Trajectoire de l'or en 2026 : murmures de baisse des taux et tensions géopolitiques poussent le XAU/USD à la hausse

L’or affiche une dynamique remarquable alors que nous entrons en 2026, avec le XAU/USD négociant près de la barre des 4 345 $ lors des premières heures de trading asiatique. Après avoir clôturé 2025 avec une hausse annuelle impressionnante de 65 % — sa meilleure performance depuis 1979 — le métal précieux ne montre aucun signe de ralentissement. Les participants au marché se concentrent de plus en plus sur ce que pourraient signifier les réductions de taux pour la prévision du taux de l’or et l’attrait global de l’investissement.

Les réductions de taux restent le principal catalyseur

La décision de la Réserve fédérale en décembre de réduire les taux de 25 points de base, portant le taux des fonds fédéraux à 3,50 %-3,75 %, a remodelé le sentiment des investisseurs à l’approche de la nouvelle année. Alors que le gouverneur de la Fed Stephen Miran plaidait pour des réductions plus agressives et que deux présidents régionaux prônaient le maintien des taux inchangé, le message général de la réunion du FOMC de décembre était clair : les responsables voient une marge pour de nouvelles réductions si l’inflation poursuit sa trajectoire descendante. Cela crée un environnement favorable pour les actifs non yieldés comme l’or, car des taux plus bas réduisent le coût d’opportunité de détenir le métal jaune par rapport aux alternatives générant des intérêts.

Les participants au marché anticipent déjà plusieurs réductions tout au long de 2026, avec des traders pariant que les données économiques continueront à soutenir le cycle d’assouplissement de la Fed. Un tel environnement profite généralement aux investisseurs en or recherchant à la fois la croissance et la préservation du capital.

Les tensions géopolitiques amplifient la demande de refuge

Au-delà de la politique monétaire, les incertitudes géopolitiques jouent en faveur de l’or. Les tensions continues entre Israël et l’Iran, ainsi que l’escalade des différends entre les États-Unis et le Venezuela, incitent les investisseurs à se tourner vers des actifs traditionnels de refuge. Lors de périodes d’instabilité mondiale, l’or a historiquement prouvé sa valeur en tant que couverture de portefeuille, attirant aussi bien les investisseurs institutionnels que les investisseurs particuliers.

Ce positionnement défensif offre un soutien structurel au XAU/USD, avec des investisseurs prêts à payer des prix premium pour des actifs qui préservent la richesse en période d’incertitude.

Les hausses de marge pourraient tempérer le rallye

Tout n’est pas optimiste pour l’or. Le CME Group a récemment augmenté les exigences de marge pour les contrats à terme sur l’or et l’argent — une mesure qui augmente effectivement le coût pour les traders de maintenir leurs positions. Ces exigences de capital plus élevées pourraient inciter à un rééquilibrage de portefeuille ou à la prise de bénéfices parmi les traders à effet de levier, limitant potentiellement le potentiel de hausse à court terme du métal précieux.

La prévision du taux de l’or à l’avenir dépendra probablement de la manière dont les traders s’ajusteront à ces nouvelles conditions de marge et si les flux vers les actifs refuges resteront suffisamment forts pour compenser toute pression de vente technique.