2026-01-04 17:41:01

Les actions privilégiées de MSTR créent un mécanisme intéressant d'accumulation de Bitcoin avec une dilution minimale du capital. Considérons ce cadre :

Une stratégie se positionne en vendant pour $100K de titres privilégiés rapportant 11 % par an, puis déploie ce capital pour acquérir 1 BTC à 100 000 $. L'obligation de dividende annuel s'élève à 11 000 $.

Avançons maintenant de cinq ans. Le Bitcoin a apprécié jusqu'à $1M par unité. MSTR détient désormais $1M en plus-value Bitcoin. Pendant ce temps, l'engagement de dividende annuel de $11K reste fixe. L'effet de capitalisation devient évident — ce qui a commencé comme une entrée à effet de levier se transforme en une exposition pure au Bitcoin, car l'obligation de dividende devient de plus en plus négligeable par rapport à la croissance de l'actif.

Cette structure permet essentiellement aux détenteurs d'accumuler du Bitcoin pendant que le revenu de rendement offre une marge de sécurité. La cerise sur le gâteau ? Le temps et l'appréciation du Bitcoin jouent en faveur du détenteur de la position. Plus le Bitcoin monte, plus la contrainte relative de ces obligations de dividende fixes devient faible. C'est la mécanique d'accrétion en action — concentrant progressivement plus de Bitcoin par action tout en répartissant les coûts sur une valeur d'actif en expansion.

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ChainDoctor

· Il y a 5h

C'est ça la stratégie, avec un rendement de 11 %, les coûts sont amortis, il ne reste plus qu'à profiter de la hausse du BTC.

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RamenStacker

· Il y a 8h

MSTR cette stratégie est vraiment exceptionnelle, utiliser la dette pour obtenir une exposition au BTC, plus le temps passe, plus on gagne. Ce petit taux d'intérêt annuel devient une goutte d'eau par rapport au rendement.

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MEVHunterWang

· 01-04 18:11

Putain, cette logique de poupée russe est géniale, c'est comme si après la hausse du BTC, ces 11K de rendement annuel deviennent insignifiants.

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StableGenius

· 01-04 18:10

ngl, la $11k traction annuelle qui semble sans importance dans cinq ans est exactement la raison pour laquelle la structure de mstr fonctionne en réalité—les mathématiques compressent simplement le bruit. comme prévu, effet de levier + temps = théâtre d'efficacité du capital qui n'est en quelque sorte pas du théâtre

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RetiredMiner

· 01-04 18:04

Génial, c'est la magie de l'intérêt composé dans le temps, vraiment exceptionnel

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SolidityNewbie

· 01-04 17:53

BTC est déjà à 1M, ces dividendes ne comptent pas vraiment. MSTR, ils gèrent ça plutôt bien.

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ShitcoinConnoisseur

· 01-04 17:45

ngl cette opération avec ces actions privilégiées est un peu extrême, c'est comme profiter gratuitement de l'appréciation du Bitcoin, cette rémunération annuelle de 11 000 est vraiment insignifiante comparée à un million de BTC haha

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ChainWanderingPoet

· 01-04 17:41

Cette opération de MSTR est vraiment intelligente, émettre des actions privilégiées pour faire de la dette sans diluer la participation, puis investir directement tout en BTC... Dans cinq ans, ces dividendes et intérêts ne seront qu'une goutte d'eau, l'effet de levier est vraiment impressionnant.

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