Pourquoi Rivian Automotive se démarque comme une opportunité contrarienne en 2026

Le contexte du marché rend cette stratégie encore plus convaincante

Fin 2025, le paysage des véhicules électriques est devenu résolument prudent. La dynamique des ventes mondiales de VE a considérablement ralenti, et l’adoption des VE en Amérique du Nord fait face à des vents contraires suite à la suppression des crédits d’impôt américains. La plupart des investisseurs sont devenus sceptiques à l’égard des acteurs historiques du secteur et des startups. Pourtant, dans cet environnement baissier se cache une opportunité non conventionnelle—une qui va à l’encontre du sentiment dominant du marché.

Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) présente précisément ce type de thèse contrarienne. Alors que le secteur plus large des VE se retracte, la trajectoire opérationnelle de l’entreprise suggère une toute autre histoire.

La dynamique financière en dit long

Les chiffres racontent une narration convaincante. Au T3 2025, le chiffre d’affaires de Rivian a bondi de 78 % en glissement annuel pour atteindre 1,56 milliard de dollars, porté par une augmentation des livraisons de véhicules et l’expansion des revenus issus des logiciels/services. L’entreprise a livré 13 201 véhicules et reste fermement sur la voie pour atteindre son objectif de livraison pour l’exercice 2025 de 41 500 à 43 500 unités—une performance remarquable compte tenu des conditions actuelles du marché.

Plus important encore, la rentabilité par unité se renforce. Le coût des biens vendus par véhicule est tombé à 96 000 dollars au T3, une amélioration substantielle par rapport aux coûts par unité gonflés des périodes précédentes. La direction prévoit désormais d’atteindre le seuil de rentabilité brute en 2025, ce qui indique que l’entreprise a dépassé sa phase la plus capitalistique.

Le bilan renforce encore cet attrait contrarien. Rivian a clôturé le T3 avec 7,1 milliards de dollars en réserves de trésorerie. Au-delà, l’entreprise anticipe une injection de capital supplémentaire de 2,5 milliards de dollars via sa coentreprise avec Volkswagen, ainsi qu’une facilité de financement potentielle de 6,6 milliards de dollars avec le Department of Energy. Avec plus de $15 milliards de ressources disponibles, Rivian dispose de suffisamment de fonds pour réaliser sa croissance sans avoir besoin d’émettre des actions dilutives.

Le R2, un changement de jeu en 2026

Le véritable catalyseur de cette thèse tourne autour du prochain SUV de taille moyenne R2. En fixant le prix du R2 à environ 45 000 dollars par unité—nettement en dessous de la gamme R1 actuelle de Rivian et du prix moyen d’un véhicule neuf aux États-Unis, juste au-dessus de 50 000 dollars—l’entreprise ouvre l’accès à un marché adressable beaucoup plus large. Cette stratégie tarifaire comble efficacement un écart critique en matière d’accessibilité et de volume potentiel des VE.

Les attentes des analystes indiquent que la production du R2 débutera à la fin du deuxième trimestre 2026, avec une accélération des livraisons tout au long du reste de l’année. Les projections pour l’année complète 2026 anticipent 65 300 véhicules livrés au total, avec environ 15 100 unités attribuables au nouveau modèle R2. Cette montée en puissance représente une croissance significative et marque le point d’inflexion où Rivian passe d’un développement capitalistique à une production axée sur le chiffre d’affaires.

La valorisation offre de la marge pour la croissance

Peut-être le plus révélateur pour une mise contrarienne, Rivian se négocie à seulement 4,7 fois ses ventes—un multiple de valorisation qui semble modéré par rapport à ses fondamentaux en amélioration et aux points d’inflexion de 2026. Lorsqu’on le met en regard des catalyseurs de croissance, des progrès dans l’exécution et de la capacité financière, le rapport risque/rendement penche en faveur du potentiel de hausse.

La convergence d’une rentabilité par unité renforcée, d’une montée en puissance agressive des livraisons, d’un soutien majeur de la JV, d’un financement gouvernemental substantiel et de l’introduction transformative du R2 crée plusieurs leviers pour 2026. Pour les investisseurs prêts à embrasser une thèse non conventionnelle dans un marché sceptique, Rivian mérite d’être considéré comme un potentiel performer remarquable dans l’année à venir.