L'or atteindra-t-il 5000 dollars en 2026 ? Ou va-t-il baisser ?

Après que l’or ait franchi la barre des 4300 dollars l’once en octobre 2025 et réalisé des gains historiques, la question la plus pressante pour les investisseurs est : L’or va-t-il redescendre ? La réponse est plus complexe qu’il n’y paraît en surface. Le métal précieux se trouve actuellement à un carrefour entre deux scénarios totalement opposés.

Les prévisions haussières dominent le marché

La majorité des experts et grandes institutions financières parient sur une poursuite de la hausse. HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars au premier semestre 2026 avec une moyenne annuelle de 4600 dollars. Bank of America a également relevé ses prévisions à 5000 dollars comme pic potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars. Même Goldman Sachs a ajusté ses prévisions à 4900 dollars, et J.P. Morgan prévoit 5055 dollars d’ici la mi-2026.

L’accord général indique une fourchette de entre 4800 et 5000 dollars comme niveau de résistance potentiel, avec une moyenne annuelle comprise entre 4200 et 4800 dollars. Cela signifie que la plupart des scénarios excluent une chute brutale, et privilégient des corrections mineures dans un contexte de tendance haussière globale.

Qu’est-ce qui soutient la poursuite de la hausse ?

Quatre facteurs fondamentaux maintiennent un soutien solide à l’or :

1. Les banques centrales n’arrêtent pas d’acheter : elles ont ajouté 244 tonnes au premier trimestre 2025 seulement. La Chine a acheté plus de 65 tonnes. 44% des banques centrales mondiales détiennent désormais des réserves d’or, contre 37% il y a un an. Cet achat continu constitue un mur de support difficile à briser.

2. Les baisses de taux d’intérêt américaines approchent : la Fed a commencé à réduire ses taux et prévoit une baisse supplémentaire en décembre 2025. Chaque baisse affaiblit le dollar et réduit le coût d’opportunité de l’or. Les obligations américaines à 10 ans ont reculé de 4,6% à 4,07%, ce qui indique des rendements réels très faibles.

3. Les fonds d’or cotés en bourse connaissent un afflux massif de capitaux : les actifs sous gestion atteignent 472 milliards de dollars et les avoirs en or 3838 tonnes, proches d’un sommet historique. Les nouveaux investisseurs entrent en force, et 28% des nouveaux entrants sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille.

4. L’offre rencontre des difficultés : la production minière n’augmente que de 1% par an, alors que la demande explose. Le coût d’extraction de l’or a atteint 1470 dollars l’once, un niveau record sur une décennie, limitant l’expansion de la production.

L’or va-t-il vraiment redescendre ?

Oui, mais sous des conditions très précises :

Premier scénario (Correction naturelle) : HSBC lui-même avertit d’un possible recul vers 4200 dollars au second semestre 2026 si les investisseurs prennent leurs bénéfices. Il ne s’agit pas d’un effondrement, mais d’une retraites normale dans une tendance haussière.

Deuxième scénario (Chute plus profonde) : HSBC exclut une baisse en dessous de 3800 dollars sauf en cas de choc économique majeur. Goldman Sachs met en garde contre des prix au-dessus de 4800 dollars soumis à un « test de crédibilité des prix », c’est-à-dire qu’ils nécessitent une confirmation par la demande réelle.

Troisième scénario (Pas de baisse) : J.P. Morgan et Deutsche Bank rehaussent leurs prévisions, affirmant que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs comme un actif à long terme.

L’analyse technique indique une situation neutre pour l’instant

Sur l’échelle journalière, le prix de l’or a clôturé à 4065 dollars le 21 novembre 2025 après avoir touché 4381 dollars. Le support fort se situe à 4000 dollars. Une cassure claire de ce niveau à la clôture pourrait ouvrir la voie vers 3800 dollars (50% de retracement de Fibonacci).

Cependant, l’indicateur RSI est stable à 50, un niveau de neutralité totale. Le MACD reste au-dessus de la ligne de signal, confirmant une tendance haussière. Cela indique que le marché attend ou accumule avant la prochaine étape.

Les résistances supérieures commencent à 4200 dollars, puis 4400, jusqu’à 4680 dollars.

Les facteurs géopolitiques restent favorables à la hausse

Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, l’incertitude au Moyen-Orient, et l’endettement mondial qui a (dépassé 100% du PIB), poussent tous les investisseurs vers la sécurité. Reuters indique que l’incertitude géopolitique en 2025 a augmenté la demande de 7% par an.

La véritable conclusion

L’or va-t-il redescendre ? La discussion principale ne porte pas tant sur une hausse ou une baisse, mais sur : une forte hausse ou une hausse modérée. Même les prévisions les plus prudentes excluent un effondrement brutal. Des corrections sont attendues, mais le contexte général reste positif tant que :

• Les taux d’intérêt restent bas
• Les banques centrales continuent d’acheter
• L’offre reste limitée
• Aucune crise économique majeure ne survient

Dans ces conditions, l’or pourrait revenir à 4000-4200 dollars, sans perdre l’élan haussier qui l’a porté jusqu’ici. Les investisseurs prudents pourraient voir dans la correction une opportunité d’achat, tandis que les spéculateurs pourraient réaliser des profits en atteignant les sommets. Dans tous les cas, l’histoire reste haussière à moyen et long terme.