente à elle seule plus de 7 % du S&P 500 — quand elle a perdu près de $600 milliard de dollars de capitalisation le 27 janvier 2025 (la plus grande perte en une journée pour une seule entreprise dans l’histoire des États-Unis), les effets de ricochet ont été immédiats.

L’inflation rebondit

La Fed a récemment réduit ses taux à 2,8 %, alors que l’inflation PCE de base est de 0,8 point au-dessus de l’objectif. La justification : un marché du travail qui se détend. Mais des taux plus bas encouragent la dépense, ce qui alimente l’inflation. Si les prix repartent à la hausse, la Fed inversera sa politique — et les actions en pâtiront.

Les risques de récession persistent

La croissance des salaires ralentit et la création d’emplois faiblit. Une récession pourrait fortement freiner les rendements boursiers, empêchant potentiellement le S&P 500 d’atteindre 7 500.

Chocs géopolitiques

Les conflits en cours en Europe de l’Est, les tensions au Moyen-Orient, les perturbations commerciales ou les chocs énergétiques pourraient déclencher de la volatilité et faire dérailler la dynamique.

Le scénario de base : ce qui est probablement advenu

La plupart des scénarios se situent entre l’optimiste et le pessimiste. Un scénario réaliste pour 2026 inclut :

• Des rendements modestes de 5 à 8 %
• Des valorisations élevées mais stables
• Une volatilité accrue
• Une croissance progressive des bénéfices

Cela ne mènera pas l’indice à 7 500, mais soutiendra des gains à long terme.

Mouvements pratiques pour les investisseurs

Quelle que soit votre opinion sur 7 500, envisagez de :

Réévaluer votre concentration en tech

Être overweight en tech ne signifie pas automatiquement prendre plus de risques. Évaluez la concentration, les corrélations et votre tolérance à la baisse. L’exposition à la tech doit être intentionnelle, pas accidentelle.

Chercher les sous-valorisés : SMID Caps et internationaux

Les petites et moyennes capitalisations ont historiquement surperformé lors des cycles d’assouplissement et se négocient à des décotes importantes. De même, les actions internationales offrent des multiples plus faibles et des avantages de diversification.

Gérer la volatilité

Dans un marché guidé par la narration, les stratégies de couverture, le rééquilibrage discipliné et l’allocation tactique en cash deviennent des outils essentiels.

La réponse honnête : 7 500 est-il réaliste ?

Oui — mais pas garanti. La reprise des actions technologiques de 2023-2024 est-elle certaine ? Cela dépend. Le plafond est plus haut que ce que craignent les ours ; le plancher est plus bas que ce que pensent les taureaux.

Le résultat dépend d’une question fondamentale : L’IA deviendra-t-elle une force économique réelle, ou restera-t-elle une promesse futuriste ?

Si les bénéfices s’accélèrent, que la productivité progresse, et que la Fed maintient un contexte favorable, 7 500 est crédible. Si l’un de ces facteurs stagne, l’indice stagnera avec lui.

Une chose est sûre : 2026 ne sera pas calme. Elle sera définie par la technologie, la productivité, et la tension entre ambition et prudence. La trajectoire du S&P 500 vers 7 500 n’est pas un rêve — c’est une cible tangible qui dépend entièrement de l’exécution.