2026 Marchés Financiers : L'or, la Cryptomonnaie et les Paires de Devises Face à des Moments Clés — Quel est le Consensus Parmi les Principaux Acteurs du Marché ?

Suite à la volatilité observée en 2025, les acteurs du marché réajustent leurs perspectives pour l’année à venir dans les matières premières, le marché des changes et les actifs numériques. Voici ce que prévoient les principaux analystes.

Surge des métaux précieux : l’or et l’argent prêts à poursuivre leur progression

La remarquable performance de l’or se poursuit

Le métal jaune a enregistré des rendements exceptionnels en 2025, avec une hausse annuelle de 60 % — un record depuis 1979. Cette dynamique semble devoir perdurer en 2026. Selon le Conseil mondial de l’or, plusieurs facteurs favorables restent en place : des baisses de taux de la Fed anticipées, une demande soutenue des banques centrales, et une incertitude géopolitique persistante. Les projections prudentes évoquent une progression de 5 % à 15 %, tandis que des scénarios plus agressifs — motivés par un ralentissement économique et un assouplissement monétaire accru — pourraient faire grimper l’or de 15 % à 30 %.

Les grandes sociétés d’investissement maintiennent une position constructive sur le métal précieux. Goldman Sachs vise 4 900 $ l’once d’ici la fin 2026, en citant l’achat continu par les banques centrales et l’accumulation par les fonds négociés en bourse. Bank of America adopte une position encore plus optimiste, projetant 5 000 $/oz, soutenu par l’expansion des déficits fiscaux américains et des niveaux d’endettement élevés.

L’argent émerge comme un surperformeur

L’argent a enregistré des gains encore plus importants que l’or en 2025, stimulé par des contraintes d’approvisionnement et une compression du ratio or/argent. L’Institut de l’argent indique une pénurie structurelle d’offre sur le marché mondial de l’argent, résultant d’une forte consommation industrielle, d’un regain d’intérêt pour l’investissement, et d’une croissance de la production en ralentissement. Ce déséquilibre entre l’offre et la demande devrait s’intensifier ou rester stable tout au long de 2026.

Les objectifs de prix reflètent ce contexte haussier. UBS a relevé sa prévision pour 2026 à 58–60 $ l’once, avec un potentiel de hausse jusqu’à 65/oz. Bank of America partage cet optimisme, en projetant également 65 $/oz.

Marchés des cryptomonnaies : Bitcoin et Ethereum sur des trajectoires divergentes

Bitcoin navigue entre narratifs contradictoires

Bitcoin a connu une année 2025 volatile, atteignant des niveaux record avant de se replier pour finir presque inchangé. Pour l’avenir, les acteurs du marché divergent fortement sur la trajectoire du leader des cryptos.

Standard Chartered a ajusté à la baisse son objectif de prix pour Bitcoin, passant de 200 000 $ à 150 000 $, évoquant des inquiétudes quant à la possibilité que les programmes de trésorerie en actifs numériques limitent les acquisitions massives de bitcoin. Néanmoins, les flux vers les fonds institutionnels devraient soutenir la demande. Bernstein vise également 150 000 $ pour 2026, tout en projetant 200 000 $ pour 2027, arguant que Bitcoin a quitté son cycle traditionnel de quatre ans pour entrer dans une phase haussière prolongée.

Morgan Stanley adopte une vision contrariante, en maintenant que le cycle de quatre ans reste opérationnel et en avertissant que la phase haussière approche de son épuisement. La cotation actuelle du BTC autour de 91 250 $ reflète cette tension sous-jacente entre ces perspectives opposées.

La thèse de la tokenisation d’Ethereum gagne du terrain

Ethereum a suivi la performance de Bitcoin en 2025, clôturant l’année relativement stable malgré une volatilité élevée. Cependant, l’enthousiasme institutionnel pour le potentiel du réseau est nettement plus fort en vue de 2026.

JPMorgan souligne le potentiel transformateur de la tokenisation basée sur l’infrastructure d’Ethereum. Tom Lee de BitMain prévoit qu’Ethereum pourrait atteindre 20 000 $ en 2026, affirmant que le réseau a touché son point bas en 2025 et est prêt pour une appréciation significative. Avec un ETH actuellement autour de 3 140 $, cela représente un scénario haussier exceptionnel. La vague de tokenisation, si elle se réalise, pourrait remodeler le supercycle émergent des cryptomonnaies.

Marchés boursiers : résilience soutenue par l’élan de l’IA

Les actions technologiques devraient encore mener la danse

Le Nasdaq 100 a délivré un rendement de 22 % en 2025, surpassant la hausse de 18 % du S&P 500, et prolongeant une série de trois années consécutives de gains. Les attentes pour 2026 restent très positives, soutenues par un investissement soutenu dans l’intelligence artificielle.

JPMorgan souligne que les opérateurs de centres de données hyperscale — Amazon, Google, Microsoft et Meta — devraient maintenir des programmes d’investissement élevés, pouvant atteindre plusieurs centaines de milliards de dollars cumulés d’ici 2026. Cette discipline de dépense devrait soutenir la performance des leaders du Nasdaq 100 tels que NVIDIA, AMD et Broadcom.

Les objectifs de prix illustrent cette confiance. JPMorgan a envisagé des scénarios où le S&P 500 pourrait atteindre 7 500 d’ici la fin 2026, tandis que la Deutsche Bank propose des projections plus ambitieuses proches de 8 000, sous réserve d’une forte croissance des bénéfices et d’un maintien de l’allocation de capital axée sur l’IA. Les analystes estiment que le Nasdaq 100 pourrait dépasser 27 000 points dans ces conditions.

Marché des changes : faiblesse du dollar face à l’euro, divergence Yen non résolue

EUR/USD : une appréciation supplémentaire attendue

L’euro a progressé de 13 % face au dollar en 2025 — sa meilleure performance annuelle depuis environ huit ans — alors que la devise américaine s’est dépréciée largement. Cette dynamique devrait perdurer en 2026, alimentée par des politiques divergentes des banques centrales : la Fed en réduisant les taux, la BCE maintenant sa position.

JPMorgan et Nomura prévoient que l’EUR/USD pourrait approcher 1,20 d’ici la fin 2026. Bank of America adopte une posture plus agressive, anticipant 1,22. Morgan Stanley offre une vision tactique : la paire pourrait atteindre 1,23 dans la première moitié avant de reculer à 1,16 dans la seconde moitié, alors que la résilience économique américaine diverge positivement de la performance européenne.

USD/JPY : la dynamique du carry trade crée de l’incertitude

La paire yen/dollar présente des dynamiques plus complexes. USD/JPY a diminué au début de 2025 avant de se redresser, terminant l’année environ 1 % en baisse globale. Pour comprendre le mouvement potentiel de 200 000 yens en dollars, les investisseurs doivent naviguer entre les pressions concurrentes sur la paire en 2026.

JPMorgan et Barclays adoptent des positions constructives, JPMorgan arguant que les attentes de hausse des taux de la Banque du Japon sont déjà intégrées dans les prix et que l’expansion fiscale japonaise pourrait peser sur le yen. La banque prévoit que USD/JPY atteindra 164 d’ici la fin de l’année. En revanche, Citigroup et Nomura expriment de la prudence, évoquant un resserrement des spreads de taux d’intérêt qui réduit l’attractivité du carry trade sur le yen. Nomura anticipe une possible inversion des positions de carry si les données économiques américaines se détériorent, ce qui pourrait faire monter le USD/JPY vers 140 avant la clôture de 2026.

Marchés de l’énergie : le pétrole brut sous pression à cause de l’expansion de l’offre

Les risques de surapprovisionnement dominent les perspectives

Les prix du pétrole brut ont chuté de près de 20 % en 2025, alors que l’OPEP+ a augmenté la production et que la production américaine est restée robuste. En regardant 2026, les analystes du marché penchent de plus en plus vers des scénarios de risque à la baisse, notamment si l’OPEP+ maintient un niveau élevé de production et si la croissance de la consommation mondiale ralentit.

Goldman Sachs a présenté un scénario baissier où le WTI (WTI) moyen autour de $52 par baril et le Brent $56 par baril tout au long de 2026. JPMorgan signale également des scénarios à la baisse, projetant un WTI proche de $54 par baril et un Brent proche de $58 par baril, en fonction de la persistance des excédents d’offre dépassant la croissance de la demande.

Ces cibles de prix variées dans différentes classes d’actifs soulignent la complexité à laquelle sont confrontés les investisseurs dans le paysage de 2026, où les corrélations traditionnelles et les cycles restent imprévisibles.