Le dollar australien (AUD) face une pression croissante alors que les attentes de hausse des taux entrent en conflit avec la force du dollar américain (USD)

Le dollar australien poursuit sa trajectoire de baisse face au dollar américain, se négociant en dessous de niveaux techniques critiques malgré des attentes d’inflation signalant un resserrement potentiel de la politique monétaire de la Reserve Bank of Australia. Ce paradoxe apparent reflète des dynamiques de marché plus larges où les mouvements de devises sont façonnés par des narratifs concurrents des banques centrales et une faiblesse technique.

Détérioration technique affaiblit le potentiel de reprise de l’AUD

La paire AUD/USD a chuté en dessous du niveau de support psychologique de 0.6600, marquant le sixième jour consécutif de pertes. L’analyse graphique révèle que la paire évolue en dessous de sa moyenne mobile exponentielle de neuf jours, ce qui indique une détérioration du momentum à court terme malgré le cadre du canal haussier.

Des cibles immédiates à la baisse émergent à 0.6500, avec le plus bas sur six mois de 0.6414 du 21 août offrant d’autres niveaux de support à surveiller. Si la pression vendeuse persiste, ces niveaux pourraient s’avérer insuffisants pour arrêter la dégringolade. Inversement, les efforts de reprise devront retrouver la EMA de neuf jours à 0.6619 pour signaler un regain d’intérêt acheteur, suivi par une résistance au plus haut de trois mois de 0.6685 et au sommet d’octobre 2024 à 0.6707.

Les attentes d’inflation soutiennent la posture hawkish de la RBA, mais les marchés restent sceptiques

Les attentes d’inflation des consommateurs australiens ont augmenté à 4.7% en décembre, contre 4.5% en novembre, renforçant les arguments en faveur de hausses de taux à court terme. Ce développement a incité les principaux prêteurs australiens — Commonwealth Bank et National Australia Bank — à avancer leur calendrier prévu de resserrement de la Reserve Bank of Australia, certains anticipant une action dès février 2025.

Les marchés dérivés intègrent une probabilité de 28% d’une hausse en février, près de 41% pour mars, avec les contrats d’août intégralement anticipant des augmentations. Pourtant, malgré ces signaux hawkish, le dollar australien reste incapable de soutenir un rallye significatif. Ce décalage suggère que les traders forex intègrent les contraintes de la RBA : avec une inflation enracinée dans des limitations de capacité plutôt que dans une surchauffe de la demande, les hausses de taux pourraient offrir un soutien limité à la devise.

Consolidation du dollar américain face à des signaux contradictoires de la Fed

L’indice du dollar américain, mesurant la force du dollar face à six principales devises, reste stable près de 98.40, soutenu par la diminution des attentes concernant de nouvelles réductions de la Fed. Les données récentes du marché du travail dressent un tableau nuancé : la croissance des emplois en novembre a atteint 64 000 contre des prévisions légèrement plus élevées, tandis que le taux de chômage a augmenté à 4.6% — le plus haut depuis 2021.

Les décideurs de la Fed restent divisés sur un assouplissement en 2026. La médiane des prévisions officielles prévoit une seule baisse de taux l’année prochaine, tandis que certains ne voient aucune réduction supplémentaire. Les participants au marché, en revanche, anticipent deux baisses. L’outil CME FedWatch indique que les contrats à terme intègrent une probabilité de 74.4% d’un maintien des taux lors de la décision de la Fed en janvier, contre environ 70% la semaine précédente.

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a renforcé cette posture prudente, en mettant en garde contre des déclarations hâtives de victoire sur l’inflation. Il a souligné plusieurs enquêtes indiquant des coûts d’entrée élevés, avec des entreprises déterminées à préserver leurs marges par des augmentations de prix. Ces pressions persistantes, a-t-il insisté, dépassent les seuls facteurs tarifaires.

Les données mondiales ajoutent des vents contraires au sentiment de risque

La dynamique économique de la Chine continue de se détériorer, avec des ventes au détail de novembre en hausse de seulement 1.3% en glissement annuel, contre une prévision de 2.9%. La production industrielle a accéléré modestement à 4.8%, contre une prévision de 5.0%, tandis que l’investissement en actifs fixes a déçu à -2.6% depuis le début de l’année, manquant la prévision de -2.3%.

Le rapport sur l’emploi en Australie a envoyé des signaux mitigés : le taux de chômage est resté stable à 4.3% en novembre, surpassant la prévision de 4.4%, mais le changement d’emploi a reculé de 21 300 postes contre une croissance prévue de 20 000. L’activité manufacturière a montré de la résilience, avec le PMI manufacturier de S&P Global s’élevant à 52.2 contre 51.6, tandis que le PMI des services a reculé à 51.0 contre 52.8, faisant chuter l’indice composite à 51.1.

Dynamique des paires de devises et positionnement cross-marché

Face à ses principales contreparties, le dollar australien a montré la faiblesse la plus marquée par rapport au yen japonais. La carte thermique des devises reflète un sentiment de risque accru, avec l’AUD se dépréciant le plus violemment alors que les investisseurs réévaluent leur exposition aux devises liées aux matières premières et sensibles aux taux. Ce repositionnement est peu susceptible de s’inverser sans un recul significatif du dollar américain ou une tournure plus dovish de la part des banques centrales naviguant entre croissance et inflation.