Pourquoi les fournitures de bureau sont-elles considérées comme des actifs circulants et pourquoi est-il important de comprendre leurs détails lors de l'analyse des états financiers ?

Les investisseurs souhaitant suivre la santé financière d’une entreprise doivent lire attentivement ses états financiers, en particulier la section des actifs qui montre la capacité à faire face à une crise. Dans cet article, nous allons clarifier la compréhension des actifs qui changent rapidement et la méthode d’analyse pour cibler l’essentiel, afin de soutenir la prise de décision d’investissement.

Apple détient 48 milliards de dollars en liquidités, mais ses créances ont explosé de 62,7 % - quels sont les signaux ?

Apple est considérée comme une entreprise financièrement solide. En 2019, ses actifs pouvant être convertis en liquidités en un an s’élevaient à 162,8 milliards de dollars, avec 59 milliards de dollars en liquidités et équivalents. En comparant le bilan entre 2019 et 2020, les résultats sont intéressants.

Le montant des liquidités (Cash & Cash Equivalents) a diminué de plus de la moitié, passant de 90 milliards à 48 milliards de dollars, mais les créances commerciales ont augmenté de plus de 62 %, passant de 37 milliards à 60 milliards de dollars. Cela indique que l’entreprise a peut-être changé sa gestion de la trésorerie ou que le recouvrement auprès des clients est plus lent.

Qu’est-ce qu’un actif circulant réellement, et en quoi diffère-t-il des autres actifs ?

Les actifs circulants (Current Asset) sont ceux qui apparaissent dans le bilan, représentant la valeur des biens que l’entreprise peut convertir en liquidités en moins de 12 mois. Ce chiffre permet aux investisseurs d’évaluer la liquidité à court terme de l’entreprise et sa capacité à traverser une crise.

La distinction entre deux types d’actifs :

Actifs circulants - Convertibles en liquidités à court terme (pas plus d’un an), offrant une grande flexibilité, tels que liquidités, dépôts, effets à recevoir, créances commerciales, stocks, fournitures de bureau, y compris les revenus différés.

Actifs non circulants - Difficiles à convertir en liquidités et détenus pour plus d’un an, ne pouvant pas aider rapidement en période de crise, comme terrains, bâtiments, machines, investissements à long terme.

Quels sont les composants qui constituent un actif circulant ?

Liquidités - L’actif le plus liquide

Les liquidités sont les biens qui se transfèrent le plus rapidement, permettant de payer immédiatement des dettes et servant de moyen d’échange universellement accepté. Cependant, détenir trop de liquidités ne génère pas de rendement, ce qui n’est pas une bonne politique pour une entreprise.

Dépôts - Équilibre entre liquidité et rendement

Les dépôts bancaires sont proches des liquidités, pouvant être rapidement convertis. Leur avantage est de générer des intérêts, mais ils comportent un risque lié à la santé financière de la banque.

Investissements à court terme - Le terrain de jeu du rendement

L’entreprise peut investir dans divers instruments à court terme pour faire travailler sa trésorerie, comme actions, obligations, or, qui comportent plus de risques mais offrent des opportunités de profit.

Effets à recevoir - Contrats à moins d’un an

Il s’agit de prêts ou de transactions avec échéance inférieure à un an, comportant un risque de défaut, mais pouvant générer des revenus d’intérêts.

Créances commerciales - Crédit accordé aux clients

Ce sont les montants dus par les clients, essentiels pour l’activité commerciale, mais risqués en cas de crise si les clients ne peuvent pas payer.

Stocks - Produits en attente de vente

Ce sont des matières premières ou produits finis en stock, pouvant redevenir liquide via la vente. Les investisseurs doivent faire attention à la rotation des stocks : s’il s’agit de stocks en baisse ou de « stocks dormants » qui deviennent un coût irrécupérable pour l’entreprise.

Fournitures de bureau - Matériel consommable

Les fournitures de bureau sont considérées comme des actifs circulants, car elles s’usent rapidement, comme papier, stylos, équipements de courte durée de vie.

Revenus différés et charges payées d’avance - Garanties pour l’avenir

Ce sont des revenus non encore perçus mais probables, ou des charges payées à l’avance pour bénéficier d’un avantage futur.

Que révèle la donnée sur les actifs circulants dans le bilan pour les investisseurs ?

Les actifs circulants indiqués dans le bilan sont un indicateur clé de la « capacité de survie » à court terme de l’entreprise. En cas d’événements imprévus, comme la crise du COVID-19 où l’entreprise ne peut pas percevoir ses revenus temporairement, elle doit couvrir ses salaires, loyers, maintenance. Un montant élevé d’actifs circulants est un filet de sécurité dans ces moments-là.

La qualité de ces actifs est aussi importante que leur montant. Par exemple, les liquidités ou dépôts peuvent être immédiatement convertis en cash, tandis que les créances commerciales en crise peuvent ne pas être recouvrables. De même, un stock important peut devenir un fardeau plutôt qu’un actif.

Ainsi, les investisseurs avisés ne se contentent pas de regarder le total des actifs circulants, mais analysent la catégorisation et la qualité de chaque élément : quels montants sont réellement en cash, quels créances comportent des risques, quels stocks sont en rotation ou en stagnation.

Résumé des points clés à comprendre pour les investisseurs

Lire et interpréter correctement les actifs circulants est une compétence fondamentale pour analyser la santé financière d’une entreprise. Le montant total dans le bilan donne une vue d’ensemble de la liquidité à court terme, mais il faut aller plus en profondeur.

Les fournitures de bureau, créances, stocks ne se valent pas. Certaines peuvent être rapidement converties en cash, d’autres comportent des risques importants. La crise du COVID-19 a montré que les entreprises disposant d’actifs circulants de qualité et en quantité suffisante ont plus de chances de survivre.

Ainsi, lors de la prise de décision d’investissement, il est essentiel d’examiner en détail la composition et la qualité des actifs circulants, et non seulement leur montant global.