Prévisions du prix de l'or en 2026 : la cible de 5000 dollars sera-t-elle atteinte ?

Pendant 2025, le métal précieux a connu une hausse exceptionnelle, atteignant 4300 dollars l’once avant de glisser vers 4000 dollars en novembre. Cette volatilité a suscité un large débat : le momentum haussier se poursuivra-t-il en 2026 ou le marché a-t-il besoin d’un correctif ?

Facteurs moteurs de la hausse potentielle

La demande institutionnelle s’accélère

Les données du Conseil mondial de l’or révèlent une histoire importante : le premier trimestre 2025 a enregistré une demande totale de 1206 tonnes, et le deuxième trimestre a dépassé 1249 tonnes, en hausse de 3% sur un an. Mais le chiffre réel en valeur : 132 milliards de dollars, en hausse de 45%.

Les fonds négociés en bourse (ETFs) ont été le moteur du mouvement, ayant collecté 3838 tonnes d’actifs sous gestion, approchant le sommet historique de 3929 tonnes. Cela signifie que les nouveaux investisseurs – notamment en Amérique du Nord – ne hésitent plus. Des rapports de Bloomberg ont montré que 28% des nouveaux investisseurs dans les marchés développés ont acheté de l’or pour la première fois.

Les banques centrales doublent leurs parts

44% des banques centrales mondiales détiennent désormais des réserves d’or (contre 37% il y a un an). La Chine a ajouté 65 tonnes au premier semestre, poursuivant son expansion pour le 22ème mois consécutif. La Turquie a dépassé 600 tonnes. Ce n’est pas de la spéculation – c’est une stratégie à long terme pour diversifier les actifs, loin du dollar.

Le déficit d’offre approfondit le terrain

La production a atteint 856 tonnes au premier trimestre (augmentation de 1% seulement), mais la demande a largement dépassé cela. L’or recyclé a diminué de 1% – les détenteurs préfèrent attendre. Les coûts de minage ont augmenté à 1470 dollars l’once (niveau le plus élevé depuis une décennie), ce qui indique une expansion de la production lente et coûteuse.

La politique monétaire ouvre la voie

La Fed commence à réduire

En octobre 2025, la Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base à 3,75-4,00%. C’est la deuxième baisse depuis décembre 2024. Les prévisions de FedWatch intègrent une réduction supplémentaire de 25 points en décembre 2025.

La relation inverse est claire : une baisse des taux signifie une baisse des rendements réels des obligations, rendant l’or (qui ne rapporte pas d’intérêts) plus attractif. Les prévisions de BlackRock indiquent un taux d’intérêt atteignant 3,4% à la fin 2026 – un scénario qui réduit le coût d’opportunité du métal.

Le dollar s’affaiblit et les obligations glissent

L’indice du dollar a reculé de 7,64% depuis son sommet (depuis début 2025 jusqu’au 21 novembre). Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont glissé de 4,6% à 4,07%. Ce cocktail mortel (dollar faible + faibles rendements) rend l’or puissant.

Les prévisions officielles : la fourchette s’élargit

De grandes banques d’investissement ont relevé leurs prévisions :

• HSBC : 5000 dollars comme sommet au premier semestre 2026, moyenne de 4600 dollars pour l’année entière
• Bank of America : 5000 dollars comme pic potentiel, moyenne de 4400 dollars
• Goldman Sachs : ajusté à 4900 dollars
• J.P. Morgan : moyenne du quatrième trimestre 2025 à 3675 dollars, et 5055 dollars à la mi-2026

La fourchette la plus consensuelle : un sommet entre 4800-5000 dollars, et une moyenne annuelle entre 4200-4800 dollars.

Risques pouvant gâcher la fête

1. Correction de prise de bénéfices

HSBC a averti d’une correction potentielle vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs profits, mais a exclu une chute en dessous de 3800 dollars à moins qu’une grande crise économique ne survienne.

2. Test de crédibilité des prix

Goldman Sachs a averti : si les prix restent au-dessus de 4800 dollars, le marché pourrait faire face à un « test de crédibilité » – c’est-à-dire que le marché vérifie si l’or peut rester élevé malgré une demande industrielle faible.

3. Retour de la confiance sur les marchés financiers

Si l’inflation diminue et que la confiance revient, les investisseurs pourraient se tourner vers les actions et obligations, laissant l’or dans une zone de stabilité à long terme plutôt que vers des sommets.

Analyse technique : image à court terme

Jusqu’au 21 novembre 2025, l’or a clôturé à 4065 dollars après avoir touché un sommet de 4381 dollars le 20 octobre.

Niveaux de support et de résistance :

• Support clé : 4000 dollars (une cassure pourrait viser 3800)
• Première résistance : 4200 dollars
• Deuxième résistance : 4400 dollars
• Troisième résistance : 4680 dollars

L’indicateur RSI à 50 indique une neutralité totale – ni surachat ni survente. Le MACD reste au-dessus de zéro (signal positif pour la tendance générale).

Prévision technique : une consolidation haussière entre 4000 et 4220 dollars dans un avenir proche, avec une tendance positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Moyen-Orient : chiffres locaux

Égypte : des prévisions indiquent (522 580 livres égyptiennes) l’once d’or d’ici 2026, soit une augmentation de 158,46% par rapport aux prix actuels.

Arabie Saoudite : si le scénario ambitieux (5000 dollars l’once) se réalise, le prix pourrait atteindre (18 750-19 000 riyals saoudiens), avec un taux de change fixe de 3,75-3,80.

Émirats arabes unis : avec la même hypothèse, cela pourrait approcher (18 375-19 000 dirhams).

(Note : ces prévisions sont approximatives, supposant une stabilité des taux de change et l’absence de chocs économiques majeurs).

Conclusion : un paysage complexe

Les prévisions du prix de l’or en 2026 reflètent une lutte entre deux forces : l’attrait refuge (demande des banques centrales et des investisseurs) contre les défis de l’évaluation le prix en vaut-il la peine à ces niveaux élevés ?.

Si le dollar reste faible et que les rendements réels restent faibles, l’or pourrait atteindre des sommets historiques. Si la confiance et la croissance économique reprennent, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilité à long terme.

Scénario le plus probable : des vagues de hausse intermittentes entrecoupées de corrections, avec une moyenne annuelle autour de 4400 dollars et un sommet potentiel proche de 5000 dollars à un moment donné en 2026.