Perspectives sur le prix de Silver en 2026 : pourquoi $70 par once pourrait devenir la nouvelle base du marché

Les contraintes d’offre redéfinissent les fondamentaux du marché de l’argent

Contrairement aux décennies précédentes où l’argent suivait simplement les mouvements de l’or, la structure du marché de ce métal connaît une transformation fondamentale. Le marché mondial des métaux précieux est maintenant dans sa cinquième année consécutive de déficit d’offre — un déséquilibre structurel qui distingue l’argent de son rôle traditionnel d’actif de soutien à l’or. Les déficits cumulés depuis 2021 ont atteint environ 820 millions d’onces, l’équivalent d’une année complète de production minière mondiale. Bien que le déficit de 2025 se soit réduit par rapport aux pics de 2022 et 2024, l’épuisement continu des stocks tend à réduire la disponibilité physique.

La contrainte d’offre provient d’une réalité structurelle : 70 à 80 % de la production d’argent provient en tant que sous-produit des opérations minières de cuivre, plomb, zinc et or. Cette dépendance signifie que la production ne peut pas rapidement augmenter en réponse à la hausse des prix, sauf si la production de métaux principaux s’accroît également. Le développement de mines d’argent primaires nécessite un délai de plus d’une décennie, créant une réponse d’offre exceptionnellement inélastique. La raréfaction de la disponibilité se manifeste dans les niveaux de stocks en bourse — les stocks enregistrés ont atteint des creux pluriannuels, avec des taux de location plus élevés et des défis périodiques de livraison confirmant la tension physique.

L’IA et la transition vers l’énergie propre stimulent de nouveaux canaux de demande

L’un des moteurs de demande pour l’argent, le moins visible mais le plus en expansion rapide, provient de l’expansion des infrastructures d’intelligence artificielle. Alors que les centres de données hyperscale se multiplient pour soutenir le déploiement de modèles d’IA avancés, la consommation d’argent dans les systèmes informatiques haute performance a fortement augmenté. La conductivité électrique et thermique exceptionnelle de ce métal en fait un composant indispensable dans les serveurs avancés, accélérateurs, systèmes de gestion de l’énergie et environnements de calcul dense.

Les applications spécifiques incluent les circuits imprimés, connecteurs, barres omnibus et interfaces thermiques — des composants où les propriétés conductrices de l’argent sont irremplaçables. L’analyse sectorielle indique que les serveurs optimisés pour l’IA consomment deux à trois fois plus d’argent que le matériel de centre de données conventionnel. Avec une consommation mondiale d’énergie des centres de données qui devrait doubler environ d’ici 2026, cela se traduit par des millions d’onces supplémentaires absorbées chaque année dans des équipements rarement recyclés.

Ce qui est crucial, c’est que cette demande montre une insensibilité au prix. Pour les entreprises technologiques investissant des milliards dans l’infrastructure des centres de données, l’argent représente un pourcentage négligeable du coût total en capital. Même des augmentations de prix substantielles ont un impact minimal par rapport à la vitesse de traitement, à l’efficacité énergétique ou à la fiabilité du système. Cette caractéristique renforce la pression à la hausse sur les prix dans un marché déjà soumis à des conditions d’offre tendues.

Le ratio or-argent indique une nouvelle hausse des prix à venir

Un signal de marché révélateur émerge de l’analyse de la performance de l’argent par rapport à l’or — exprimée par le ratio des métaux précieux. Avec l’or se négociant près de 4 340 US$ et l’argent à environ $66 US$ en décembre 2025, le ratio se situe à environ 65:1, ce qui représente une compression importante par rapport à des niveaux supérieurs à 100:1 plus tôt dans la décennie et en dessous de la fourchette historique typique de 80–90:1.

Lors des marchés haussiers des métaux précieux, l’argent surperforme généralement l’or à mesure que les investisseurs recherchent une exposition à rendement plus élevé, ce qui comprime le ratio de manière progressive. Ce schéma s’est confirmé tout au long de 2025, avec des gains de l’argent nettement supérieurs à ceux de l’or. Si l’or maintient ses niveaux actuels en 2026, une compression supplémentaire du ratio approchant 60:1 indiquerait mathématiquement des prix de l’argent dépassant les 70 US$. La tradition historique montre que l’argent dépasse fréquemment la « juste valeur » fondamentale lors de périodes où l’offre est contrainte et la dynamique de momentum soutenue.

Perspectives du prix de l’argent pour 2026 : un scénario de base plutôt qu’un plafond

Pour 2026, la question cruciale n’est plus de savoir si l’argent peut franchir le seuil de $70 US$, mais si ce niveau devient un plancher de prix durable plutôt qu’un sommet temporaire. D’après les fondements structurels du marché, les preuves soutiennent de plus en plus cette thèse. La consommation industrielle reste constante et prévisible, les contraintes d’offre persistent structurellement, et les réserves d’inventaire hors-sol offrent une capacité de soulagement minimale.

Une fois que les marchés établissent un prix d’équilibre pour les besoins en offre physique, la psychologie des prix s’inverse généralement — les acheteurs apparaissent lors des faibles, plutôt que les vendeurs profitant de la force. Cette dynamique a transformé l’argent d’un instrument purement spéculatif ou de couverture en une marchandise industrielle essentielle dotée de caractéristiques financières. La persistance du déficit d’offre, combinée à la croissance des infrastructures d’IA et aux demandes d’intégration des énergies renouvelables, positionne le métal pour une valorisation soutenue plus élevée.

Les perspectives du prix de l’argent reflètent cette réorientation structurelle : $70 US$ apparaît de plus en plus comme un plancher soutenant de futurs niveaux de prix plutôt qu’un plafond limitant la hausse. Les investisseurs et traders doivent désormais répondre à une question fondamentalement différente — pas si l’argent a déjà progressé de façon excessive, mais si les marchés ont suffisamment intégré le rôle évolutif du métal dans l’économie moderne de la technologie et de la transition énergétique.