Le test de 91,4K $ : 6,6 millions de Bitcoin en perte créent une surabondance massive d'offre

Bitcoin fait face à une surcharge critique d’offre alors que plus de 6,6 millions de BTC—environ un tiers de l’offre en circulation—restent sous l’eau à prix actuel. Avec un BTC négocié à 91,4K$, bien en dessous de son pic d’octobre à 126,08K$, cet inventaire croissant de positions déficitaires pose une question majeure pour le marché : les détenteurs vont-ils se précipiter pour sortir ou faire preuve de patience ?

Comprendre l’indicateur de l’Offre en Perte

La métrique “Supply In Loss” révèle le point de pression caché de la blockchain. Cet indicateur on-chain suit chaque Bitcoin actuellement échangé en dessous du prix auquel il a été transféré pour la dernière fois. En analysant l’historique des transactions et en comparant les prix de transfert précédents au prix spot d’aujourd’hui, la métrique identifie les coins subissant des pertes nettes non réalisées.

Considérez cela ainsi : si vous avez acheté du BTC à $95K et qu’il est maintenant à 91,4K$, votre coin est comptabilisé dans cette réserve d’offre. En agrégeant toutes ces positions à travers le réseau, on obtient environ 6,6 millions de BTC en perte.

Quand l’ATH rencontre la réalité

Le changement spectaculaire de cette métrique raconte une histoire. Lorsque Bitcoin a atteint son sommet historique au-dessus de $126K en octobre, l’indicateur Supply In Loss s’est effondré à près de zéro—virtuellement tous les détenteurs étaient en profit. Quelques mois plus tard, cette même métrique a explosé pour représenter environ 33 % de l’offre en circulation. Cela marque la concentration la plus forte de pertes depuis 2023, signalant une véritable détresse du marché.

Le piège du point d’équilibre et ses conséquences

Voici la dynamique psychologique qui compte : les investisseurs en pertes ne pensent pas en termes de prix du marché. Ils pensent à leur point d’entrée. Le graphique de la distribution du prix réalisé UTXO montre qu’une part importante de l’offre de Bitcoin est concentrée à certains niveaux de prix historiques—ce sont les “zones de break-even” où les acheteurs espèrent désespérément un retour du marché.

Lorsque Bitcoin rebondit vers ces niveaux, deux résultats deviennent probables :

Premièrement, la prise de profit s’accélère. Les détenteurs enfin en profit saisissent l’opportunité de sortir, créant une pression de vente soudaine.

Deuxièmement, les stops-loss se déclenchent en dessous de ces zones lors des baisses, amplifiant la volatilité.

Dans tous les cas, cette surcharge concentrée devient une couche de résistance que les prix doivent franchir avec précaution. Plus cette concentration est forte, plus les mouvements de prix potentiels seront explosifs.

Ce que cela signifie pour la prochaine étape de Bitcoin

Avec 19,97 millions de BTC en circulation et 6,6 millions en positions en perte, la dynamique de l’offre reste orientée vers la prudence. Toute hausse significative vers 95K$-$100K pourrait déclencher des vagues de prises de profit. À l’inverse, une pression soutenue en dessous des niveaux actuels risque d’entraîner des pertes en cascade alors que le marché perd confiance.

La zone critique n’est pas le prix en tête d’affiche—c’est la densité des positions sous l’eau et le seuil psychologique où la patience des détenteurs finit par céder. La capacité de Bitcoin à franchir de manière décisive ces niveaux de surcharge déterminera probablement la prochaine grande direction.