Le métal jaune trouve sa place alors que les investisseurs anticipent des taux plus bas et des risques mondiaux

XAU/USD reprend un peu au-dessus de 4 350 $ alors que la demande de refuge offre un soutien au prix

L’or a entamé la semaine sur une trajectoire de reprise, repassant dans le territoire positif lors des heures de négociation asiatiques de mardi. Après avoir subi sa pire journée en mois avec une chute de 4,5 %, le métal précieux se stabilise désormais au-dessus de la barre des 4 350 $. Alors que des exigences de collatéral élevées ont forcé des liquidations de marges plus tôt, les conditions du marché évoluent à mesure que les traders réajustent leurs positions à l’approche de la nouvelle année.

Qu’est-ce qui stimule la reprise ?

Les perspectives de la politique de la Réserve fédérale l’année prochaine deviennent un catalyseur clé. Les participants au marché sont de plus en plus confiants que des réductions de taux d’intérêt se concrétiseront en 2026, ce qui profite naturellement aux actifs non yieldés comme l’or. Des coûts d’emprunt plus faibles réduisent le coût d’opportunité de détenir le métal jaune, le rendant plus attractif par rapport aux alternatives portant intérêt.

Au-delà de la politique monétaire, le contexte géopolitique plus large reste instable. Les tensions récentes entre la Russie et l’Ukraine — avec Moscou accusant Kyiv d’une attaque de drone contre le complexe présidentiel — ravivent les flux vers les actifs traditionnels de refuge. Ces récits conflictuels autour des négociations de paix rappellent aux investisseurs pourquoi ils doivent maintenir des positions ballast dans leurs portefeuilles.

La décision du Chicago Mercantile Exchange Group d’augmenter les exigences de collatéral sur les contrats à terme sur les métaux précieux ce week-end a agi comme un point de pression. Cependant, cet ajustement technique semble avoir atteint son terme alors que les liquidations s’atténuent et que la demande naturelle revient.

Tendance du marché : développements clés

• Momentum immobilier : Les ventes de logements en attente aux États-Unis ont surpris à la hausse, augmentant de 3,3 % d’un mois sur l’autre en novembre contre une attente de seulement 1,0 %, atteignant leur niveau le plus élevé depuis début 2023.
• Commentaires de la banque centrale : Les récentes déclarations de Trump sur le fait que le prochain président de la Fed maintiendra une politique accommodante ont relancé le débat sur l’indépendance des institutions, ajoutant à l’incertitude du marché.
• Probabilités de baisse des taux : L’outil CME FedWatch intègre désormais une probabilité d’environ 16,1 % d’une baisse de taux lors de la réunion du FOMC de janvier.
• Escalade géopolitique : Les rapports conflictuels entre la Russie et l’Ukraine concernant des frappes de drone présumées continuent de faire la une et soutiennent le sentiment de prise de risque.

Perspective technique : phase de consolidation à venir

D’un point de vue technique, l’or maintient une configuration constructive avec un prix au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 100 jours sur le graphique journalier. Les bandes de Bollinger s’élargissent, suggérant une volatilité en augmentation. Cependant, l’indice de force relative (RSI) sur 14 jours reste proche de la zone neutre, indiquant que l’élan est équilibré entre acheteurs et vendeurs à court terme.

Les traders en résistance devraient surveiller la zone située autour de la bande supérieure de Bollinger vers 4 520 $. Une cassure claire au-dessus de cette zone pourrait ouvrir la voie à un nouveau test du sommet historique proche de 4 550 $ et du niveau psychologique de 4 600 $.

À la baisse, le support initial se forme dans la fourchette 4 305 $-4 300 $, en cohérence avec le plus bas de la semaine dernière. Si la pression vendeuse s’intensifie en dessous de ce seuil, les cibles pourraient s’étendre plus bas vers le niveau de 4 271 $ établi le 16 décembre.

Les volumes de négociation devraient rester faibles jusqu’après la pause des fêtes, ce qui pourrait rendre les mouvements volatils avec une participation plus faible. Les procès-verbaux du FOMC attendus plus tard aujourd’hui pourraient donner une nouvelle direction, mais la plupart des acteurs majeurs devraient rester en mode d’attente jusqu’à la reprise des activités en janvier.