La décision de la Banque d'Angleterre en décembre approche, le GBP/USD peut-il connaître une « inversion » ?

**La baisse des taux est pratiquement verrouillée, un résultat de vote 4 contre 5 pourrait se répéter**

Ce jeudi 18 décembre, la Banque d'Angleterre annoncera sa décision sur les taux d’intérêt de décembre. Le consensus du marché indique une nouvelle baisse de 25 points de base à 3,75 %, ce qui constituerait la quatrième baisse cette année, atteignant ainsi un nouveau plus bas en trois ans. Selon les prévisions du marché, la probabilité d’une baisse des taux par la BoE cette fois-ci dépasse 90 %, avec au moins une autre possibilité d’ajustement d’ici fin avril de l’année prochaine.

Il est important de noter que les économistes anticipent que le résultat du vote maintiendra la division 4 contre 5 du mois dernier, reflétant des divergences évidentes au sein du comité de décision de la BoE. Cependant, compte tenu de la récente faiblesse de la performance économique britannique, il pourrait y avoir des signes de changement de position parmi les membres plus hawks.

**Les données économiques révèlent des signaux de ralentissement, l’inflation et l’emploi en recul**

Le PIB du Royaume-Uni d’octobre a surpris en diminuant de 0,1 % en décembre 12, ne parvenant pas à atteindre la croissance positive attendue par le marché, et enregistrant un deuxième mois consécutif de contraction en glissement mensuel. Par ailleurs, le taux de chômage a augmenté pour atteindre son niveau le plus élevé depuis début 2021, confirmant la faiblesse de l’économie.

Plus intéressant encore, l’indice des prix à la consommation (IPC) de novembre, publié mercredi 17 décembre, a augmenté de 3,2 % en glissement annuel, la plus faible hausse en près de huit mois, en dessous des 3,5 % anticipés. L’IPC de base, excluant alimentation et énergie, affiche également une faiblesse, avec une hausse annuelle de 3,2 %, inférieure aux 3,4 % attendus.

**Soutien politique et réaction du taux de change**

Le 27 novembre, le ministre britannique des Finances, Rishi Sunak, a présenté un ensemble de mesures budgétaires comprenant le gel des prix des billets de train, la prolongation des avantages fiscaux sur le carburant jusqu’à l’année prochaine, et la réduction des dépenses énergétiques pour les ménages. Ces mesures devraient, au deuxième trimestre de l’année prochaine, réduire l’inflation d’environ 0,5 point de pourcentage, facilitant ainsi la décision de la banque centrale de baisser les taux.

Après la publication des données sur l’inflation, le GBP/USD a connu sa plus forte chute journalière du mois, tombant brièvement sous le niveau de 1.3311, atteignant un nouveau plus bas en une semaine ; le rendement des obligations britanniques à 10 ans a également chuté de plus de 7 points de base à 4,44 %.

**L’inflation américaine en attente de confirmation, la politique de la Fed tend vers l’assouplissement**

Dans la journée, seront également publiés l’indice des prix à la consommation de novembre aux États-Unis, avec une prévision de croissance annuelle de 3,1 %, légèrement supérieure à 3 % le mois précédent. Les responsables de la Fed ont récemment laissé entendre une orientation plus dovish, le vice-président Williams indiquant que l’impact de la guerre commerciale sur l’inflation est principalement ponctuel, et que la pression à la baisse sur le marché de l’emploi s’est accentuée ces derniers mois.

Du point de vue du marché du travail, l’ajout de 64 000 emplois non agricoles en novembre aux États-Unis a dépassé la prévision de 45 000, mais le mois d’octobre a vu une baisse de 105 000 emplois, bien plus que la chute anticipée de 25 000. Plus inquiétant encore, le taux de chômage a augmenté à 4,6 %, supérieur aux 4,4 % attendus, atteignant un sommet de quatre ans.

Ce ralentissement évident du marché du travail indique des risques latents pour l’économie américaine. Combiné à l’arrêt du bilan de la Fed et au lancement du plan de gestion des réserves (RMP), la politique monétaire globale est désormais orientée vers un assouplissement. Le marché parie généralement sur deux autres baisses de taux par la Fed l’année prochaine, en cohérence avec le calendrier politique où le président Powell pourrait voir son mandat se terminer l’année prochaine, et Trump prévoirait de nommer un nouveau président en janvier 2026.

**Les positions vendeuses sur la livre sterling atteignent un sommet de dix ans, le risque de short squeeze apparaît**

Pour les traders du GBP/USD, un facteur clé est en train de se former. Étant donné que le marché a déjà anticipé une baisse des taux par la BoE, la taille des positions short sur la livre détenues par les gestionnaires d’actifs a atteint un sommet depuis plus de dix ans. Si la BoE laisse entendre après cette décision que le cycle de baisse des taux touche à sa fin, cela pourrait déclencher un « short squeeze » extrêmement violent, donnant un puissant coup de pouce à la livre sterling face au dollar.

**Analyse technique : une ligne de fracture entre acheteurs et vendeurs**

Le graphique en daily montre que le GBP/USD se trouve à un point critique entre forces acheteuses et vendeuses. Si la paire parvient à franchir efficacement 1.3455 à la hausse, cela ouvrirait un espace pour une poursuite de la hausse ; en revanche, une chute en dessous de 1.3355 pourrait signaler une inversion de la dynamique haussière. Le marché attend actuellement ce point de déclenchement clé de la décision de la BoE.