Le phénomène Domino a commencé : une crise du système de prix des actifs mondiaux à la lumière du flux sanguin dans le marché de la cryptographie

Phénomène de marché : Liquidations en chaîne et reconstruction des actifs

Récemment, le marché des cryptomonnaies a connu une volatilité importante. Le Bitcoin est passé rapidement de 88 000 dollars à moins de 86 000 dollars, avec environ 190 000 liquidations en 24 heures, pour une perte de plus de 5 milliards de dollars. En se basant sur le sommet d’octobre, la baisse du Bitcoin depuis le début de l’année dépasse déjà 30 %, et le gain annuel a été presque entièrement effacé. Ce n’est pas une simple correction technique, mais un signal de liquidations collectives de positions à effet de levier élevé — la première dominos est déjà tombée.

La distorsion du système de prix des actifs mondiaux

Le phénomène le plus remarquable est la divergence extrême des prix des actifs. Alors que le marché des cryptomonnaies saigne à blanc, les actifs refuges traditionnels affichent une performance exceptionnellement forte : l’argent, le platine ont augmenté d’environ 180 % cette année, et l’or a atteint un sommet historique à 4400 dollars. Cela reflète non seulement une demande de sécurité, mais aussi une méfiance collective accrue envers la liquidité et la confiance dans la monnaie fiduciaire à l’échelle mondiale.

La crise de la dette devient le point de déclenchement. Selon les dernières données, la dette publique américaine atteint 38 000 milliards de dollars. La capacité de cette dette à continuer de soutenir le système est devenue un risque invisible pour les marchés mondiaux. Les capitaux fuient les actifs risqués, sans destination claire, et se ruent vers ce qui est perçu comme un « actif dur » : les matières premières.

Signes de la bulle technologique

Les signaux de danger proviennent également du secteur technologique. La capitalisation d’NVIDIA a évaporé plus de 1 000 milliards de dollars en deux jours, et des géants comme Oracle ou Broadcom suivent la baisse. Un rapport de Goldman Sachs indique que la dette du secteur technologique a augmenté de 300 % en trois ans, et l’IA devient un gouffre à argent — à l’image d’OpenAI, qui pourrait enregistrer une perte annuelle de plusieurs centaines de milliards. Tous ces signes pointent dans la même direction : la bulle des valorisations technologiques est sur le point d’éclater.

Pressions inflationnistes et prix des matières premières

Les pressions sur les coûts s’accumulent également. Les prix des matériaux clés comme le carbonate de lithium pour batteries, le cobalt, etc., flambent, et les constructeurs automobiles ainsi que les fabricants de batteries commencent à répercuter ces coûts. La menace d’une inflation par les coûts semble à nouveau se propager, et ce type d’inflation par la hausse des coûts est la plus difficile à maîtriser.

Analogie avec 2008 : mais avec des points de risque différents

Le levier élevé, les bulles d’actifs qui éclatent, la tension de liquidité — ces symptômes évoquent effectivement 2008. Mais cette fois, la bombe est positionnée différemment : pas dans le système bancaire, mais dispersée dans les positions à effet de levier du marché des cryptomonnaies, la surévaluation des actions technologiques, les dettes des gouvernements, voire la vulnérabilité des chaînes d’approvisionnement mondiales. La transmission du risque systémique est plus complexe, et la gestion de la crise plus difficile.

Stratégies actuelles

Réduire l’exposition au risque. Les traders en contrats doivent surtout réduire leur levier, survivre est plus important que faire du profit.

Réévaluer la structure de portefeuille. Les actions liées à l’IA et les petites cryptomonnaies surévaluées nécessitent une nouvelle évaluation du rapport risque/rendement.

Augmenter la part des actifs de couverture. La proportion d’actifs refuges traditionnels (or, métaux précieux, obligations à long terme) doit être modérément augmentée.

Maintenir la liquidité. Préserver des réserves de cash, car les opportunités d’achat en bas de marché apparaissent souvent dans les moments les plus désespérés.

Bien que l’histoire ne se répète pas simplement, elle a toujours une fin similaire. Cette fois, l’ajustement du système de prix des actifs mondiaux pourrait arriver plus vite et de manière plus violente que prévu.