La régulation des cryptomonnaies encore repoussée : le projet de loi américain reporté à 2027, sa mise en œuvre effective n'interviendra qu'en 2029

La progression de la loi sur la structure du marché de la cryptomonnaie aux États-Unis rencontre à nouveau l’incertitude. Le dernier rapport de la banque d’investissement TD Cowen indique que cette législation, visant à établir des règles claires pour le marché des cryptomonnaies, pourrait être reportée jusqu’en 2027, avec une mise en œuvre effective voire retardée jusqu’en 2029. Cela signifie que la certitude réglementaire attendue par l’industrie pourrait encore attendre 3 ans.

La politique comme principal facteur de report

Selon l’analyse de TD Cowen, la principale raison du retard de la loi réside dans les jeux politiques au Congrès américain, et non dans des obstacles techniques ou politiques en soi.

Considérations stratégiques des démocrates

Les démocrates manquent actuellement de motivation pour accélérer la législation, pour deux raisons principales :

• Espérer regagner le contrôle de la Chambre des représentants lors des élections de mi-mandat de 2026, ce qui rendrait la promotion de la loi sur la cryptomonnaie incompatible avec leurs intérêts politiques
• L’incertitude quant aux résultats électoraux, les démocrates pourraient attendre que les résultats soient clairs avant de parvenir à un accord

La préparation technique est déjà en place

Il est important de noter que, d’un point de vue technique, il n’y a pas de frein. Selon le rapport, les équipes ont mené des mois d’études sur les clauses techniques de la loi, ce qui signifie qu’une fois le contexte politique favorable, le processus pourrait avancer relativement rapidement.

Chronologie

Évaluation de l’impact sur le marché

Ce signal de report a plusieurs implications pour le marché de la cryptomonnaie :

Retard dans la certitude réglementaire

L’industrie attendait depuis longtemps un cadre réglementaire clair pour sortir de l’incertitude actuelle. Le report jusqu’en 2029 signifie que cette incertitude pourrait durer encore plusieurs années, ce qui pourrait freiner l’afflux de capitaux institutionnels.

Risques politiques

Le rapport de TD Cowen mentionne également que l’élection présidentielle pourrait influencer la finalité des règles, et que le secteur des cryptomonnaies doit accepter cette incertitude politique. Cela indique que même si la loi est adoptée, ses règles concrètes pourraient encore être ajustées en fonction de l’orientation politique.

Prolongation de la période d’adaptation

En revanche, ce report offre aussi à l’industrie plus de temps pour s’adapter et se préparer. Les entreprises et projets peuvent ajuster leurs stratégies en fonction des clauses spécifiques de la loi.

Conclusion

Le report de la loi sur la structure du marché de la cryptomonnaie est devenu un scénario à haute probabilité, reflétant la complexité du contexte politique américain en matière de régulation. Bien que la préparation technique soit achevée, le jeu politique pourrait repousser la mise en œuvre jusqu’en 2029. L’industrie doit se préparer à long terme tout en restant consciente que la forme finale du cadre réglementaire sera influencée par des facteurs politiques. Dans ce processus, continuer à innover technologiquement et à renforcer la conformité semble plus réaliste que d’attendre passivement un calendrier réglementaire précis.