Lecture préalable avant d'acheter des obligations américaines｜Guide complet d'investissement dans les obligations américaines

Pourquoi acheter des obligations américaines ?

Les obligations américaines (également appelées bons du Trésor américain) sont des titres de dette émis par le gouvernement des États-Unis, équivalant à un certificat d’emprunt. Le gouvernement s’engage à rembourser le principal et les intérêts dans un délai déterminé. En raison de la note de crédit la plus élevée au monde, les obligations américaines sont considérées comme l’un des placements les plus sûrs, offrant un flux de trésorerie stable et une grande liquidité.

De nombreux investisseurs institutionnels et particuliers, tant nationaux qu’étrangers, en font une composante essentielle de leur portefeuille pour équilibrer le risque et obtenir un rendement stable.

Quelles sont les trois façons pour les investisseurs taïwanais d’acheter des obligations américaines ?

1. Achat direct d’obligations (marché secondaire)

Acheter des obligations déjà émises via un courtier étranger ou par délégation. Comparé à la délégation via un courtier local, l’offre est plus variée et les frais plus faibles.

Processus d’achat : ouvrir un compte-titres → rechercher le code de l’obligation ou définir des critères → passer un ordre au prix du marché ou à cours limité → détenir et percevoir régulièrement les intérêts

Avantages : liquidité maximale, flexibilité dans la gestion
Inconvénients : seuil d’achat élevé (souvent plus de 1000 USD), commissions de transaction plus élevées

2. Fonds obligataires

Acheter des fonds basés sur des obligations d’État, ce qui revient à investir dans un panier diversifié d’obligations, permettant une gestion efficace du risque.

Caractéristiques : montant d’investissement initial faible (souvent à partir de 100 USD), mais avec des frais de gestion
Convient à : investisseurs avec un budget limité

3. ETF obligataires (les plus populaires)

Se négocient comme des actions sur la plateforme de courtage, avec des coûts de transaction bien inférieurs à ceux des fonds, idéaux pour les petits investissements. Parmi les produits courants :

• TLT (d’une maturité supérieure à 20 ans)
• IEF (maturité de 7-10 ans)
• SHY (maturité de 1-3 ans)
• VGSH (fonds indiciel d’obligations d’État à court terme)
• TIP (ETF d’obligations indexées sur l’inflation)

Combien de types d’obligations américaines existe-t-il ? Comment faire le bon choix ?

Selon la durée jusqu’à l’échéance, les obligations américaines se divisent principalement en quatre catégories :

Obligations à court terme (Treasury Bills)

Caractéristiques : échéance inférieure à 1 an, émises à 4, 13, 26 ou 52 semaines
Mode d’émission : vendues à prix réduit, sans intérêts périodiques
Exemple : émission à un taux de 1%, l’investisseur achète à 99 USD pour une obligation d’une valeur faciale de 100 USD

Convient à : investisseurs recherchant la liquidité et la gestion à court terme

Obligations à moyen terme (Treasury Notes)

Caractéristiques : échéance de 2 à 10 ans, intérêts semestriels
Cycle d’émission : couramment 2, 3, 5, 7 ou 10 ans
Position sur le marché : l’échéance de 10 ans est considérée comme « l’ancre de la tarification mondiale des actifs », un indicateur clé du marché obligataire

Convient à : investisseurs à moyen terme, recherchant un flux de trésorerie stable

Obligations à long terme (Treasury Bonds)

Caractéristiques : échéance de 20 à 30 ans (souvent 30 ans), intérêts semestriels
Liquidité : malgré la longue échéance, elles sont activement négociées sur le marché secondaire, donc assez liquides

Convient à : investisseurs à long terme, souhaitant une rentabilité stable

Obligations indexées sur l’inflation (TIPS)

Mécanisme central : le principal est lié à l’indice des prix à la consommation (CPI)
Fonctionnement : en cas d’inflation, le principal augmente ; les intérêts sont calculés sur le principal ajusté

Exemple : achat d’un TIPS d’une valeur nominale de 1000 USD avec un taux de 1%. Si l’inflation annuelle est de 5 %, le principal est ajusté à 1050 USD, et l’intérêt payé devient 10,5 USD (supérieur à 10 USD initialement). À l’échéance, vous recevez le principal ajusté à l’inflation ou la valeur nominale initiale, selon le montant le plus élevé.

Convient à : investisseurs craignant que l’inflation n’érode leur pouvoir d’achat

Comment calculer le rendement des obligations américaines ?

Deux principaux concepts de rendement

Rendement actuel = intérêt annuel ÷ prix actuel × 100%
C’est la méthode la plus simple, mais elle ne reflète pas l’ensemble du rendement total.

Rendement à l’échéance (YTM) est le taux de rendement annuel effectif que l’investisseur recevra s’il conserve l’obligation jusqu’à l’échéance. Son calcul est plus complexe et doit prendre en compte :

• les intérêts périodiques
• la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale
• la plus-value ou moins-value en capital sur la période

Comment consulter rapidement le rendement ?

Pas besoin de calculs manuels, il suffit de consulter :

• Données officielles : la courbe de rendement quotidienne de la Réserve fédérale ou du Département du Trésor américain
• Plateformes financières : Investing.com, CNBC, WSJ, etc.
• Plateformes de courtage : les logiciels de trading offrent souvent des filtres et des recherches par YTM

Calendrier des auctions de la dette nationale (à connaître pour les investisseurs)

Les obligations d’État américaines sont émises régulièrement. Les T-Bills à court terme sont auctionnés chaque semaine ; les T-Notes à moyen terme chaque mois ; les T-Bonds à long terme selon un calendrier trimestriel ou spécifique. Le calendrier précis est disponible sur le site officiel du Département du Trésor américain.

Facteurs clés influençant le prix des obligations américaines

Le prix des obligations et leur rendement sont inversement liés — plus le prix est élevé, plus le rendement est faible ; inversement.

Facteurs internes : durée et taux nominal

Plus la durée est longue, plus le risque est élevé, et l’obligation est généralement émise à un prix plus bas pour compenser l’investisseur.

Facteurs externes ont une influence majeure

1. Taux d’intérêt de référence fédéral
Hausse des taux → nouveaux taux d’émission plus élevés → baisse des prix des anciennes obligations → rendement en hausse
Baisse des taux → anciennes obligations plus attractives → hausse des prix

Ces dernières années, la Fed a augmenté ses taux, provoquant une chute importante des prix des obligations et une hausse de leur rendement.

2. Situation économique
En période de récession → baisse des taux du marché → afflux dans les obligations d’État → hausse des prix des obligations

3. Inflation
Augmentation de l’inflation → rendement réel réduit → investisseurs exigent un rendement plus élevé → baisse des prix des obligations
Diminution de l’inflation → attractivité accrue des obligations → hausse des prix

4. Variations de l’émission
Émission excessive → offre excédentaire → pression à la baisse sur les prix
Émission modérée → marché stable → prix relativement stables

Comparatif pratique des trois modes d’investissement

Recommandation clé : pour les débutants ou ceux avec un capital limité, privilégier les ETF obligataires ; pour ceux disposant de fonds importants et recherchant un flux régulier, l’achat direct peut être envisagé.

FAQ sur l’achat d’obligations américaines

Q : Que signifie une inversion de la courbe des rendements ?
R : Un rendement à court terme supérieur à celui à long terme, souvent signe d’une récession imminente, mais aussi une opportunité pour le court terme.

Q : Acheter des obligations américaines depuis Taïwan pose-t-il des questions fiscales ?
R : Il faut faire attention à l’impôt sur les intérêts et aux gains de change. Il est conseillé de consulter un professionnel fiscal.

Q : Les obligations américaines peuvent-elles faire défaut ?
R : Historiquement, non. La note de crédit des États-Unis est la plus élevée au monde, le risque de défaut est extrêmement faible.

Q : Quand est le meilleur moment pour acheter des obligations américaines ?
R : Lorsqu’un taux d’intérêt élevé offre un rendement attractif ; en période de récession anticipée, pour une stratégie défensive. Les investisseurs à long terme peuvent aussi faire des achats par tranches.

Risques liés à l’investissement dans les obligations américaines

Bien qu’étant le placement le plus sûr, il faut rester vigilant face à :

• Risque de taux d’intérêt : si les taux montent, la valeur des obligations en portefeuille baisse
• Risque d’inflation : la rentabilité nominale peut être érodée (les TIPS permettent de se couvrir)
• Risque de change : pour les investisseurs taïwanais, une dépréciation du dollar réduit le rendement
• Risque de liquidité : certains échéances ou types peuvent manquer de liquidité

Conseils finaux pour l’investissement

Acheter des obligations américaines convient si :

• Vous recherchez un revenu stable et peu risqué
• Vous souhaitez diversifier votre portefeuille
• Vous disposez de fonds à moyen ou long terme

Méthodologie recommandée :

1. Clarifier la durée et le rendement attendu
2. Choisir la maturité selon votre tolérance au risque (court, moyen, long terme)
3. Débuter avec des ETF obligataires si vous êtes novice
4. Surveiller régulièrement l’environnement des taux et l’inflation
5. Combiner avec d’autres classes d’actifs pour une gestion équilibrée

Acheter des obligations américaines, bien que peu rémunératrices, constitue une pierre angulaire pour la stabilité et la liquidité de votre portefeuille.