ROA formule et méthode d'analyse des ressources financières - Guide pour les investisseurs

Qu’est-ce que le ROA ? Pourquoi les investisseurs doivent-ils le connaître ?

Lorsque l’on parle d’évaluer la qualité d’une entreprise, beaucoup se concentrent uniquement sur le bénéfice net, mais le problème est que deux entreprises peuvent avoir le même bénéfice tout en utilisant des ressources très différentes. L’une peut générer le même bénéfice avec moins de ressources, ce qui signifie qu’elle est plus efficace.

ROA (Return on Assets) est un chiffre qui indique à quel point une entreprise peut générer des bénéfices à partir de ses ressources. C’est une mesure de l’efficacité de l’utilisation des actifs - formule du ROA = (Bénéfice net / Actifs totaux) × 100%

Les lettres ROA signifient Return on Assets, ce qui compare le bénéfice net réalisé par l’entreprise à la totalité de ses actifs utilisés pour générer ce bénéfice. Le pourcentage obtenu indique combien de bénéfice l’entreprise peut générer par unité de ressource.

Les investisseurs intelligents savent que cette formule de ROA est un outil clé, car elle leur indique dans quelle mesure la direction utilise notre argent (ou nos actions qui font partie de l’entreprise) efficacement.

Comment calculer le ROA - une méthode simple

Étape 1 : Rassembler les données de base

Tout d’abord, vous devez recueillir deux chiffres issus des états financiers de l’entreprise :

• Bénéfice net (selon le compte de résultat)
• Actifs totaux (selon le bilan)

Ces deux données sont généralement annuelles, il est conseillé d’utiliser celles provenant de sources comme la SET ou d’autres sites boursiers.

Étape 2 : Appliquer la formule du ROA

Insérez ces deux chiffres dans la formule :

ROA = (Bénéfice net / Actifs totaux) × 100%

Le résultat est un pourcentage qui indique l’efficacité de l’utilisation des ressources.

Exemple 1 : Commerce de détail (CPALL)

La société CP All Public Company Limited pour l’année fiscale 2563 :

• Bénéfice net : 16 102,42 millions de THB
• Actifs totaux : 523 354,33 millions de THB

ROA = (16 102,42 ÷ 523 354,33) × 100% = 3,08%

Cela signifie qu’en un mois, CPALL utilise 100 THB de ressources pour générer 3,08 THB de bénéfice.

Exemple 2 : Secteur hospitalier (BDMS)

La société Bangkok Dusit Medical Services en 2565 :

• Bénéfice net : 12 606,20 millions de THB
• Actifs totaux : 141 542,86 millions de THB

ROA = (12 606,20 ÷ 141 542,86) × 100% = 8,91%

BDMS a un ROA presque 3 fois supérieur à celui de CPALL, ce qui indique que BDMS utilise ses ressources de manière plus efficace.

Utilisation du ROA dans l’analyse réelle

Étape 3 : Analyser les chiffres

Après avoir calculé, il faut comprendre ce que ces chiffres signifient.

ROA élevé (par exemple 10% ou plus)

• Indique une bonne gestion des ressources par la direction
• Pour chaque 100 THB de ressources, l’entreprise génère au moins 10 THB de bénéfice
• Souvent un signe que l’entreprise mérite l’attention des investisseurs

ROA faible (par exemple 2-3%)

• Peut indiquer des problèmes de gestion ou que l’entreprise doit utiliser beaucoup de ressources pour générer un bénéfice
• Peut être naturel dans certains secteurs (comme les banques ou le commerce de détail)
• Vérifier la tendance pour voir si cela s’améliore ou non

Étape 4 : Comparer

Regarder un seul chiffre de ROA n’est pas très utile. Il faut le comparer à :

• Ses concurrents : une société A avec un ROA de 8% contre une société B du même secteur avec 12% indique que B utilise ses ressources plus efficacement
• Les tendances : une augmentation du ROA d’une même entreprise dans le temps est un bon signe
• La moyenne sectorielle : chaque secteur a une moyenne de ROA différente

Étape 5 : Prendre des décisions d’investissement

Les investisseurs qui comprennent cela peuvent faire des choix plus éclairés :

• Investir dans des entreprises avec un ROA élevé et en croissance
• Éviter celles avec un ROA faible ou en baisse
• Combiner le ROA avec d’autres indicateurs pour une décision équilibrée

Quel est un bon ROA ?

Il n’existe pas de chiffre magique applicable à toutes les entreprises, mais en général :

En règle générale :

• Un ROA de 5-10% est considéré comme raisonnable et constitue un objectif pour les investisseurs
• Un ROA supérieur à 10% est excellent, mais peut aussi indiquer un risque plus élevé

Selon le secteur :

• Banques et institutions financières : ROA de 1-2% est normal
• Technologie : ROA de 10-20% est courant et attendu
• Commerce de détail : ROA de 3-8% est attendu
• Hôpitaux privés : ROA de 8-12% est bon
• Logistique et transport : ROA de 5-15% selon le modèle d’affaires

L’essentiel est de comparer avec ses pairs dans le même secteur : un ROA de 5% peut être bon ou mauvais selon la moyenne du secteur.

Limites de la formule du ROA - Ce qu’il faut surveiller

Cependant, le ROA n’est pas une mesure miracle qui dit tout :

1. Différences entre secteurs

Les banques et les commerces de proximité ont des modèles très différents, il ne faut pas comparer directement leurs ROA.

2. Les données passées ne prédisent pas l’avenir

Le ROA de l’année dernière ne garantit pas celui de cette année. Si le secteur change, l’entreprise peut aussi évoluer.

3. Ne reflète pas la dette

Une entreprise avec un ROA élevé mais beaucoup d’endettement peut être plus risquée qu’on ne le pense. Vérifier le ratio DE (ratio d’endettement sur capitaux propres).

4. Ne montre pas la qualité du bénéfice

Une entreprise peut avoir un ROA élevé en réduisant excessivement ses dépenses, ce qui n’est pas durable à long terme.

ROA vs ROE - La différence essentielle

Les investisseurs confondent souvent ROA et ROE, mais ce sont deux choses différentes. Voici comment :

ROA (Return on Assets)

• Mesure : l’ensemble des ressources de l’entreprise (y compris la dette)
• Formule : ROA = Bénéfice net ÷ Actifs totaux
• Indique : l’efficacité de l’utilisation de toutes les ressources

ROE (Return on Equity)

• Mesure : uniquement la part des actionnaires
• Formule : ROE = Bénéfice net ÷ Capitaux propres
• Indique : l’efficacité à générer du bénéfice pour les actionnaires

Exemple : une société avec un bénéfice de 100 millions, des actifs de 1 000 millions, et une dette de 600 millions, a :

• ROA = 100 ÷ 1 000 = 10%
• ROE = 100 ÷ 400 = 25%

Pourquoi le ROE est-il plus élevé ? Parce que l’entreprise utilise la dette pour augmenter ses rendements. Les actionnaires investissent moins mais reçoivent plus de bénéfices (mais avec plus de risques).

En résumé :

• Les investisseurs de valeur (Value Investors) privilégient le ROA, car ils regardent la performance réelle
• Une augmentation du ROA de 8-10% est excellente
• Une augmentation du ROE de 10% ou plus est aussi un bon signe

Où voir la valeur du ROA

Si vous souhaitez consulter le ROA d’une entreprise spécifique :

Via la Bourse de Thaïlande (SET) :

1. Rendez-vous sur le site SET.or.th
2. Recherchez le nom de l’entreprise
3. Sélectionnez l’onglet “Ratios financiers” ou “Financial Ratio”
4. Le ROA y sera affiché

Ou calculez vous-même en utilisant la formule du ROA :

• Téléchargez le rapport annuel (Annual Report)
• Trouvez le bénéfice net et la somme des actifs
• Insérez dans la formule

Signification pratique

Une fois que vous comprenez le ROA, voici comment l’utiliser pour prendre des décisions :

1. Pour les investisseurs à long terme

Cherchez des entreprises avec un ROA élevé dans leur secteur, en croissance. Cela montre que la direction gère bien l’entreprise.

2. Pour la comparaison

Comparez le ROA de deux entreprises que vous envisagez d’acheter. Un chiffre plus élevé n’est pas toujours meilleur, mais c’est un bon indicateur.

3. Soyez vigilant

• ROA en baisse (d’année en année)
• ROA bien inférieur à la moyenne sectorielle
• ROA très élevé (peut indiquer une réduction excessive des coûts)

En résumé

Le ROA est un outil qui indique à quel point une entreprise utilise efficacement ses fonds. Calculé par la formule ROA = (Bénéfice net ÷ Actifs totaux) × 100%, il montre la performance de la gestion.

Un bon ROA se situe généralement entre 5-10% ou plus, selon le secteur.

Important : Utilisez le ROA avec d’autres indicateurs comme le ROE, le PE Ratio ou le flux de trésorerie pour une décision plus complète. Rappelez-vous que la signification d’un chiffre dépend du secteur et du contexte de l’entreprise. Plus vous comprenez ces indicateurs financiers, plus vos décisions d’investissement seront solides et intelligentes.