XAG/USD se replie face à une correction technique tandis que les contrats à terme sur l'argent continuent leur trajectoire de rallye en 2025

Les tendances des prix des contrats à terme sur l’argent restent haussières malgré un recul technique récent — le métal précieux est en passe d’enregistrer sa meilleure performance annuelle, avec des gains dépassant 150% en 2025. Le métal jaune-gris a rencontré une pression vendeuse lors de la séance asiatique de mercredi, reculant vers le niveau de 72,50 $ après que le CME a resserré les exigences de marge sur les contrats à terme sur l’argent. Les participants au marché attribuent principalement ce recul à une réduction des positions à effet de levier plutôt qu’à un affaiblissement des fondamentaux sous-jacents.

Performance exceptionnelle en 2025 portée par de multiples vents favorables

La remarquable hausse de l’argent depuis le début de l’année a été propulsée par la convergence de facteurs de soutien. L’annonce du programme tarifaire expansif de Donald Trump a déclenché une dynamique initiale, qui s’est ensuite intensifiée à travers des points chauds géopolitiques en cours. La demande industrielle robuste provenant des secteurs de l’énergie solaire, de la fabrication de semi-conducteurs et des centres de données continue de soutenir les prix. De plus, l’appétit spéculatif en Chine a augmenté de manière spectaculaire — les primes de la Shanghai Futures Exchange ont atteint des sommets historiques, reflétant une pression d’achat domestique intense et resserrant efficacement la disponibilité de l’offre mondiale. Cette compression de la prime reflète des contraintes d’inventaire antérieures rencontrées dans les installations de stockage de Londres et de New York, signalant des déséquilibres structurels entre l’offre et la demande.

Ajustement technique dans un contexte d’incertitude sur la politique monétaire

Les minutes de la réunion du FOMC de décembre, divulguées mardi, ont révélé une position prudente de la part des responsables monétaires. La majorité des participants ont indiqué leur préférence pour une pause dans la réduction des taux si les pressions inflationnistes persistent. Plusieurs membres du conseil ont plaidé pour le maintien du contexte actuel des taux après trois baisses effectuées plus tôt dans l’année pour soutenir la stabilité du marché du travail. Ces signaux de politique créent un contexte complexe pour les actifs refuges comme l’argent, bien que les risques géopolitiques persistants — comprenant les négociations Russie-Ukraine, l’escalade des tensions au Moyen-Orient, et les frictions entre US et Venezuela — continuent de soutenir la demande pour les métaux précieux en tant que couvertures de portefeuille.

Le recul technique actuel dans l’action des prix des contrats à terme sur l’argent semble transitoire, la thèse haussière sous-jacente pour 2025 restant intacte compte tenu de la convergence de la vigueur de la demande industrielle, des primes de risque géopolitique, et du positionnement spéculatif porté par la Chine.